Hôm thứ Sáu (ngày 5 tháng 6), Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản đã đưa ra một tuyên bố mạnh mẽ, khẳng định rằng Nhật Bản vẫn giữ quyền can thiệp quyết đoán trong trường hợp biến động tỷ giá bất thường, dựa trên các thỏa thuận song phương liên quan với Hoa Kỳ. Với việc đồng yên tiếp tục duy trì ở mức khoảng 160, dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đã chứng kiến mức giảm hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay trong tháng 5. Đằng sau sự sụt giảm đáng kể này, thị trường suy đoán rộng rãi rằng Nhật Bản đã giảm mạnh lượng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ để huy động vốn cho việc can thiệp vào thị trường tiền tệ.

Trong bối cảnh thị trường trái phiếu toàn cầu biến động, việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ để can thiệp vào tỷ giá hối đoái có thể kích hoạt lằn ranh đỏ đối với Mỹ, làm hạn chế hơn nữa khả năng điều chỉnh của Nhật Bản trong việc hỗ trợ đồng yên. Điều này đặt việc kiểm soát tỷ giá hối đoái của Nhật Bản vào tình thế khó khăn với nhiều ràng buộc.



Các quan chức Nhật Bản đã tuyên bố rằng họ có quyền can thiệp quyết định vào tỷ giá hối đoái của đồng yên . Đầu phiên giao dịch, đồng yên đã phá vỡ mức 160 quan trọng so với đồng đô la, chạm mức thấp mới, và thị trường đang theo dõi sát sao bất kỳ động thái can thiệp nào của chính phủ Nhật Bản.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama phát biểu trong phiên họp quốc hội hôm thứ Sáu rằng biến động tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô, và sự biến động mạnh của tỷ giá đồng yên kể từ khi xung đột Trung Đông bùng nổ vào tháng Hai chủ yếu là do thao túng vốn đầu cơ.

Bà ấy cho biết các cơ quan quản lý của Nhật Bản và Mỹ thường xuyên trao đổi thông tin về tình hình thị trường ngoại hối. Dựa trên tuyên bố chung trước đó giữa hai nước, Nhật Bản có quyền thực hiện các biện pháp quyết định để ổn định tỷ giá nếu xảy ra những biến động bất hợp lý và mạnh. Các cơ quan quản lý sẽ đưa ra các biện pháp kiểm soát tương ứng khi cần thiết dựa trên những thay đổi của thị trường. Thỏa thuận song phương Mỹ-Nhật quy định rằng hướng đi chung của tỷ giá hối đoái được quyết định bởi thị trường, và việc can thiệp vào thị trường ngoại hối chỉ giới hạn trong các trường hợp liên quan đến những biến động bất hợp lý và mạnh.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cũng phát biểu trước Quốc hội cùng thời điểm, khẳng định rằng giải pháp cơ bản để thúc đẩy giá trị dài hạn của đồng yên nằm ở việc tăng cường đầu tư vào các ngành công nghiệp tăng trưởng chất lượng cao và dựa vào khả năng cạnh tranh công nghiệp để củng cố nền tảng hỗ trợ cho đồng tiền này.

Dự trữ ngoại hối đã giảm mạnh nhất trong lịch sử vào tháng 5, làm dấy lên suy đoán rằng chính phủ Mỹ đang giảm lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ.

Số liệu chính thức của Nhật Bản về dự trữ ngoại hối trong tháng 5 cho thấy sự sụt giảm mạnh 77,1 tỷ USD, tương đương 5,6%, xuống còn 1,306 nghìn tỷ USD, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong một tháng từ trước đến nay. Tài sản chứng khoán ở nước ngoài giảm 75,6 tỷ USD, đây là yếu tố chính dẫn đến sự sụt giảm dự trữ.

Tsuyoshi Ueno, một nhà kinh tế cấp cao tại Viện Nghiên cứu Cơ bản NLI, đã phân tích rằng, dựa trên đặc điểm dữ liệu, Nhật Bản rất có thể đã bán trái phiếu kho bạc Mỹ để có được thanh khoản đô la, từ đó hỗ trợ cho việc can thiệp mua yên của nước này. Trước đây, Nhật Bản đã công khai tuyên bố rằng họ không loại trừ khả năng thanh lý trái phiếu kho bạc Mỹ để huy động vốn cho việc can thiệp. Mặc dù các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản không trực tiếp xác nhận việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ được sử dụng cho việc can thiệp thị trường ngoại hối, họ chỉ giải thích rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đã dẫn đến giảm giá trị sổ sách của các khoản nắm giữ, điều này cũng kéo theo sự giảm giá trị dự trữ ngoại hối.

Những ràng buộc đối với mối liên hệ giữa nợ công của Mỹ và Trung Quốc đang ngày càng gia tăng, và khả năng can thiệp sâu hơn của Nhật Bản ngày càng thu hẹp.

Các nhà phân tích ngành cho rằng thị trường trái phiếu toàn cầu hiện đang trải qua giai đoạn biến động cực độ, và khả năng chịu đựng của Mỹ đối với việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ quy mô lớn ra nước ngoài đã giảm đáng kể. Nếu Nhật Bản tiếp tục dựa vào việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ để huy động vốn và can thiệp vào thị trường trên quy mô lớn để hỗ trợ đồng yên, điều này có thể dễ dàng tác động đến thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, dẫn đến sự thay đổi thái độ của Mỹ và buộc Nhật Bản phải giảm quy mô can thiệp của mình.

Trước đây, Nhật Bản đã sử dụng hơn 73 tỷ USD để mua đồng yên trên thị trường nhằm ngăn chặn sự mất giá của đồng tiền này. Sự can thiệp quy mô lớn này đã làm cạn kiệt nguồn dự trữ ngoại hối khổng lồ của nước này. Cùng với những hạn chế tiềm tàng từ chính sách của Mỹ, khó khăn trong việc Nhật Bản tiếp tục thực hiện kiểm soát tỷ giá hối đoái đáng kể ngày càng gia tăng.

Tóm tắt

Tóm lại, ý định của Nhật Bản nhằm ổn định đồng yên trong ngắn hạn là rõ ràng, và lập trường can thiệp của nước này tương đối cứng rắn. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh dự trữ ngoại hối, cùng với những hạn chế về ngoại giao và thị trường do việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ gây ra, đã làm giảm đáng kể khả năng tiếp tục can thiệp vào thị trường.

Nếu đồng yên Nhật muốn thoát khỏi tình trạng mất giá, việc dựa vào can thiệp thị trường ngoại hối trong ngắn hạn sẽ chỉ có hiệu quả hạn chế. Về trung và dài hạn, đồng yên vẫn cần dựa vào sức mạnh thực tế của nền kinh tế và ngành công nghiệp trong nước để cải thiện các yếu tố cơ bản.


Biểu đồ USD/JPY hàng ngày. Nguồn: EasyForex

Vào lúc 14:11 giờ Bắc Kinh ngày 5 tháng 6, tỷ giá USD/JPY là 159,94/95.