Vào thứ Hai (ngày 8 tháng 6), trong phiên giao dịch châu Á, đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng giá so với đồng yên Nhật khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ vượt xa kỳ vọng và tình hình leo thang ở Trung Đông thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Tỷ giá hiện đang giao dịch quanh mức 160,35 và đang trên đà tăng ngày thứ bảy liên tiếp.

Các dữ liệu kinh tế yếu kém càng làm trầm trọng thêm sự suy yếu của đồng yên, tạo thêm động lực tăng giá cho cặp tỷ giá USD/JPY trong phiên giao dịch châu Á.

Số liệu được điều chỉnh công bố hôm thứ Hai cho thấy nền kinh tế Nhật Bản đã mất đà trong quý đầu tiên của năm nay, với tốc độ tăng trưởng chậm lại so với quý trước, do chi tiêu vốn của các doanh nghiệp yếu kém. Tỷ lệ tăng trưởng GDP hàng năm được điều chỉnh là 1,8%, giảm so với ước tính ban đầu là 2,1%, nhưng cao hơn một chút so với dự báo của các nhà kinh tế là 1,3%.

Trước tình trạng chi phí năng lượng tăng cao do xung đột ở Trung Đông, chính phủ Nhật Bản đã phê duyệt ngân sách bổ sung 19 tỷ USD để giảm bớt gánh nặng cho các hộ gia đình, trong khi Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp tháng này trừ khi tình hình ở Trung Đông xấu đi nghiêm trọng.

Tăng trưởng GDP quý đầu tiên đã được điều chỉnh giảm, trong đó chi tiêu vốn trở thành yếu tố chính kìm hãm sự tăng trưởng.

Văn phòng Nội các Nhật Bản hôm thứ Hai đã công bố số liệu GDP điều chỉnh, cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng năm của nền kinh tế trong quý đầu tiên năm nay là 1,8%, thấp hơn so với ước tính ban đầu là 2,1%, nhưng cao hơn so với dự báo trung bình là 1,3% của các nhà kinh tế. Trên cơ sở không tính theo năm, GDP quý đầu tiên tăng 0,5% so với quý trước, cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 0,3% và không thay đổi so với ước tính ban đầu. Nhìn chung, nền kinh tế Nhật Bản duy trì xu hướng mở rộng trong quý đầu tiên, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại so với các ước tính trước đó, cho thấy đà tăng trưởng đang suy yếu.

Xét về mặt cấu trúc, tiêu dùng cá nhân, chiếm hơn một nửa nền kinh tế Nhật Bản, đã tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp với ước tính ban đầu. Dữ liệu này cho thấy, mặc dù giá năng lượng tăng cao đẩy chi phí sinh hoạt lên, chi tiêu hộ gia đình vẫn cho thấy khả năng phục hồi nhất định, tạo nền tảng vững chắc cho nền kinh tế.

Tuy nhiên, chi tiêu vốn của doanh nghiệp đã trở thành một trở ngại lớn đối với nền kinh tế trong quý đầu tiên. Dữ liệu cho thấy chi tiêu vốn giảm 0,7% so với quý trước, một sự điều chỉnh giảm đáng kể 1 điểm phần trăm so với ước tính ban đầu (tăng trưởng 0,3%). Điều này có nghĩa là đầu tư của doanh nghiệp, vốn ban đầu được coi là một dấu hiệu tích cực, trên thực tế lại bị thu hẹp.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng giá năng lượng tăng vọt và sự bất ổn của chuỗi cung ứng toàn cầu do xung đột ở Trung Đông gây ra có thể là những lý do chính khiến các công ty trì hoãn hoặc cắt giảm đầu tư. Mặc dù mức giảm 0,7% vẫn tốt hơn so với dự báo của thị trường là giảm 0,9%, nhưng tín hiệu cho thấy đầu tư đã chuyển từ tích cực sang tiêu cực là điều đáng lo ngại.

Về phía cầu bên ngoài, xuất khẩu trừ nhập khẩu đóng góp 0,3 điểm phần trăm vào GDP, không thay đổi so với ước tính ban đầu; cầu nội địa đóng góp 0,2 điểm phần trăm, cũng không có sự điều chỉnh. Điều này cho thấy xuất khẩu ròng là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong quý đầu tiên, trong khi đóng góp của cầu nội địa tương đối hạn chế, và sự tăng trưởng vừa phải của tiêu dùng tư nhân không đủ để bù đắp hoàn toàn sự sụt giảm chi tiêu vốn.

Xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá năng lượng lên cao, tạo ra thách thức nghiêm trọng đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Mathieu Savary, chiến lược gia trưởng về thị trường phát triển tại BCA Research, chỉ ra rằng Nhật Bản là một trong những nền kinh tế lớn bị ảnh hưởng trực tiếp và dễ bị tổn thương nhất trên toàn cầu do tình hình ở Trung Đông. Ông dẫn chứng các số liệu quan trọng cho thấy nhập khẩu dầu khí của Nhật Bản chiếm khoảng 3,2% GDP, tỷ lệ chỉ đứng sau Hàn Quốc trong số các nền kinh tế lớn, và cao hơn nhiều so với Hoa Kỳ và các nước thuộc khu vực đồng Euro.

Ông Savari cảnh báo rằng nếu việc đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài hơn dự kiến, khả năng Nhật Bản rơi vào suy thoái kinh tế sẽ tăng lên đáng kể. Nhận định này dựa trên hai lý lẽ cốt lõi: thứ nhất, Nhật Bản phụ thuộc rất nhiều vào dầu mỏ Trung Đông (khoảng 95% lượng dầu thô nhập khẩu của nước này đến từ khu vực này), hầu như không có nguồn cung thay thế nào; thứ hai, so với các nền kinh tế phát triển khác, Nhật Bản có tỷ lệ tự cung tự cấp năng lượng cực kỳ thấp và thiếu khả năng dự trữ chiến lược.

Việc giá nhiên liệu tiếp tục tăng đang tác động đến nền kinh tế Nhật Bản thông qua ba kênh.

Kênh tác động đầu tiên là đẩy lạm phát lên cao. Giá năng lượng tăng vọt phản ánh trực tiếp vào giá điện và khí đốt, làm tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nói chung. Đối với Nhật Bản, quốc gia vừa thoát khỏi tình trạng giảm phát, lạm phát nhập khẩu không phải là "điều tốt" vì nó làm xói mòn sức mua thực tế chứ không phải là lạm phát lành mạnh do nhu cầu quá mức.

Kênh thứ hai là sự suy giảm sức mua của hộ gia đình. Do tốc độ tăng lương yếu kéo dài ở Nhật Bản, chi phí sinh hoạt tăng lên do giá năng lượng leo thang khó có thể được bù đắp bằng tăng trưởng thu nhập. Điều này dẫn đến thu nhập khả dụng thực tế của người tiêu dùng giảm, từ đó kìm hãm tiêu dùng cá nhân. Tiêu dùng cá nhân chiếm hơn một nửa GDP của Nhật Bản và là trụ cột chính của tăng trưởng kinh tế; sự suy yếu của nó sẽ có tác động sâu sắc đến toàn bộ nền kinh tế.

Kênh thứ ba là sự thu hẹp biên lợi nhuận của các doanh nghiệp. Các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều năng lượng như sản xuất, vận tải và logistics đang phải đối mặt với áp lực từ chi phí tăng nhanh. Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ của Nhật Bản, vốn đã có biên lợi nhuận thấp, điều này có thể dẫn đến thua lỗ hoặc thậm chí phá sản, từ đó kìm hãm chi tiêu vốn và việc làm. Một khi ý định đầu tư của doanh nghiệp giảm, đà phục hồi kinh tế sẽ càng suy yếu.

Ba kênh này liên kết và hỗ trợ lẫn nhau, tạo thành một chuỗi truyền dẫn hoàn chỉnh các cú sốc giá năng lượng đối với nền kinh tế Nhật Bản. Từ lạm phát đến tiêu dùng, từ lợi nhuận đến đầu tư, mọi mắt xích đều chịu áp lực. Nếu việc phong tỏa eo biển Hormuz tiếp tục, cú sốc này sẽ chuyển từ những biến động ngắn hạn thành áp lực cấu trúc dài hạn, và nguy cơ suy thoái kinh tế đối với nền kinh tế Nhật Bản sẽ tăng lên đáng kể.

Chính phủ đã trình bày ngân sách bổ sung, và ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tăng lãi suất trong tháng này.

Để giảm thiểu tác động của chi phí năng lượng tăng cao do cuộc khủng hoảng Trung Đông gây ra đối với các hộ gia đình Nhật Bản, nội các do Thủ tướng Sanae Takaichi đứng đầu đã phê duyệt ngân sách bổ sung 19 tỷ đô la Mỹ cho năm tài chính hiện tại vào thứ Tư tuần trước. Khoản kinh phí này chủ yếu sẽ được sử dụng để trợ cấp tiền điện và tiền gas, cũng như hỗ trợ tiền mặt cho các hộ gia đình thu nhập thấp, nhằm kiềm chế sự tăng vọt của hóa đơn tiện ích và đối phó với giá cả hàng hóa thiết yếu tăng cao. Các nhà phân tích chỉ ra rằng biện pháp này nhằm ngăn chặn cú sốc năng lượng làm suy giảm sức mua của hộ gia đình và tránh kéo theo sự suy giảm của tiêu dùng tư nhân vốn đã yếu. Chính phủ nhấn mạnh rằng cần phải có những biện pháp "nhanh chóng và mạnh mẽ" để hỗ trợ nền kinh tế.

Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ công bố tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới, trừ khi xung đột ở Trung Đông leo thang mạnh và gây gián đoạn nghiêm trọng cho thị trường tài chính.

Theo các báo cáo truyền thông, một sự đồng thuận đang hình thành trong ngân hàng trung ương về việc tăng lãi suất, chủ yếu dựa trên các yếu tố như lạm phát vẫn ở mức trên 2%, đồng yên mất giá làm tăng chi phí nhập khẩu và một số công ty bắt đầu tăng lương. Tuy nhiên, nếu việc phong tỏa eo biển Hormuz dẫn đến giá dầu tăng vọt hoặc gây ra biến động nghiêm trọng trên thị trường tài chính, ngân hàng trung ương có thể chọn giữ nguyên lãi suất để duy trì sự ổn định tài chính.

Nhìn chung, chính phủ và ngân hàng trung ương Nhật Bản đang giải quyết các thách thức từ khía cạnh tài chính và tiền tệ: chính phủ tập trung vào hỗ trợ sinh kế của người dân, trong khi ngân hàng trung ương đang nỗ lực bình thường hóa chính sách.

Phân tích kỹ thuật

Cặp tỷ giá USD/JPY đang cho thấy xu hướng tăng rõ rệt trên biểu đồ ngày, với giá dao động cao hơn kể từ mức thấp nhất hồi tháng 3 là 155,53 và hiện đang tiến gần đến mức cao trước đó ở khoảng 160,45. Hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái tăng giá, với giá nằm trên các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày. Các mức hỗ trợ lần lượt là 159,19, 158,86 và 155,42, cho thấy một xu hướng tăng trung hạn lành mạnh.

Về các chỉ báo, biểu đồ MACD tiếp tục mở rộng, với đường DIFF nằm trên đường DEA, cho thấy đà tăng giá ngày càng mạnh. Chỉ báo RSI ở mức khoảng 64,6, chưa nằm trong vùng quá mua, cho thấy tiềm năng tăng giá hơn nữa. Mức kháng cự ngắn hạn quan trọng nằm trong khoảng 160,45-160,50; việc phá vỡ mức này có thể mở ra tiềm năng tăng giá mới. Nếu gặp kháng cự và giá giảm trở lại, mức hỗ trợ được thấy ở khoảng 159,40-158,86. Nhìn chung, tỷ giá đang trong giai đoạn củng cố ở mức cao, hơi tăng nhẹ, với xu hướng tăng rõ ràng. Trong thời gian tới, cần chú ý sát sao xem liệu mức đỉnh trước đó có bị phá vỡ hay không và những thay đổi về các yếu tố cơ bản.


(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 10 giờ 44 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 8 tháng 6, tỷ giá hối đoái của đô la Mỹ so với yên Nhật là 160,34/35.