Là "huyết mạch" của vận chuyển năng lượng toàn cầu, cuộc khủng hoảng hàng hải ở eo biển Hormuz đã làm đảo lộn hoàn toàn sự cân bằng cung cầu dầu thô toàn cầu.

Trong bối cảnh biến động giá dầu mạnh mẽ do các cuộc đàm phán kéo dài giữa Mỹ và Iran gây ra, những "thợ săn" tinh ranh nhất trên thị trường hàng hóa - các quỹ định lượng CTA - không chỉ chứng kiến sự tăng trưởng đáng kinh ngạc về hiệu suất, mà còn chứng minh cho thị trường thấy, thông qua một loạt các hoạt động cực kỳ hợp lý, cách các quỹ lớn "thao túng" và "tận dụng" các xu hướng đi đầu trong cơn bão.

Tâm điểm của cơn bão: sự cạnh tranh giữa Mỹ và Iran, cùng cuộc chiến sinh tử giành quyền kiểm soát giao thông hàng hải ở eo biển Hormuz.

Để hiểu được logic cơ bản đằng sau đợt tăng giá dầu này, trước hết chúng ta phải hiểu cuộc xung đột Mỹ-Iran đã ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu như thế nào.

Kể từ khi xung đột Trung Đông leo thang toàn diện vào ngày 28 tháng 2, Iran đã không chọn cách phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz, mà thay vào đó đã áp dụng một phương pháp "kiểm soát tiếp cận" tinh vi hơn - triển khai hệ thống phê duyệt tàu thuyền.

Số lượng tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz vào một ngày bình thường có thể đạt từ 120 đến 150 chiếc, nhưng sau khi các biện pháp kiểm soát được thực hiện, con số này đã giảm mạnh xuống còn khoảng 20 chiếc mỗi ngày. Kết quả là, gần 30% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển trên thế giới bị mắc kẹt tại cảng hoặc buộc phải chuyển hướng, và lượng dự trữ dầu toàn cầu đã giảm xuống dưới mức cảnh báo an toàn 100 ngày.

Số phận của tuyến đường vận chuyển này phụ thuộc vào các cuộc đàm phán hòa bình phức tạp và khó lường giữa Mỹ và Iran. Hai bên đã cố gắng đạt được thỏa thuận thông qua bản ghi nhớ 60 ngày, đề xuất cho phép tiếp cận eo biển vô điều kiện để đổi lấy việc nới lỏng các lệnh trừng phạt của Mỹ. Tuy nhiên, họ đã rơi vào bế tắc "con gà và quả trứng" kinh điển về các yêu cầu cốt lõi của mình:

Iran yêu cầu Hoa Kỳ trước tiên phải giải tỏa lệnh đóng băng tài sản ở nước ngoài của nước này và thúc giục Israel rút quân. Hoa Kỳ nhấn mạnh rằng Iran phải có những bước đi cụ thể trước tiên về vấn đề kiểm soát hạt nhân và an ninh eo biển Hormuz.

Sự bất đồng cốt lõi này đã dẫn đến một cuộc đàm phán kéo dài. Đầu tháng 6, do Hoa Kỳ tiếp tục ủng hộ Israel, Iran tuyên bố đình chỉ đàm phán và đe dọa phong tỏa, khiến giá dầu quốc tế tăng vọt gần 7% chỉ trong một ngày. Sau đó, Iran nới lỏng nhẹ quy trình phê duyệt, và thị trường nhanh chóng phản ánh kỳ vọng về việc nguồn cung được nới lỏng, khiến giá dầu giảm mạnh. Những thăng trầm trong các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran đã trực tiếp trở thành nguyên nhân gây ra sự tăng giảm đột ngột của giá dầu thô trong ngắn hạn.

Những Anh Hùng Thầm Lặng: Nguyên Tắc Hoạt Động của Quỹ Định Lượng CTA

Trong một thị trường đầy biến động và khó lường như vậy, các nhà giao dịch truyền thống dựa trên cảm tính thường xuyên mắc sai lầm, nhưng các quỹ định lượng CTA (Commodity Trading Advisor) lại đang kiếm được rất nhiều tiền.

Tính đến ngày 2 tháng 6, chỉ số chuẩn ngành Societe Generale SG CTA Index đã tăng 11,9% so với đầu năm.

Vì sao CTA lại trở thành người chiến thắng lớn nhất? Điều này xuất phát từ nguyên tắc hoạt động độc đáo của nó:

Các quỹ CTA không dự đoán được kết quả địa chính trị; chúng chỉ chịu trách nhiệm về "xu hướng" và "biến động".

Mô hình toán học và định hướng đa yếu tố: Các quỹ CTA dựa vào thuật toán học máy và mô hình thống kê toán học để bao quát toàn diện tất cả các loại hợp đồng tương lai, bao gồm dầu thô, kim loại quý, chỉ số chứng khoán và ngoại hối.

Tính kỷ luật tuyệt đối về quy trình: Hệ thống không phỏng đoán liệu Mỹ và Iran có thể đạt được thỏa thuận hay không, mà tự động nắm bắt các xu hướng bằng cách theo dõi dữ liệu định lượng như đột phá giá, chỉ báo động lượng, khối lượng giao dịch mở và biến động.

Khi giá bứt phá lên, hệ thống sẽ tự động và dứt khoát thực hiện lệnh mua, hoàn toàn loại bỏ lòng tham và nỗi sợ hãi của con người.

Động thái của các nhân tố chính: Họ đã thao túng giá dầu như thế nào trong quá khứ?

Bằng cách quan sát những thay đổi trong danh mục đầu tư của các quỹ CTA trong nửa đầu năm 2026, chúng ta có thể dễ dàng tái hiện lại cách thức các nhà đầu tư lớn trên thị trường đã thao túng thị trường dầu thô:

Trong hai tháng đầu năm 2026 (quý đầu tiên), thị trường dầu thô vẫn chưa cho thấy xu hướng rõ ràng. Do biến động tần suất cao, các khoản đầu tư vào năng lượng của các quỹ CTA nhìn chung đang thua lỗ.

Tuy nhiên, đặc điểm của các quỹ lớn là "không sợ mất những khoản tiền nhỏ, nhưng lại sợ không có xu hướng".

Vào ngày 28 tháng 2, sau khi cuộc xung đột ở Trung Đông bùng nổ và giá dầu tăng vọt vượt qua các mức kháng cự quan trọng, các tín hiệu tăng giá được lập trình sẵn của các quỹ CTA lớn đã được kích hoạt ngay lập tức.

Các nhà đầu tư lớn đã nhanh chóng hoàn tất các vị thế mua dài hạn của mình ở mức giá thấp trong quý đầu tiên, nắm bắt chính xác sự tăng vọt nhanh chóng của giá dầu thô từ cuối tháng Hai đến đầu tháng Ba.

Công ty Mast Investment tiết lộ rằng lợi nhuận thu được từ xu hướng tăng đơn phương bắt đầu từ tháng 3 đã đạt mức gấp 2,5 lần so với khoản lỗ trước đó, và lợi nhuận của họ đang tiến gần đến mức của thị trường năng lượng tăng trưởng mạnh mẽ do xung đột Nga-Ukraine gây ra vào năm 2022.

Hiện đang tập trung vào sự suy giảm đà tăng trưởng và chốt lời.

Bước sang tháng Sáu, chiến lược của các nhân vật chính đã hoàn toàn thay đổi 180 độ.

Khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran bế tắc, giá dầu chuyển từ "xu hướng tăng một chiều" sang "biến động mạnh với cả giới hạn trên và giới hạn dưới".

Từ góc độ định lượng, tiềm năng tăng giá khi chỉ đơn thuần mua vào dầu thô đang ngày càng thu hẹp.

Quan trọng hơn, sự bùng nổ của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo đã đẩy giá các tài sản rủi ro toàn cầu (như cổ phiếu công nghệ Mỹ) tăng cao, điều này phần nào đã làm giảm bớt sự biến động chung của hàng hóa.

Khi một xu hướng đơn phương bị phá vỡ, hệ thống giao dịch thuật toán sẽ ngay lập tức kích hoạt tín hiệu giảm vị thế. Tại thời điểm này, các tổ chức hàng đầu, bao gồm Abe Capital và Aspec Capital, bắt đầu đồng loạt và chủ động giảm lượng dầu thô nắm giữ, chốt lời từ dầu thô và giảm tỷ trọng đầu tư vào năng lượng.

Việc các quỹ lớn rút khỏi thị trường dầu thô không có nghĩa là các quỹ định lượng đã từ bỏ, mà đúng hơn là một vòng xoay chuyển tài sản mới đã bắt đầu.

Những khoản tiền khổng lồ rút ra từ ngành dầu thô hiện đang tìm kiếm những xu hướng mới:

Kim loại quý và kim loại công nghiệp: Sau khi nắm bắt được sự tăng vọt của giá vàng và bạc vào đầu năm, các quỹ lớn hiện đang đổ tiền vào kim loại công nghiệp.

Một mặt, chiến tranh ở Trung Đông đã dẫn đến sự sụt giảm nguồn cung nguyên liệu thô, mặt khác, việc xây dựng cơ sở hạ tầng điện toán AI (trung tâm dữ liệu, chuyển đổi lưới điện) đã tạo ra sự gia tăng nhất định về nhu cầu. Kim loại công nghiệp đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ đáng kể.

Ngoại hối dựa trên tài nguyên: Trên thị trường ngoại hối, đồng euro tiếp tục suy yếu do xung đột ở Trung Đông, trong khi tiền tệ của các nước xuất khẩu tài nguyên như đồng krone Na Uy, đô la Úc và real Brazil lại hình thành xu hướng tăng rõ rệt dựa trên sức mạnh của hàng hóa, trở thành điểm tăng trưởng mới nhất cho các quỹ CTA.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Nhìn về phía trước, giá dầu vẫn gắn chặt với việc ký kết thỏa thuận giữa Mỹ và Iran cũng như tiến trình thông hành qua eo biển Hormuz. Trước đó, Trump và Rubio tuyên bố rằng một thỏa thuận sẽ được ký kết trong tuần này, và Iran cũng đang chuẩn bị ban hành các hướng dẫn mới về việc thông hành qua eo biển. Hiện tại, cuối tuần có vẻ sẽ có nhiều diễn biến tích cực hơn, và giá dầu đã tận dụng điều này để giảm nhẹ.

Đối với các quỹ CTA theo đuổi xu hướng, huyền thoại phiến diện về dầu thô đã chấm dứt, nhưng môi trường liên kết đa hàng hóa và sự xoay chuyển mạnh mẽ của các loại tài sản vẫn còn tồn tại.

Trong khi đó, các quỹ CTA thường có xu hướng đi theo đà tăng trưởng, điều này có thể khuếch đại cả chuyển động tăng và giảm. Hiện tại, các tổ chức đã giảm vị thế CTA dầu thô của họ, nhưng xu hướng giá dầu sẽ tiếp tục xoay quanh logic cốt lõi của cuộc xung đột Mỹ-Iran.

Về mặt kỹ thuật, giá dầu thô WTI đã phục hồi lên mức 0,618 nhưng không giữ được và bắt đầu giảm trở lại. Các mức kháng cự hiện tại là đường trung bình động 5 ngày và mức 94,62.


(Biểu đồ giá dầu thô WTI kỳ hạn hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 17:41 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô WTI kỳ hạn đang giao dịch ở mức 92,67 USD/thùng.