Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba (30 tháng 6), chỉ số đô la Mỹ biến động ở mức cao và hiện đang giao dịch cao hơn một chút, quanh mức 101,15.

Mặc dù tỷ giá hối đoái tương đối ổn định trong ngắn hạn, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang những điều chỉnh sâu rộng hơn trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Theo các báo cáo truyền thông mới nhất, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã khởi động một cuộc rà soát toàn diện hoạt động của Fed chỉ vài tuần sau khi nhậm chức, nhằm mục đích khôi phục uy tín của ngân hàng trung ương, vốn đã bị tổn hại trong 5 năm qua khi lạm phát luôn ở mức trên 2%.

Ông Warsh khẳng định rõ ràng rằng "ổn định giá cả" một lần nữa trở thành ưu tiên hàng đầu của Cục Dự trữ Liên bang, và một sự chuyển đổi sâu sắc bao gồm các phương thức truyền thông, danh mục tài sản, mô hình dữ liệu và khuôn khổ chính sách đã bắt đầu.

Lời tuyên bố ngắn gọn của chủ tịch mới: "Chúng ta là Cục Dự trữ Liên bang."

Tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang đã đơn giản hóa đáng kể ngôn ngữ chính sách thường lệ trong tuyên bố của mình, loại bỏ chữ ký của các quan chức và từ bỏ thông lệ thông thường về việc chỉ ra xu hướng lãi suất trong tương lai.

Trong thư gửi hơn 20.000 nhân viên vào ngày 2 tháng 6, Warsh đã truyền tải một thông điệp ngắn gọn và mạnh mẽ: trách nhiệm của Cục Dự trữ Liên bang là duy trì sự cân bằng sức mua cho người dân Mỹ.

“Chúng tôi là Cục Dự trữ Liên bang,” ông viết trong bức thư, hứa hẹn sự minh bạch hơn và “các cuộc thảo luận cởi mở, rõ ràng” để thúc đẩy điều mà ông gọi là “sự thay đổi mang tính hệ thống”. Tuyên bố này đã định hình nhiệm kỳ của ông trên cương vị người đứng đầu ngân sách trung ương.

Năm bài đánh giá đặc biệt: bao quát toàn bộ chuỗi chính sách tiền tệ.

Ông Warsh đã thành lập năm nhóm đặc nhiệm để tiến hành đánh giá toàn diện khuôn khổ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang từ nhiều khía cạnh. Cuộc đánh giá tập trung vào các lĩnh vực cốt lõi như chiến lược truyền thông, quản lý danh mục đầu tư, sử dụng dữ liệu, các yếu tố cấu trúc và mô hình lạm phát, nhằm bao quát toàn bộ chuỗi chính sách tiền tệ từ khâu xây dựng đến thực thi.

Cụ thể, nhóm làm việc sẽ xem xét liệu việc truyền đạt thông tin của Cục Dự trữ Liên bang với thị trường và công chúng có đủ rõ ràng và hiệu quả hay không; đánh giá xem liệu lượng trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la hiện đang nắm giữ có nên được duy trì hay không; tìm hiểu xem liệu các nguồn dữ liệu mới nổi có thể bổ sung hoặc thậm chí thay thế các chỉ số kinh tế truyền thống hay không; phân tích tác động của trí tuệ nhân tạo, năng suất và những thay đổi của thị trường lao động đối với chính sách; và xem xét liệu các mô hình lạm phát hiện có vẫn còn phù hợp hay không.

Năm nhóm làm việc dự kiến sẽ hoàn thành việc xem xét vào cuối năm nay, sau đó các nhà hoạch định chính sách sẽ cùng nhau thảo luận và quyết định những khuyến nghị cải cách nào cuối cùng sẽ được thực hiện.

Đội ngũ nòng cốt: Sự kết hợp giữa các chuyên gia tư vấn bên ngoài và các chuyên gia nội bộ.

Để thúc đẩy hiệu quả công việc quan trọng này, Warsh đã tỉ mỉ tập hợp một nhóm cộng tác đa ngành, quy tụ các cố vấn chính sách bên ngoài và các nhà kinh tế cấp cao từ Cục Dự trữ Liên bang.

Đội ngũ này kết hợp góc nhìn khách quan với chuyên môn sâu rộng nội bộ, đảm bảo các quyết định vừa đúng đắn về mặt chiến lược vừa chính xác về mặt kỹ thuật. Các cố vấn cấp cao bao gồm Paul Winfrey, người từng giữ chức vụ cấp cao trong chính quyền Trump nhiệm kỳ đầu tiên, và Daniel Hale, một học giả nổi tiếng tại Viện Hoover.

Họ sẽ hợp tác chặt chẽ với các nhà kinh tế cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang, Daniel Kowitz và Eric Engstrom, để đóng góp những hiểu biết về chính sách và hỗ trợ phân tích dữ liệu. Việc thành lập nhóm này đánh dấu một bước tiến đáng kể trong dự án và được kỳ vọng sẽ cung cấp sự hỗ trợ trí tuệ vững chắc cho các công việc trong tương lai.

Trở lại với sự độc lập: Ổn định giá cả là nền tảng của uy tín

Việc ông Warsh đặc biệt chú trọng đến ổn định giá cả phản ánh quyết tâm của ông trong việc khôi phục uy tín của Cục Dự trữ Liên bang – ông Powell tiền nhiệm đã thất bại trong việc giữ lạm phát ở mức mục tiêu 2%.

Cựu Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Donald Cohn chỉ ra rằng việc tập trung trở lại vào lạm phát là một biểu hiện của sự độc lập của ngân hàng trung ương. "Sự ổn định giá cả tự nó là một biểu tượng của sự độc lập bởi vì nó thường gắn liền với lập trường chính sách cứng rắn", Cohn nói thêm, lưu ý rằng nếu lạm phát vẫn ở mức cao, ông Warsh cuối cùng có thể phải đối mặt với áp lực thực sự để tăng lãi suất.

Điều đáng chú ý là trước khi trở lại Cục Dự trữ Liên bang, Warsh từng tuyên bố rằng lạm phát gần 2% là chấp nhận được; tuy nhiên, sau khi nhậm chức, ông đã có lập trường kiên quyết hơn—rằng lạm phát dai dẳng trên 2% là không tương thích với sự ổn định giá cả thực sự.

Tạm biệt những dự báo dựa trên tương lai: Quay trở lại với phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu.

Ông Warsh từ chối đưa ra "hướng dẫn dự báo" về các quyết định lãi suất trong tương lai, lập luận rằng thị trường nên phản ứng với dữ liệu kinh tế thời gian thực hơn là các tín hiệu chính sách đã được định trước.

Ông khẳng định rõ ràng rằng ông sẽ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang một cách trung lập và dựa trên dữ liệu.

Mặc dù cả Volcker và Greenspan đều thành thạo cách tiếp cận này ở các mức độ khác nhau, nhưng nó không phải là thông lệ đối với Cục Dự trữ Liên bang trong hai thập kỷ qua. Một chủ tịch Fed sẵn sàng duy trì sự linh hoạt và dựa vào dữ liệu thay vì tuân thủ cứng nhắc một lộ trình chính sách, theo một cách nào đó, là điều đáng hoan nghênh.

Phản ứng từ thị trường và nội bộ: nhiều ý kiến trái chiều, kỳ vọng khác nhau.

Các ý tưởng cải cách của Warsh đã gây ra những phản ứng trái chiều trên Phố Wall. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn và kỳ vọng lạm phát do thị trường dự báo đã giảm, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào việc kiểm soát lạm phát đã tăng lên; tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn chia rẽ sâu sắc về động thái tiếp theo của Fed (tăng lãi suất, tạm dừng tăng lãi suất kéo dài hoặc giảm lãi suất).

Trong khi đó, khi sự biến động quay trở lại, chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đang có sự phân kỳ, và các nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng về lãi suất, lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang, những thay đổi này đã mang lại cả sự kỳ vọng và thận trọng. Cựu Thống đốc Fed và cố vấn kinh tế của Trump, Stephen Milan, cho rằng mặc dù việc loại bỏ định hướng chính sách tương lai có thể làm tăng sự bất ổn hàng ngày, nhưng nó sẽ giúp giảm nguy cơ mắc phải những sai lầm chính sách lớn trong dài hạn.

Hầu hết nhân viên đều sẵn lòng tham gia vào quá trình xem xét, nhưng một số người vẫn còn e ngại về hướng đi chính sách dưới thời lãnh đạo trước đây. Các tuyên bố chính sách được đơn giản hóa và các cuộc thảo luận nội bộ ẩn danh nhằm mục đích khuyến khích tranh luận cởi mở hơn.

Phân tích kỹ thuật

Theo biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ duy trì xu hướng tăng trung hạn. Giá bắt đầu một đợt tăng mạnh từ mức thấp nhất tháng 5 là 97,62, đạt mức cao nhất là 101,80 trước khi điều chỉnh nhẹ để củng cố. Hiện tại, hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái tăng giá, với MA20, MA50, MA100 và MA200 hỗ trợ từ dưới lên trên. Trong ngắn hạn, giá đã điều chỉnh tăng trở lại trên MA20 (100,44), trong khi các đường trung bình động trung hạn tiếp tục tăng, cho thấy cấu trúc tăng giá trung và dài hạn vẫn được duy trì.

Về các chỉ báo, MACD đang nằm trong vùng tăng giá trên đường số 0, DIFF ở mức 0.5673 tiếp tục cao hơn DEA ở mức 0.5133, và các thanh nến đỏ duy trì khối lượng giao dịch tích cực. Mặc dù đà tăng đã suy yếu so với đỉnh điểm, nhưng không có tín hiệu đảo chiều giảm giá. Giá trị RSI là 65.35, gần ngưỡng quá bán 70, cho thấy sức mạnh tăng giá đã bị vượt quá và có áp lực giảm giá ngắn hạn để tiêu hao áp lực này.



(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 8 giờ 16 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 30 tháng 6, chỉ số đô la Mỹ ở mức 101,16.