Hôm thứ Ba (21 tháng 7), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng giao ngay mở cửa giảm nhẹ rồi tăng đều đặn. Như đã đề cập trong bài viết trước, việc giá vàng không giảm bất chấp tin tức tiêu cực có thể là dấu hiệu cho thấy sự phục hồi trong tương lai gần. Đêm qua, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã có chuyển biến tích cực, và hôm nay thị trường chứng khoán châu Á đồng loạt phục hồi mạnh mẽ, tạo ra cơ hội giao dịch tốt cho vàng giao ngay trong phiên giao dịch.

Giá vàng hiện đang giao dịch quanh mức 4072, tăng 1,62%.

Cuộc đối đầu giữa Mỹ và Iran đã rơi vào bế tắc, và chiến lược chỉ đơn thuần tiến hành các cuộc không kích đã bộc lộ những thiếu sót rõ ràng.

Eo biển Hormuz, một điểm neo quan trọng cho giá dầu thô toàn cầu, tiếp tục bị ảnh hưởng bởi cuộc đối đầu địa chính trị giữa Mỹ và Iran, với việc cả hai bên trao đổi các cuộc không kích và rơi vào thế bế tắc trong nhiều ngày.

Các chuyên gia đã nhận thấy rằng việc chỉ dựa vào việc leo thang các cuộc không kích để gây áp lực đã đạt đến giới hạn và khó có thể nhanh chóng buộc Iran phải thỏa hiệp và nhượng bộ.

Mỹ và Iran vẫn bế tắc trong việc kiểm soát tuyến đường vận chuyển qua eo biển Hormuz, và thỏa thuận ngừng bắn tạm thời đạt được trước đó đã hoàn toàn sụp đổ. Thương vong của quân đội Mỹ tiếp tục gia tăng, và giá xăng bán lẻ tại Mỹ cũng tăng trở lại. Áp lực lạm phát đã trở thành gánh nặng lớn đối với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Đảng Cộng hòa, và thị trường tiếp tục đặt câu hỏi về tính bền vững của chiến lược ứng phó xung đột của Mỹ.

Ngay cả khi có những tín hiệu cho thấy căng thẳng đang giảm bớt ở một số khu vực, nguy cơ bùng nổ một cuộc chiến tranh khu vực toàn diện vẫn còn rất cao. Ông Trump đã công khai tuyên bố rằng nếu Iran gây thêm thương vong cho binh lính Mỹ, họ sẽ phải trả giá gấp nhiều lần để trả đũa.

Các chuyên gia về vấn đề Trung Đông từ nhiều viện nghiên cứu quốc tế đều nhất trí chỉ ra rằng nguyên nhân gốc rễ của vòng leo thang xung đột này nằm ở việc Mỹ đánh giá sai lầm cơ bản về logic ra quyết định của Iran và không chịu rút kinh nghiệm từ các cuộc đối đầu trong quá khứ.

Cả Mỹ và Iran đều hy vọng phá vỡ thế bế tắc bằng cách leo thang đối đầu quân sự, nhưng cường độ xung đột càng cao thì càng khó có thể tìm được chỗ đứng cho hòa giải ngoại giao sau đó.

Bất chấp những tuyên bố lặp đi lặp lại của Nhà Trắng rằng cánh cửa đàm phán ngoại giao vẫn rộng mở, và Ngoại trưởng Mỹ Rubio bày tỏ sẵn sàng tham gia các cuộc tham vấn, khẳng định rằng Iran đã nhiều lần thể hiện thiện chí đối thoại, giá cả thị trường chỉ phản ánh những hành động thực tế—Iran tiếp tục sử dụng tên lửa và máy bay không người lái để quấy rối các tàu buôn ở eo biển Hormuz, tuyến đường thủy vận chuyển một phần năm lượng dầu thô của thế giới, và sự gián đoạn nguồn cung được phản ánh trực tiếp vào giá cả hàng hóa tương lai.

Một quan chức giấu tên của Mỹ tiết lộ rằng các cuộc tấn công quân sự nhằm vào Iran sẽ không chấm dứt, và các kênh liên lạc ngoại giao sẽ vẫn mở. Tuy nhiên, giới quan sát trong ngành nhìn chung tin rằng chính phủ Mỹ hiện không thể tìm ra một con đường suôn sẻ để giảm thiểu thiệt hại và rút lui khỏi tình hình, dù là về mặt quân sự hay ngoại giao. Toàn bộ chiến lược phản ứng của họ rất hỗn loạn và thiếu tính nhất quán lâu dài.

Trong khi đó, một số chuyên gia quốc phòng, khi xem xét các trận chiến trong lịch sử, chỉ ra rằng các cuộc không kích nhắm vào mục tiêu đơn lẻ có những điểm yếu cố hữu, và các cuộc tấn công của quân đội Mỹ vào 13.000 mục tiêu trong sáu tuần đầu tiên vẫn chưa buộc Iran phải khuất phục.

Iran đã phân tán và giấu kín các tên lửa đạn đạo, máy bay không người lái và các thiết bị khác từ trước, và gần như đã khai thác triệt để các mục tiêu dễ bị tấn công và dễ bị phát hiện, khiến việc ngăn chặn các cuộc tấn công tầm xa của nước này về lâu dài trở nên vô cùng khó khăn. Mặt khác, việc triển khai một lượng lớn quân đội trên bộ sẽ vấp phải sự phản đối từ cả công chúng và Quốc hội Mỹ, và việc thực thi chính sách này sẽ gặp phải những trở ngại lớn. Quân đội Mỹ đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.

Niềm tin song phương đã hoàn toàn bị phá vỡ, và tiến trình hòa giải ngoại giao đang đối mặt với vô số trở ngại.

Trên bình diện ngoại giao, sự rạn nứt lòng tin lâu năm giữa Mỹ và Iran rất khó hàn gắn, trở thành trở ngại chính đối với các cuộc đàm phán ngừng bắn.

Thay vì theo đuổi các cuộc đàm phán sâu rộng và thực chất, chính quyền Trump lại dựa nhiều vào một nhóm cố vấn cốt lõi thiếu kinh nghiệm thực tiễn trong ngoại giao xuyên biên giới, đồng thời giao phó phần lớn công việc hòa giải cho các quốc gia thứ ba như Qatar, Pakistan và Ai Cập, dẫn đến việc thiếu các điểm đòn bẩy quan trọng để thúc đẩy các cuộc đàm phán.

Mỹ và Iran nghi ngờ lẫn nhau và không có cơ sở để tin tưởng nhau. Niềm tin song phương đã hoàn toàn cạn kiệt, và mỗi bước trong đàm phán đều gặp phải vô số trở ngại, khiến cho việc hòa giải thực chất trở nên vô cùng khó khăn.

Tuy nhiên, thị trường gần đây đã phát hiện một số dấu hiệu nới lỏng nhẹ, tạo ra một chút hỗ trợ cho việc giảm leo thang tình hình.

Sau vụ tấn công nhằm vào binh lính Mỹ ở Jordan, các quan chức cấp cao của Mỹ đã thể hiện sự kiềm chế tương đối và tránh thực hiện bất kỳ hành động trả đũa quá mức nào.

Đồng thời, Iran đã chủ động trả tự do cho một phụ nữ người Mỹ gốc Iran, người đã bị hạn chế xuất cảnh trong thời gian dài, thể hiện một cử chỉ thiện chí rõ ràng.

Nhiều nhà phân tích cho rằng chuỗi tuyên bố và hành động của cả hai bên đều cho thấy cả Mỹ và Iran đều còn khả năng giảm leo thang và rút khỏi cuộc chơi.

Tuy nhiên, các rủi ro tiềm tàng vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn. Phiến quân Houthi ở Yemen, được Iran hậu thuẫn, đã tuyên bố phong tỏa hoạt động vận tải biển của Ả Rập Xê Út. Nếu cuộc phong tỏa lan rộng hơn nữa và cắt đứt hoàn toàn tuyến đường vận chuyển qua eo biển Bab el-Mandeb, tất cả những dấu hiệu giảm nhẹ căng thẳng sẽ lập tức trở nên vô hiệu, và hệ thống năng lượng và kinh tế toàn cầu vốn đã mong manh sẽ phải hứng chịu một cú sốc đa rủi ro.

Các tuyến vận chuyển chính bị gián đoạn nghiêm trọng, gây áp lực liên tục lên chuỗi cung ứng dầu thô.

Khi các xung đột địa chính trị tiếp tục leo thang, tình trạng hỗn loạn vận tải biển ở eo biển Hormuz ngày càng trầm trọng, và áp lực lên chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu ngày càng trở nên rõ rệt.

Theo số liệu thống kê mới nhất từ cơ quan hàng hải Signal Group, tính đến ngày 15 tháng 7, tổng cộng 728 tàu chở dầu rỗng và đầy tải đang bị ùn tắc quanh eo biển Hormuz. Tình trạng chậm trễ tàu quy mô lớn cũng được ghi nhận ở Vịnh Ba Tư và Vịnh Oman, với các vấn đề nổi bật như tắc nghẽn đường thủy và gián đoạn vận tải.

Khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại vào ngày 6 tháng 7, tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường gia tăng đáng kể. Tỷ lệ tàu chở dầu đi qua eo biển với thông tin chủ sở hữu minh bạch đã giảm mạnh từ 67% trong thời kỳ thỏa thuận hòa bình tạm thời xuống còn 45%. Để tránh nguy cơ bị tấn công, nhiều chủ tàu đã chủ động tắt Hệ thống Nhận dạng Tự động (AIS) và di chuyển ở chế độ ẩn danh, dẫn đến sự suy giảm nghiêm trọng về tính minh bạch trong hoạt động vận chuyển hàng hải qua eo biển.

Dữ liệu điều hướng ngắn hạn phản ánh trực tiếp hơn tâm lý cực kỳ e ngại rủi ro của thị trường. Đầu tuần này, số lượng tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz đã giảm đáng kể. Vào thứ Hai, chỉ có 4 tàu chở hàng đi qua an toàn, gần bằng một nửa so với 7 tàu của ngày hôm trước.

Trong khi đó, dữ liệu theo dõi tàu cho thấy không có tàu nào đi qua eo biển Hormuz trong 24 giờ qua.

Hơn nữa, các tàu đi qua vào ngày hôm đó chủ yếu là các tàu chở hóa chất và dầu mỏ thông thường, không có tàu chở dầu cỡ lớn (VLCC) hay tàu chở khí hóa lỏng (LNG) nào đi qua, khiến việc vận chuyển năng lượng có giá trị cao gần như bị đình trệ.

Với mối đe dọa gia tăng từ việc phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb ở Biển Đỏ, hai tuyến đường vận chuyển năng lượng hàng hải quan trọng nhất thế giới đang đồng thời đối mặt với rủi ro, và những lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu ngày càng leo thang. Điều này đã trở thành yếu tố tích cực cơ bản hỗ trợ giá dầu cao. Các tổ chức thậm chí đã cảnh báo rằng nếu xung đột gây thiệt hại cho các tàu chở dầu đầy tải, giá dầu quốc tế có thể trải qua một giai đoạn biến động mạnh.

Rủi ro địa chính trị đã giảm nhẹ và tâm lý chấp nhận rủi ro đã phục hồi trên thị trường chứng khoán châu Á.

Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị vẫn còn hiện hữu và áp lực liên tục lên nguồn cung năng lượng, tâm lý thị trường đã phục hồi nhẹ. Sự bi quan cực độ và tâm lý né tránh rủi ro đã dần giảm bớt, và khẩu vị rủi ro toàn cầu đã phục hồi ổn định, thúc đẩy sự phục hồi từng bước trên thị trường chứng khoán châu Á.

Yếu tố tiêu cực cốt lõi từng kìm hãm thị trường trước đây - kỳ vọng cực đoan về một cuộc chiến tranh toàn diện giữa Mỹ và Iran và việc phong tỏa hoàn toàn các tuyến vận tải biển - đã suy yếu, dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu đối với các tài sản an toàn và dòng vốn quay trở lại các tài sản rủi ro hơn.

Xu hướng giá trị tài sản có sự khác biệt đáng kể, trong đó dầu mỏ vượt trội hơn vàng và chiếm ưu thế trên thị trường.

Giá vàng đã phục hồi mạnh mẽ hôm nay, nhưng giá dầu không giảm đáng kể, điều đó có nghĩa là vấn đề lạm phát cốt lõi vốn đang kìm hãm giá vàng vẫn chưa được giải quyết. Sự phục hồi của giá vàng chủ yếu là do sự hồi phục của tâm lý chấp nhận rủi ro.

Giá dầu thô vẫn duy trì ở mức cao do nguồn cung thiếu hụt nghiêm trọng, và các yếu tố hỗ trợ cốt lõi vẫn không hề suy yếu: tình trạng tắc nghẽn tàu thuyền hiện nay, lưu lượng giao thông giảm mạnh ở eo biển Hormuz, và sự trì trệ trong vận chuyển năng lượng giá trị cao vẫn tiếp diễn, cùng với nguy cơ phong tỏa tiềm tàng eo biển Bab el-Mandeb, khiến sự bất ổn về nguồn cung dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu vẫn ở mức cao, sự cân bằng cung cầu eo hẹp khó có thể đảo ngược, và các yếu tố địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá dầu.

Tuy nhiên, vàng không củng cố được vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống của nó trước những rủi ro địa chính trị; thay vào đó, nó tiếp tục suy yếu dưới áp lực.

Lý do cốt lõi là giá dầu cao đã tiếp tục làm tăng kỳ vọng lạm phát toàn cầu, dẫn đến việc thị trường đồng thời làm tăng khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế lớn. Điều này, cùng với xu hướng tăng biến động của lợi suất thực trái phiếu kho bạc Mỹ, đã làm suy yếu đáng kể sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi. Hiện tại, trọng tâm của giao dịch thị trường là "sự phục hồi khẩu vị rủi ro + kỳ vọng gia tăng về lạm phát và tăng lãi suất", chứ không phải là sự né tránh khủng hoảng hệ thống, do đó vàng thiếu động lực tăng giá bền vững.

Nhìn chung, hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy xung đột Mỹ-Iran leo thang ngoài tầm kiểm soát trong ngắn hạn. Nguồn cung năng lượng vẫn là một yếu tố tích cực vững chắc, tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường tiếp tục phục hồi, và sự chênh lệch giữa giá dầu mạnh và giá vàng yếu sẽ tiếp tục diễn ra.

Trong thời gian tới, chúng ta sẽ tập trung vào tình trạng giao thông trên hai tuyến đường vận chuyển và động thái tương tác giữa Mỹ và Iran. Nếu tình hình địa chính trị đột ngột xấu đi và tâm lý chấp nhận rủi ro giảm nhanh chóng, vàng có thể phục hồi trở lại như một tài sản trú ẩn an toàn, trong khi giá dầu sẽ trải qua những biến động mạnh bất ngờ.

Phân tích kỹ thuật: Giá vàng giao ngay đã chính thức phá vỡ đường xu hướng giảm trên biểu đồ ngày, nhưng vẫn đang vận hành trong kênh xu hướng giảm. Trọng tâm hiện tại là liệu nó có thể phá vỡ kênh xu hướng giảm và đảo chiều xu hướng giảm hay không. Nếu không thể phá vỡ và vượt qua ngưỡng trên của kênh xu hướng giảm, xu hướng giảm sẽ tiếp tục.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:52 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4072,27 đô la Mỹ/ounce.