Vào thứ Hai (ngày 8 tháng 6), đồng đô la Mỹ tăng nhẹ so với đồng đô la Canada trong phiên giao dịch châu Âu, hiện đang giao dịch quanh mức 1,3945, sau sáu ngày giao dịch liên tiếp tăng giá.

Nguyên nhân dẫn đến sự tăng vọt này là kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất.

Nhà phân tích Bob Savage của BNY Mellon dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào thứ Tư tuần này, trong bối cảnh suy thoái kỹ thuật và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Mặc dù dữ liệu việc làm gần đây tích cực ngoài dự kiến, nhưng giọng điệu của tuyên bố chính sách và các cuộc thảo luận về rủi ro suy thoái sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến đồng đô la Canada (CAD) và lãi suất của Canada.

Đồng thời, kỳ vọng của thị trường về một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đang thay đổi, và cùng với những khó khăn trong thương mại, đồng đô la Canada có thể tiếp tục chịu áp lực.

Giọng điệu của tuyên bố chính sách trở thành trọng tâm.

Savage chỉ ra rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tổ chức cuộc họp chính sách vào thứ Tư, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế yếu. Mặc dù báo cáo lực lượng lao động mới nhất rất khả quan—cho thấy tăng trưởng việc làm vượt quá kỳ vọng của thị trường—nền kinh tế Canada đã bước vào suy thoái kỹ thuật, nghĩa là hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP âm. Tình huống nghịch lý này khiến quyết định chính sách này được thị trường theo dõi sát sao hơn bình thường.

Một mặt, dữ liệu việc làm khả quan cho thấy thị trường lao động vẫn kiên cường, với tăng trưởng tiền lương và chi tiêu tiêu dùng chưa cho thấy sự suy giảm đáng kể, cung cấp cho ngân hàng trung ương một số đệm để duy trì hiện trạng. Mặt khác, áp lực thực sự của một cuộc suy thoái kỹ thuật không thể bị bỏ qua. Tăng trưởng kinh tế tiếp tục thu hẹp, đầu tư kinh doanh trì trệ, và tác động của môi trường lãi suất cao đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và sản xuất đang dần trở nên rõ rệt. Trong bối cảnh "việc làm mạnh mẽ, tăng trưởng yếu", Ngân hàng Canada phải đối mặt với một tình thế khó xử: nới lỏng quá sớm có thể dẫn đến lạm phát tăng trở lại, trong khi tiếp tục thắt chặt có thể làm trầm trọng thêm cuộc suy thoái.

Thị trường dự đoán rộng rãi Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, điều thực sự ảnh hưởng đến các nhà giao dịch không phải là quyết định về lãi suất mà là giọng điệu của tuyên bố chính sách và bất kỳ thảo luận nào về rủi ro suy thoái kinh tế. Nếu tuyên bố nghiêng về hướng ôn hòa, cho thấy khả năng chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng đô la Canada có thể chịu áp lực giảm giá; ngược lại, nếu ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát vẫn còn và chưa đến lúc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất, điều đó có thể hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la Canada.

Hơn nữa, Savage cảnh báo rằng cách Ngân hàng Trung ương Canada đánh giá rủi ro suy thoái kinh tế—cho dù đó là "sự suy giảm tạm thời" hay "cần có phản ứng chính sách"—sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc định giá thị trường đối với lộ trình lãi suất tiếp theo, do đó có tác động đáng kể đến tỷ giá hối đoái đồng đô la Canada và lợi suất trái phiếu Canada.

Dữ liệu lạm phát trở thành một biến số quan trọng.

Ông Savage cũng cho biết câu hỏi quan trọng đối với thị trường là liệu dữ liệu CPI sắp tới có xác nhận việc điều chỉnh lãi suất theo hướng thắt chặt gần đây của Canada hay sẽ tạo ra cơ hội cho sự thay đổi chính sách. Nếu dữ liệu lạm phát tháng 5 vẫn ở mức cao, hoặc thậm chí tăng bất ngờ, Ngân hàng Canada có thể buộc phải duy trì lập trường thắt chặt để kiềm chế kỳ vọng lạm phát đã ăn sâu, ngay cả khi nền kinh tế đang trên bờ vực suy thoái. Điều này sẽ càng củng cố thêm dự đoán của thị trường về lãi suất "cao hơn và kéo dài hơn", từ đó hỗ trợ phần nào cho đồng đô la Canada.

Ngược lại, nếu dữ liệu CPI cho thấy áp lực lạm phát đang giảm rõ rệt, đặc biệt là khi lạm phát lõi có dấu hiệu hạ nhiệt trong bối cảnh giá năng lượng cao, thì kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Canada duy trì lập trường thắt chặt sẽ giảm bớt. Khi đó, các nhà đầu tư có thể bắt đầu tính đến khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027, điều này sẽ tạo thêm áp lực giảm giá đối với đồng đô la Canada.

Savage kết luận rằng dữ liệu CPI sẽ là một biến số quan trọng trong diễn biến ngắn hạn của đồng đô la Canada. Với sự tương tác giữa hiệu suất mạnh mẽ của thị trường lao động và các dấu hiệu suy thoái kinh tế, các chỉ số lạm phát sẽ giúp thị trường xác định Ngân hàng Trung ương Canada quan tâm đến điều gì hơn—lạm phát vẫn còn cao hay nền kinh tế đang thu hẹp. Phán đoán này sẽ trực tiếp quyết định hướng đi của đồng đô la Canada trong những tuần tới.

Các yếu tố bên ngoài làm gia tăng áp lực lên đồng đô la Canada.

Đồng đô la Canada có thể tiếp tục chịu áp lực giảm giá khi thị trường dự đoán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo hướng ngược lại—cụ thể là tăng lãi suất—cùng với các cuộc đàm phán thương mại khó khăn giữa Canada và Hoa Kỳ sắp bắt đầu.

Từ góc độ chính sách tiền tệ, đường lối chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ và Canada đang phân kỳ đáng kể. Tại Mỹ, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 vượt xa kỳ vọng, và thị trường đã hoàn toàn phản ánh khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm, thậm chí một số nhà giao dịch còn đặt cược vào việc thắt chặt sớm hơn. Trong khi đó, mặc dù Ngân hàng Canada có khả năng duy trì lãi suất không đổi do suy thoái kỹ thuật, lập trường chính sách của họ tương đối ôn hòa. Sự khác biệt về chính sách giữa Mỹ và Canada cho thấy chênh lệch lãi suất giữa hai nước có thể tiếp tục mở rộng, từ đó tạo áp lực cấu trúc lên đồng đô la Canada.

Từ góc độ chính sách thương mại, các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Canada luôn tiềm ẩn nhiều bất trắc. Các cuộc đàm phán hiện tại đặc biệt phức tạp – sau cuộc tấn công quân sự của Mỹ vào Iran, chuỗi cung ứng toàn cầu đã bị gián đoạn nghiêm trọng, và Canada, với tư cách là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, phụ thuộc rất nhiều vào nhu cầu thị trường Mỹ đối với hàng xuất khẩu của mình. Nếu các cuộc đàm phán bế tắc, Mỹ có thể áp thuế đối với hàng hóa Canada hoặc dựng lên các rào cản thương mại mới, ảnh hưởng trực tiếp đến các ngành công nghiệp trụ cột của Canada như ô tô, gỗ và các sản phẩm sữa. Sự leo thang căng thẳng thương mại không chỉ cản trở sự phục hồi kinh tế của Canada mà còn làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la Canada.

Hơn nữa, tâm lý ngại rủi ro toàn cầu gia tăng có thể làm trầm trọng thêm sự suy yếu của đồng đô la Canada. Căng thẳng kéo dài ở Trung Đông đang đẩy các quỹ đầu tư hướng tới các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đô la Mỹ, trong khi đồng đô la Canada, với tư cách là một loại tiền tệ hàng hóa, thường hoạt động kém hiệu quả khi tâm lý ngại rủi ro của thị trường giảm. Nhìn chung, dưới áp lực ba chiều từ chính sách tiền tệ khác biệt, sự không chắc chắn trong các cuộc đàm phán thương mại và tâm lý ngại rủi ro, triển vọng ngắn hạn của đồng đô la Canada có khả năng sẽ chịu áp lực.

Phân tích kỹ thuật

Tỷ giá USD/CAD hiện đang trong xu hướng tăng mạnh trên biểu đồ ngày, đã phục hồi ổn định từ mức thấp nhất hồi tháng 5 là 1.3549. Gần đây, tỷ giá này đã vượt qua các đỉnh trước đó và đang tiến gần đến các mức kháng cự 1.3966 và 1.3951. Hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái tăng giá, với giá nằm trên các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày. Các mức hỗ trợ bên dưới nằm quanh mức 1.3804 và 1.3761, cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ.

Về mặt các chỉ báo, đường MACD DIFF nằm trên đường DEA, và các thanh màu đỏ tiếp tục mở rộng, cho thấy đà tăng giá vẫn đang mạnh lên; giá trị RSI là 73,11, đã đi vào vùng quá mua, và có áp lực điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn của USD/CAD rõ ràng là tăng giá, với các chỉ báo kỹ thuật hỗ trợ cho sự tăng trưởng tiếp theo. Việc vượt qua mức đỉnh 1.3966 sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa; nếu gặp kháng cự và giảm trở lại, các mức hỗ trợ cần theo dõi là mức 1.39 và đường trung bình động 20 ngày (MA20). Một đợt điều chỉnh giảm sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng giá trung hạn.


(Biểu đồ tỷ giá USD/CAD hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 16:46 giờ Bắc Kinh ngày 8 tháng 6, tỷ giá hối đoái USD/CAD là 1,3949/50.