Giá vàng giao ngay tiếp tục giảm trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, xuống khoảng 3.985 USD/ounce , mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025. Khi mức kháng cự tâm lý quan trọng 4.000 USD bị phá vỡ, tâm lý bi quan trên thị trường vàng càng gia tăng, đánh dấu ngày giao dịch giảm thứ ba liên tiếp.

Thị trường hiện đang chờ đợi công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 của Mỹ. Là một trong những chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao nhất, dữ liệu PCE ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của thị trường về chính sách lãi suất trong tương lai và đã trở thành động lực chính thúc đẩy biến động giá vàng gần đây. Áp lực gần đây đối với vàng chủ yếu là do kỳ vọng lạm phát toàn cầu giảm. Với việc xung đột giữa Mỹ và Iran dần được xoa dịu và hoạt động vận chuyển bình thường trở lại ở eo biển Hormuz, rủi ro nguồn cung trên thị trường năng lượng quốc tế đã giảm đáng kể. Phần bù rủi ro địa chính trị trước đây hỗ trợ giá dầu tăng đã nhanh chóng giảm xuống, và giá dầu thô quốc tế tiếp tục giảm.

Trong khi đó, chính phủ Mỹ đã tạm thời miễn trừ lệnh trừng phạt cho ngành năng lượng của Iran trong 60 ngày , cho phép một số loại dầu thô, sản phẩm dầu mỏ và sản phẩm hóa dầu của Iran tiếp tục sản xuất và xuất khẩu. Thị trường tin rằng điều này sẽ làm tăng thêm nguồn cung năng lượng toàn cầu và đẩy giá dầu thô xuống mức gần bằng trước chiến tranh Iran-Mỹ. Sự sụt giảm giá năng lượng đã làm giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro lạm phát trong tương lai. Vì chi phí năng lượng là một thành phần quan trọng của lạm phát toàn cầu, giá dầu thấp hơn có nghĩa là áp lực giá tiêu dùng trong tương lai có thể giảm bớt, do đó làm giảm nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang phải thắt chặt chính sách hơn nữa một cách đáng kể.

Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây đã giảm và đà tăng của chỉ số đô la Mỹ đã chậm lại. Tuy nhiên, giá vàng lại không nhận được sự hỗ trợ đáng kể. Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong năm nay, hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường vẫn kỳ vọng xác suất Fed tăng lãi suất trong năm nay cao hơn 80% . Mặc dù sự sụt giảm gần đây của giá dầu đã làm giảm rủi ro lạm phát, nhưng nền kinh tế Mỹ nói chung vẫn mạnh mẽ, và việc Fed tập trung vào mục tiêu ổn định giá cả khiến thị trường ngần ngại đặt cược vào các chính sách nới lỏng.

Hơn nữa, áp lực lên các tài sản rủi ro toàn cầu đã khiến một số quỹ trú ẩn an toàn đổ tiền vào thị trường đô la Mỹ thay vì thị trường vàng. Việc tập trung trở lại vào sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn càng làm suy yếu sức hút của vàng. Từ góc độ cấu trúc thị trường, việc giá vàng giảm xuống dưới mốc 4.000 đô la có ý nghĩa kỹ thuật quan trọng. Khu vực này từ lâu đã được coi là mức hỗ trợ quan trọng, và sự phá vỡ quyết định này báo hiệu một sự chuyển dịch xa hơn trong xu hướng thị trường theo hướng giảm giá, gây ra áp lực bán kỹ thuật đáng kể và làm trầm trọng thêm sự sụt giảm giá vàng.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao dữ liệu PCE của Mỹ. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao, kỳ vọng về chính sách thắt chặt tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang có thể càng được củng cố, đẩy giá vàng xuống thấp hơn; ngược lại, nếu lạm phát giảm đáng kể, điều đó có thể tạo cơ hội cho một giai đoạn phục hồi đối với giá vàng.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đã xác nhận phá vỡ mức tâm lý quan trọng 4.000 đô la , đồng thời vượt qua vùng thấp nhất từ đầu năm đến nay, củng cố thêm xu hướng giảm. Vùng tích lũy giá hình thành trước đó quanh mức 4.200 đến 4.500 đô la đã bị phá vỡ hoàn toàn, và trọng tâm thị trường tiếp tục dịch chuyển xuống. Mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng nằm quanh mức 3.950 đô la ; nếu giá tiếp tục giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ kiểm tra các vùng 3.900 và 3.800 đô la. Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là mức tâm lý 4.000 đô la, tiếp theo là vùng 4.065-4.070 đô la, với mức kháng cự đáng kể khác quanh mức 4.100 đô la. Cho đến khi đạt được mức tăng bền vững trên 4.100 đô la, xu hướng giảm trung hạn khó có thể thay đổi.

Quan sát biểu đồ 4 giờ, giá vàng tiếp tục bị kìm hãm bởi đường trung bình động 100 kỳ, hiện ở mức khoảng 4258 USD , cho thấy xu hướng ngắn hạn đến trung hạn vẫn là giảm giá. Chỉ báo MACD nằm dưới đường số 0 và tiếp tục suy yếu, phản ánh rằng đà giảm giá của thị trường vẫn đang tiếp diễn. Tuy nhiên, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm xuống khoảng 28, đi vào vùng quá bán, điều này có nghĩa là đà giảm ngắn hạn có thể đã chậm lại và không thể loại trừ khả năng phục hồi kỹ thuật. Nếu sự phục hồi có thể lấy lại được vị thế trên 4000 USD và phá vỡ vùng 4065-4070 USD, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức kháng cự 4100 USD; tuy nhiên, nếu sự phục hồi bị chặn lại, phe gấu có thể một lần nữa thống trị thị trường và đẩy giá xuống mức 3950 USD hoặc thậm chí 3900 USD. Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm giá, và bất kỳ sự phục hồi nào cũng cần được theo dõi chặt chẽ để xem xét tác động của vùng kháng cự phía trên.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện đang đối mặt với áp lực kép từ nhu cầu trú ẩn an toàn giảm sút và sự phá vỡ kỹ thuật. Việc nối lại hoạt động vận chuyển bình thường tại eo biển Hormuz và sự trở lại của dầu thô Iran vào thị trường đã làm giảm đáng kể những lo ngại về nguồn cung năng lượng và đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu xuống. Mặc dù sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã hạn chế đà tăng của đồng đô la, nhưng kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao vẫn rất mạnh, khiến vàng khó có thể đạt được mức hỗ trợ bền vững. Với việc mức kháng cự quan trọng 4.000 đô la bị phá vỡ, tâm lý thị trường ngắn hạn rõ ràng là giảm giá. Dữ liệu PCE của Mỹ tiếp theo sẽ là một biến số quan trọng trong việc xác định liệu vàng có thể ổn định hay không. Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến tác động của dữ liệu lạm phát đối với kỳ vọng về chính sách của Fed và hiệu suất của vùng hỗ trợ quanh mức 3.950 đô la.