Vào thứ Sáu (ngày 10 tháng 7), trong giờ giao dịch châu Á, giá dầu thô West Texas Intermediate đã ổn định sau đợt giảm giá đêm trước, hiện đang giao dịch quanh mức 72 đô la mỗi thùng. Tuần này dự kiến sẽ chấm dứt chuỗi giảm giá kéo dài bốn tuần.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi những diễn biến mới nhất trong cuộc khủng hoảng Trung Đông, với những tín hiệu trái chiều từ Mỹ và Iran khiến các nhà giao dịch vẫn đứng ngoài cuộc.

Địa chính trị: Từ sự lo lắng leo thang đến kỳ vọng giảm dần, giá dầu biến động mạnh theo các tin tức.

Các yếu tố địa chính trị vẫn là động lực chính gây ra biến động giá dầu trong tuần này. Đầu tuần, Mỹ đã phát động một loạt các cuộc tấn công mới nhằm vào Iran để trả đũa việc Iran tấn công các tàu buôn ở eo biển Hormuz, trong khi Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công trả đũa nhằm vào các mục tiêu của Mỹ ở Bahrain và Kuwait.

Thông báo của ông Trump hôm thứ Tư rằng thỏa thuận ngừng bắn "đã kết thúc" càng làm gia tăng lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng, đẩy giá dầu tăng đáng kể trong nửa đầu tuần.

Tuy nhiên, tình hình đã có một bước ngoặt bất ngờ vào thứ Năm. Ông Trump tuyên bố rằng Iran đã gọi điện tìm kiếm một thỏa thuận với Hoa Kỳ để ngăn chặn sự leo thang xung đột ở Trung Đông, một tuyên bố đã làm giảm đáng kể sự lo ngại trên thị trường. Sau đó, các quan chức Nhà Trắng tiếp tục khẳng định rằng Hoa Kỳ vẫn cam kết với bản ghi nhớ hợp tác với Iran – mặc dù điều này mâu thuẫn với các tuyên bố trước đó của ông Trump, nhưng ít nhất nó cũng cho thấy các kênh ngoại giao chưa hoàn toàn bị đóng lại.

Sự chuyển đổi nhanh chóng từ leo thang sang giảm căng thẳng đã dẫn đến biến động giá dầu rất mạnh. Hiện tại, giá dầu đang ổn định quanh mức 71,75 đô la, phản ánh sự đánh giá lại của thị trường về mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị hợp lý.

Các yếu tố cơ bản về cung và cầu: Lượng tồn kho tăng cùng với kỳ vọng về việc OPEC+ tăng sản lượng sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá dầu.

Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, các yếu tố cung cầu cơ bản cũng đang ảnh hưởng đến giá dầu. Dữ liệu do Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố cho thấy lượng tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ đã tăng 2,998 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 3 tháng 7, vượt xa dự báo của các nhà phân tích và đánh dấu lần tăng tồn kho đầu tiên sau 11 tuần. Dữ liệu này đã phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường về tình trạng khan hiếm nguồn cung.

Trong khi đó, quyết định của OPEC+ về việc tiếp tục tăng sản lượng cũng gây áp lực giảm giá dầu. Mặc dù phạm vi cụ thể của việc điều chỉnh sản lượng của OPEC+ vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng, nhưng hướng tăng sản lượng là chắc chắn. Trong bối cảnh phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị giảm, quyết định tăng sản lượng của OPEC+ có thể trở thành một yếu tố cấu trúc hạn chế sự tăng giá dầu hơn nữa.

Tâm lý thị trường: Các tín hiệu trái chiều kìm hãm hoạt động cá cược một chiều

Vấn đề cốt lõi hiện đang đối mặt với thị trường dầu thô là liệu căng thẳng giữa Mỹ và Iran sẽ leo thang hơn nữa hay được giải quyết thông qua các kênh ngoại giao.

Rõ ràng có sự mâu thuẫn giữa tuyên bố của Trump rằng "Iran đã gọi điện để tìm kiếm một thỏa thuận" và thực tế các cuộc tấn công liên tục của quân đội Mỹ nhằm vào Iran, khiến thị trường khó có thể hình thành một kỳ vọng đơn phương.

Trong bối cảnh hiện tại, việc các nhà giao dịch lựa chọn chờ đợi và quan sát là điều hợp lý. Một mặt, sự trở lại của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đồng nghĩa với việc tiềm năng giảm giá của dầu mỏ bị hạn chế; mặt khác, khả năng đạt được bước đột phá ngoại giao làm giảm bớt sự sẵn lòng mua vào của các nhà đầu tư ở mức giá hiện tại.

Triển vọng: Tuần này dự kiến sẽ chấm dứt chuỗi bốn tuần thua liên tiếp, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn chưa rõ ràng.

Xét theo tuần, bất chấp sự biến động đáng kể của giá dầu trong tuần này, giá dầu WTI vẫn đang trên đà tăng nhẹ, chấm dứt chuỗi bốn tuần giảm liên tiếp. Điều này mang lại tín hiệu tích cực phần nào cho triển vọng kỹ thuật ngắn hạn của giá dầu.

Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn vẫn chưa rõ ràng. Về phía tích cực, nếu xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại, giá dầu có thể nhanh chóng phục hồi lên trên 75 đô la; về phía tiêu cực, nếu có bước đột phá đáng kể trong các kênh ngoại giao, cùng với tác động của việc tăng sản lượng OPEC+ và lượng tồn kho tăng lên, giá dầu có thể giảm xuống mức 70 đô la hoặc thậm chí thấp hơn.

Trong bối cảnh hiện tại, các nhà tham gia thị trường cần theo dõi sát sao hai biến số chính: liệu có tiến triển thực sự trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran (chứ không chỉ là những tuyên bố bằng lời nói), và tác động tiềm tàng của dữ liệu CPI của Mỹ vào thứ Ba tuần tới đối với kỳ vọng về giá năng lượng. Việc giá dầu ổn định quanh mức 71-72 USD có thể chỉ là sự tạm lắng, và sự bứt phá theo hướng tiếp theo có thể đi kèm với các chất xúc tác địa chính trị hoặc kinh tế mới.


(Biểu đồ giá dầu thô tương lai của Mỹ hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 14 giờ 44 phút giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 7, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 71,89 đô la Mỹ/thùng.