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2026-09-19 星期六

2026-09-19

08:30:09

【沙特關鍵輸油管道遇襲停運,市場重新定價中東供應風險】 ⑴ 沙特東西向Petroline管道因胡塞武裝無人機襲擊多座泵站而停運待修,該管道此前是繞開霍爾木茲海峽的核心備用通道。 ⑵ 有石油業人士指出,此次襲擊打擊的是市場的備用方案,直接效應明顯對油價構成支撐。 ⑶ 該管道近期每日輸送數百萬桶,估計停運可能影響多達每日360萬桶的供應。 ⑷ 這並不意味着這些桶全部消失,沙特可嘗試改道部分產量,但在霍爾木茲已嚴重受阻時,替代方案有限。 ⑸ 沙特取消貨物交付已有報道,風險已從理論層面轉為現實,供應溢價隨之抬升。 ⑹ 受損管道擁有泵站、閥門與電力設施等固定基礎設施,廉價無人機與精準導彈只需癱瘓1至2處關鍵節點。 ⑺ 即便修復,也無法排除再次遭襲可能,市場或持續為中東基礎設施風險定價。 ⑻ 有經濟學家認為,修復將是優先事項,但損毀嚴重、耗時較長,在當前全球供應偏緊下尤為不利。 ⑼ 其並不認為這會長期削弱沙特或OPEC的重要性,管道遇襲只是複雜能源市場的因素之一。 ⑽ 鑑於霍爾木茲持續面臨挑戰,未來管道的重要性可能反而上升。 ⑾ 未來項目或需冗餘設計、加固泵站、多路徑運行、充足儲備與更強防空能力,相關資本開支將上升。 ⑿ 對OPEC+而言,閒置產能只有在原油能實際抵達市場時才有意義,這限制了其平抑價格的能力。 ⒀ 後續需關注管道修復進度、沙特出口改道效果,以及成品油裂解價差與運費保險成本的變化。 ⒁ 總體看,供應中斷風險與基礎設施脆弱性正共同推高能源市場的風險溢價。

07:23:48

【油價高企之際,阿根廷輸油管道項目恰逢其時】 ⑴ 多年來瓦卡穆埃爾塔的瓶頸不在井下而在地面,原油有產量卻缺乏足夠管道外運。 ⑵ 企業不得不以卡車將出口原油從內烏肯運至布宜諾斯艾利斯,每桶成本近10美元,而管道運輸僅約1.5美元。 ⑶ 這一限制如今成為過去,Techint工程與建設公司宣佈完成杜普利卡北線最後一道常規焊口,該管道全長207公里,提升內烏肯盆地北部外輸能力,主要運營商Oldelval計劃年底前部分投運。 ⑷ 4家生產商承擔了項目8成資金,包括Pluspetrol、雪佛龍、Tecpetrol與內烏肯省屬公司,其餘2成由Oldelval承擔,管道旨在疏解北部進入大規模開發階段的區塊產量。 ⑸ 該項目並非孤立,阿根廷7月產量創下每日91.62萬桶的歷史紀錄,而國內消費約每日59萬桶,其餘產量用於出口,意味着每新增1條管道都會縮短原油進入國際市場的時間。 ⑹ 時機有利,中東衝突使油價近10天維持在每桶100美元上方,提升了每桶出口收入,政府預計今年能源貿易順差超過110億美元。 ⑺ 杜普利卡北線投資3.8億美元,連接內烏肯的普埃斯托埃爾南德斯泵站與里奧內格羅的艾倫站。 ⑻ 管道直徑26英寸,年底前首階段每日輸送5萬桶,2027年第1季度將提升至每日22萬桶。 ⑼ 該里程碑標誌最繁重施工完成,團隊完成約9840個常規線焊口及7410個雙聯管焊口,全線含逾150處特殊穿越,施工高峯時850人同時作業。 ⑽ 系統擴張仍在延續,Oldelval此前已投運與原有管道平行的杜普利卡線,投資14億美元,將輸送能力從每日22.5萬桶提升至54萬桶。 ⑾ 另一主戰場是瓦卡穆埃爾塔南部輸油項目,投資30億美元,全長437公里,連接艾倫與蓬塔科羅拉達港,可停靠超大型油輪,計劃11月投產,首批出口預計在明年1月底至2月初,2027年下半年日輸送能力可達55萬桶,並有望擴至70萬桶。 ⑿ 行業預計到2030年瓦卡穆埃爾塔日產量達150萬桶,其中約100萬桶用於出口,按每桶60美元均價計算,年收入至少216億美元

2026-09-18 星期五

19:21:41

【油市進入“聳肩”時刻,不確定性主導交易與併購】 ⑴ 有機構研究人員在報告中直言,自伊朗衝突爆發以來首次沒有基線觀點,不知道如何建模終局,措辭雖異常直白,但這一情緒在不同程度上被市場參與者共享。 ⑵ 市場觀察人士已接受霍爾木茲海峽狀況及通過油量在未來數月仍將混亂的現實,中東原油持續受擾將繼續侵蝕市場緩衝能力。 ⑶ 該機構最初假設白宮不會跨越某些經濟紅線,包括油價約100美元、汽油接近每加侖5美元、10年期美國國債收益率觸及5%,但6個月後許多紅線已被跨越,退出策略卻更不清晰。 ⑷ 不過該機構認為,石油需求下降在緩解供應壓力方面作用超出預期,使各國石油庫存消耗放緩,因此擔心庫存接近耗盡為時過早,目前仍有充足緩衝使價格相對受控。 ⑸ 即便如此,能源成本飆升和短缺仍在全球許多國家造成痛苦、憤怒和動盪。 ⑹ 不確定性也影響交易活動,高企且波動的價格攪動勘探與生產領域的併購,衝突既是逆風也是順風,高價促使更多公司包括美國頁岩生產商試探市場。 ⑺ 全球併購市場機會價值已膨脹至約1370億美元,但價格波動正在擴大估值預期差異,使交易更難完成,預計將出現更靈活的協議結構和更強保障措施,以分擔商品價格和交割風險。 ⑻ 有分析人士總結,油價波動創造了更深的機遇集合,但也讓交易更難執行。

19:18:12

【全球利率重定價、AI行業風險討論與原油長週期考驗】 ⑴全球多家央行本週轉向緊縮。美聯儲三年來首次加息25個基點,政策區間上調至3.75%-4.00%,釋放偏鷹信號;英國央行維持利率不變但表態偏鷹,市場押注11月存在加息可能;日本央行按預期加息25基點,因兩名委員投反對票,市場對其緊縮力度存疑,日元隨後回落至兩週低位。 ⑵頭部AI企業高管呼籲放緩技術研發,引發市場短期擔憂,若算力基建投資收縮,將衝擊芯片、數據中心相關產業鏈。不過地緣競爭背景下,行業大幅減速的概率不高,AI相關指數自2022年以來漲幅顯著跑贏全球大盤。 ⑶中東地緣衝突持續擾動原油供給,曼德海峽航運風險上升,沙特輸油管道遇襲,疊加霍爾木茲海峽供給受限,布倫特原油維持在每桶99美元上方,短期供給衝擊演變為長期考驗。 ⑷美國10年期國債收益率突破關鍵心理關口,觸及5.02%,創多年新高。該品種作為全球資產定價基準,收益率上行推高房貸、企業債等各類融資成本,反映美國經濟韌性、通脹壓力與財政赤字多重因素疊加。 ⑸全球柴油供給缺口進一步擴大,8月煉油毛利創下新高,美國國內柴油均價突破每加侖5.9美元。中東與俄羅斯煉廠受損壓制出口,俄烏能源設施停火協議落地不及預期,煉油產能修復尚需較長時間

15:39:38

【沙特供應憂慮緩和,油價連續三日走低】 1. 週五國際油價下跌約2%,為連續第三個交易日走低,逼近一週低點,本週有望錄得三週以來首次周線下跌。市場對沙特供應中斷的擔憂有所緩解,這一因素壓過了對中東衝突擴大的憂慮。截止15:30,布倫特原油期貨一度2%至101.97美元/桶,美原油9月期貨一度下跌2.35%至99.52美元/桶。 2. 沙特與也門胡塞武裝週四再次跨境互襲,擴大了中東戰爭戰線,但市場基本未理會有關供應面臨新威脅的擔憂。此前油價本週曾攀升至約四個月高點。消息人士稱,由於沙特紅海出口樞紐延布的原油裝船作業暫停,且上週東西向輸油管道遇襲受損,沙特已取消部分對歐洲的原油供應。 3. 不過,有報道稱沙特正尋求在數日內恢復東西向輸油管道約一半的輸送能力,並正通過阿曼蘇哈爾港附近進行船對船轉運,向亞洲煉油商增加原油供應,受此影響油價回落。Phillip Nova市場洞察主管Priyanka Sachdeva表示,沙特近期為恢復出口產能所做的努力,在一定程度上緩解了當下的供應擔憂。 4. 消息人士對輸油管道何時恢復運行、原油供應何時恢復正常看法不一。分析師指出,由於市場仍在等待供應明顯改善的跡象,油價仍維持在每桶100美元以上。 5. 伊朗官媒週五早些時候報道,伊朗伊斯蘭革命衞隊海軍表示,一艘懸掛多哥國旗的油輪週四在試圖“非法通過”霍爾木茲海峽時遭到襲擊

09:14:26

【摩根大通:油市前景難以預測,需求萎縮暫時抑制油價漲勢】 1. 摩根大通週四表示,自美以對伊戰爭爆發以來,該行首次無法對石油市場作出明確的基準判斷。分析師稱:“我們根本不知道該如何預測這場衝突的最終走向。”該行指出,油價已升至每桶100美元以上,美國汽油價格達每加侖4.37美元,柴油價格觸及每加侖6.31美元的歷史新高,而庫存處於歷史低位。 2. 摩根大通估計,9月布倫特原油公允價值約為每桶90美元,而當前價格接近104美元,表明市場正在消化供應中斷規模在目前估計的1000萬桶/日基礎上進一步擴大的風險。中東地區風險也在加劇,包括曼德海峽航運面臨威脅以及近期影響沙特出口路線的襲擊。 3. 不過,儘管供應中斷規模巨大,油價漲幅並未如預期般劇烈。自衝突爆發以來,全球原油和成品油庫存減少約5.55億桶,僅為摩根大通此前預測降幅的三分之一左右;全球石油需求較上年同期低約440萬桶/日。摩根大通表示,市場更多依靠需求萎縮、而非消耗庫存來消化供應中斷,因此布倫特原油自衝突以來均價僅為每桶94美元。 4. 國際能源署上週表示,今年全球石油供應和需求的降幅可能均超此前預期。相比之下,OPEC儘管連續第五個月下調預測,仍預計2026年全球石油需求將增長38萬桶/日。 5. 摩根大通表示,中國、歐洲、日本和韓國仍有大量庫存可用,可為長期供應中斷提供緩衝。但如果中東供應中斷持續,隨着庫存進一步下降、市場越來越依賴需求萎縮來維持平衡,今年晚些時候油價可能走高。該行總結稱:“目前仍有足夠的‘彈藥’來抑制油價上漲,至少現階段如此”

06:24:13

【伊朗強硬表態:霍爾木茲海峽重開須待特朗普與內塔尼亞胡下台】 1. 伊朗再次加劇與美國和以色列的緊張關係,將霍爾木茲海峽的重新開放與特朗普和內塔尼亞胡下台直接掛鈎。伊朗最高領袖政治顧問穆罕默德·巴格爾·佐爾加德爾發出這一警告之際,地區緊張局勢持續加劇,這條戰略海上通道的通行也受到嚴重限制。 2. 佐爾加德爾在紀念伊朗民眾連續抗議200天的聲明中發表上述言論,將這一時期描述為抵抗與決心的階段,並強調鬥爭將繼續,以捍衞國家的生存、身份、獨立和願望。他在聲明中最強調的部分警告稱:“除非罪犯特朗普和嗜血的內塔尼亞胡下台,否則我們的戰士絕不會重新開放霍爾木茲海峽,這是伊朗人民復仇的第一階段。” 3. 這位顧問提到衝突期間在襲擊中喪生的伊朗民眾,包括平民和軍人,特別提及在米納布遇難的兒童、在拉梅爾德遇難的青少年、在班普爾遇難的士兵以及“迪納”號軍艦上的船員。他表示,伊朗尋求為這些襲擊造成的死亡復仇,並將繼續關閉霍爾木茲海峽視為回應的第一階段。此舉加大了對這條對國際能源市場至關重要通道的壓力。 4. 霍爾木茲海峽連接波斯灣和阿曼灣,是全球石油和天然氣運輸的主要通道之一。近幾日貿易運輸量大幅下降,初步海上追蹤數據顯示,週三僅有3艘商船通過該海峽。伊朗聲稱對10艘船隻發動襲擊,並持續加強對該地區的航行限制,試圖增強其在衝突中的施壓能力。 5. 軍事衝突升級也波及美國在約旦的設施。此前美國襲擊了5艘伊朗油輪,隨後伊朗襲擊了穆瓦法克·薩爾蒂空軍基地,造成數架美國飛機受損。據哥倫比亞廣播公司新聞報道,約有8架F-15戰鬥機受輕微損傷後恢復服役,一架A-10攻擊機被擊中,一側機翼受損較重。據報道,此次行動中沒有美軍人員傷亡

2026-09-17 星期四

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