Giá vàng giao ngay quốc tế đã giảm mạnh từ mức cao kỷ lục gần 5.600 đô la mỗi ounce, và hiện đang dao động quanh mức 4.140 đô la. Tâm lý bi quan trên thị trường đang gia tăng, nhưng Bernard Dahdah, nhà phân tích kim loại quý tại Natixis , vẫn giữ nguyên nhận định ban đầu rằng đợt điều chỉnh giá này không phá hủy các yếu tố cơ bản tích cực dài hạn đối với vàng, và tiếp tục dự đoán giá vàng sẽ đạt mức 4.600 đô la vào cuối năm nay.

Sau khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran giảm bớt, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới sẽ nối lại việc mua vàng quy mô lớn. Sự thay đổi trong bối cảnh địa chính trị làm suy yếu uy tín của đồng đô la Mỹ như một loại tài sản. Cùng với nhu cầu mua vàng vật chất và chính thức ổn định từ các quốc gia châu Á lớn, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Việc sử dụng rộng rãi các công cụ hoán đổi vàng cũng có nghĩa là các ngân hàng trung ương không cần phải liên tục bán vàng để có được thanh khoản, do đó củng cố logic tích trữ vàng dài hạn của các cơ quan chức năng.

Bất chấp những điều chỉnh ngắn hạn của thị trường, chúng tôi vẫn kiên định giữ vững mục tiêu giá vàng cuối năm.

Ông Dahda khẳng định sẽ không tùy tiện thay đổi dự báo trung và dài hạn của mình dựa trên những biến động ngắn hạn của giá vàng. Ngay cả khi giá vàng tăng vọt lên gần 5.600 đô la, ông cũng không nâng mục tiêu giá của mình. Với sự sụt giảm mạnh hiện tại của giá vàng, dự báo cuối năm của ông ở mức 4.600 đô la vẫn không thay đổi.

Ông khẳng định rằng việc thay đổi quan điểm dựa trên những biến động nhỏ của thị trường là thiếu khách quan và phân tích chuyên nghiệp, và những biến động đầu cơ ngắn hạn không đủ để làm lung lay logic hỗ trợ cơ bản cho vàng.

Tình hình căng thẳng giảm bớt tạo điều kiện cho việc mua vàng; dự kiến hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương trong nửa cuối năm sẽ vượt quá kỳ vọng.

Trước đây, căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran cùng với sự tăng mạnh giá dầu quốc tế đã buộc nhiều ngân hàng trung ương phải tạm thời thanh lý tài sản và giảm dự trữ vàng để ổn định tiền tệ và bổ sung thanh khoản ngoại hối, do đó tạm thời làm gián đoạn việc mua vàng chính thức. Giờ đây, với cường độ xung đột giảm đáng kể và thị trường năng lượng dần ổn định, các nhà quản lý dự trữ trên toàn thế giới sẽ một lần nữa ưu tiên đa dạng hóa tài sản.

Ông Dahda cho biết giai đoạn căng thẳng nhất của cuộc xung đột về cơ bản đã kết thúc, và lượng vàng mua vào hàng tháng của các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ phá kỷ lục. Chỉ có lượng mua yếu hơn trong quý đầu tiên sẽ kéo tổng lượng mua cả năm xuống, vì vậy khối lượng mua vàng hàng năm có thể không đạt mức cao mới. Tuy nhiên, mức tăng hàng tháng trong nửa cuối năm rất có khả năng vượt quá kỳ vọng của thị trường. Bối cảnh địa chính trị đã thay đổi vĩnh viễn cách các quốc gia đánh giá tài sản bằng đô la, làm tổn hại hình ảnh của Hoa Kỳ với tư cách là người bảo đảm ổn định tài chính toàn cầu. Các quốc gia nắm giữ lượng lớn trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và dự trữ đô la tiếp tục lo ngại về sự an toàn của tài sản đô la, khiến việc nắm giữ vàng dài hạn trở thành lựa chọn không thể tránh khỏi.

Giao dịch hoán đổi vàng giúp tăng cường chức năng dự trữ, chuyển đổi khỏi mô hình thụ động bán tháo khẩn cấp.

Cuộc khủng hoảng này đã chứng minh rằng vàng không chỉ đơn thuần là một phương tiện lưu trữ giá trị tĩnh; giao dịch hoán đổi vàng mang đến cho các ngân hàng trung ương một giải pháp thanh khoản mới. Trước đây, khi nguồn vốn khan hiếm, các ngân hàng trung ương chỉ có thể bán vàng vật chất với giá chiết khấu; giờ đây, thông qua các giao dịch hoán đổi, họ có thể nhanh chóng có được thanh khoản ngoại hối cần thiết trong khi vẫn giữ quyền sở hữu vàng dài hạn.

Ông Dahda khẳng định rằng đối với các quốc gia có chủ quyền quản lý dự trữ ngoại hối một cách thận trọng, việc hoán đổi vàng là một công cụ hợp lý giúp cân bằng tính thanh khoản và dự trữ chiến lược dài hạn, từ đó giảm bớt những lo ngại dài hạn về việc các quốc gia giảm lượng vàng nắm giữ.

Nhu cầu từ các quốc gia lớn ở châu Á tạo ra sự hỗ trợ ổn định, liên tục đẩy giá vàng lên mức đáy.

Sự phục hồi nhu cầu trong nước và việc mua vàng chính thức là một trụ cột quan trọng khác hỗ trợ giá vàng. Mặc dù sẽ không có sự tăng đột biến trong tiêu thụ ngắn hạn, nhưng việc mua vàng thường xuyên và ổn định có thể liên tục nâng cao giá đáy thị trường.

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang liên tục mua vàng hàng tháng, điều này dần dần củng cố mức hỗ trợ cho giá vàng. Ngay cả khi có sự bán tháo ngắn hạn từ các quỹ đầu cơ, việc mua vào chính thức dài hạn sẽ hạn chế đà giảm. Về lâu dài, đáy của giá vàng sẽ dần dần dịch chuyển lên trên.

Tóm tắt

Xét đến bối cảnh địa chính trị, chiến lược dự trữ của ngân hàng trung ương và nhu cầu thực tế, sự giảm mạnh gần đây của giá vàng chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật, và triển vọng tăng giá dài hạn vẫn được giữ nguyên. Trong nửa cuối năm, sự kết hợp của việc mua vàng tập trung của các ngân hàng trung ương, uy tín của đồng đô la suy yếu và nhu cầu ổn định từ các quốc gia châu Á lớn sẽ hỗ trợ sự phục hồi giá vàng lên mức 4.600 USD trong năm nay. Hơn nữa, các công cụ hoán đổi vàng tối ưu hóa việc quản lý dự trữ, loại bỏ rủi ro các ngân hàng trung ương bị buộc phải bán bớt dự trữ trên quy mô lớn, đảm bảo xu hướng tăng giá vàng trong trung và dài hạn sẽ không thay đổi.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 37 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 7 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4142,36 đô la Mỹ/ounce.