週五（7月10日）亞洲時段，西德克薩斯中質原油在隔夜下跌後趨於穩定，當前交投於72美元/桶附近。本週有望終結周線四連跌。

市場參與者正在等待中東危機的最新進展，美伊雙方釋放的矛盾信號令交易商保持觀望。

地緣政治：從升級焦慮到緩和預期，油價隨消息面劇烈震盪

地緣政治因素仍是本週油價波動的核心驅動力。周初，美軍對伊朗發動新一輪打擊以報復伊朗在霍爾木茲海峽襲擊商船，伊朗則通過對巴林和科威特境內的美國目標進行報復性打擊予以回應。

特朗普週三宣佈停火協議“已結束”，進一步強化了市場對能源供應中斷的擔憂，推動油價在本週前半段顯著上漲。

然而，局勢在週四出現了戲劇性的轉向。特朗普聲稱伊朗已致電尋求與美國達成協議以制止中東敵對行動的升級，這一表態大幅緩解了市場的焦慮情緒。隨後，白宮官員進一步表示美國仍致力於與伊朗的諒解備忘錄——儘管這與特朗普此前的聲明存在矛盾，但至少表明外交渠道並未完全關閉。

這種“升級-緩和”的快速切換導致油價走勢高度波動。當前油價在71.75美元附近震盪整理，反映出市場正在重新評估地緣政治風險溢價的合理水平。

供需基本面：庫存增加疊加OPEC+增產預期，限制油價上行空間

除了地緣政治因素外，供需基本面也在對油價產生影響。美國能源信息署公佈的數據顯示，截至7月3日當週，美國商業原油庫存增加299.8萬桶，顯著超出分析師預期，為11周以來的首次庫存上升。這一數據在一定程度上緩解了市場對供應緊張的擔憂。

與此同時，OPEC+關於進一步提高產量目標的決定也對油價構成壓制。雖然OPEC+的具體產量調整幅度尚未完全明朗，但增產的方向是確定的。在地緣政治風險溢價邊際消退的背景下，OPEC+的增產決定可能成為限制油價進一步上漲的結構性因素。

市場情緒：矛盾信號抑制單邊押注

當前原油市場面臨的核心問題是：美伊之間的緊張局勢是會進一步升級，還是會通過外交渠道得到解決？

特朗普聲稱“伊朗已致電尋求協議”與美軍持續對伊朗實施打擊的現實之間存在明顯的張力，這種矛盾使得市場難以形成單邊預期。

交易商在這種環境下選擇觀望是合理的。一方面，地緣政治風險溢價的重新迴歸意味着油價的下行空間有限；另一方面，外交突破的可能性又限制了投資者在當前位置追多的意願。

展望：本週有望終結四連跌，但短期方向仍不明朗

從周線來看，儘管本週油價經歷了劇烈震盪，但WTI仍有望錄得温和的周度漲幅，從而終結此前連續四周的下跌走勢。這對油價的短期技術面構成一定的積極信號。

然而，短期方向仍不明朗。上行方面，若美伊衝突再度升級，油價可能迅速回升至75美元上方；下行方面，若外交渠道取得實質性突破，疊加OPEC+增產和庫存上升的影響，油價可能回測70美元甚至更低的水平。

在當前環境下，市場參與者需要密切關注兩大變量：美伊之間是否存在真正的談判進展（而非僅僅的口頭表態），以及下週二美國CPI數據對能源價格預期的潛在影響。油價在71-72美元附近的震盪整理可能只是短暫的喘息，下一次方向性突破可能伴隨着新的地緣政治或經濟數據催化劑的到來。


（美原油期貨日線圖，）

北京時間7月10日14:44，美原油期貨報71.89美元/桶。