週三（12月3日）亞歐時段，現貨黃金走出衝高回落，維持震盪格局目前受美元指數大幅下跌影響，反彈至紅盤，目前交投於4211附近，週二晚紐約時段，金價受美元指數大幅衝高回落，表現出了大幅探底回升，金價一度下探至4163附近。

金價依然處於利好與利空包圍中，同時金價處於本波反彈的末端，做多資金比較猶豫，根據是美元指數大跌0.4%左右而金價並沒有明顯反彈，本文統計了近期的市場信息。

美聯儲人事變動：鴿派候選人領跑，中長期支撐貴金屬

美國總統唐納德·特朗普週二表態，將於2026年初正式公佈下一任美聯儲主席提名人選，此前其在週日已釋放明確信號，稱“已確定提名對象，後續將正式官宣”。

目前國家經濟委員會（NEC）主任凱文·哈塞特（KevinHassett）處於領跑地位，市場普遍解讀為，其若成功上任將為美聯儲更趨鴿派的政策轉向鋪平道路。這一預期與特朗普主張的寬鬆利率環境保持一致，對貴金屬市場構成中長期支撐。

與此同時，美元指數受鴿派預期壓制，當前徘徊於10月30日以來的低位附近，報98.99，已連續七個交易日呈現下行態勢。

數字美元吸引力有限，金價借勢反彈

週二晚間聯儲監管副主席米歇爾·鮑曼就美元數字化方向表示立場，美聯儲正從立法的角度聯合其他機構推進法案要求的資本與流動性規則制定，核心是確數字美元發行方在“維繫銀行體系安全穩健”的框架內運營，同時為市場主體公平競爭預留空間。

受到聽證會消息刺激美元指數走出大幅衝高回落，顯示市場對此並沒有太大興趣，金價受此支撐走出探底回升。

宏觀與政策預期：美國經濟疲弱，降息預期壓制美元

週一公佈的美國11月製造業PMI延續疲弱態勢，已連續9個月處於收縮區間，也創造了連續37個月未出現逆轉的PMI走勢的記錄。反映出美國實體經濟復甦動能嚴重不足。

根據芝商所（CME）FedWatch工具即時數據，當前市場對12月美聯儲降息25個基點（bps）的定價概率已升至87%，這一強預期持續壓制美元流動性，為黃金價格提供了廣譜支撐邏輯。

日本國債收益率攀升導致套利資金熄火

近期日債持續攀升，日元短期快速貶值，縮小了美日利差，以及抬升了日元套利資金的成本，套利資金迴流日本的預期加劇了市場套利資金流動性縮減的預期，壓制了高槓杆品種的市場表現，黃金期貨等高槓杆品種受到壓制。

庫存壓力緩解，金價承壓

庫存端的異動成為市場重要支撐。上週上海期貨交易所白銀庫存跌至10年低位，上海黃金交易所黃金庫存亦同步降至9年以來最低點。

這一現象的核心觸發因素，是中國10月黃金出口量突破660噸，創下歷史峯值，而這批出口黃金主要流向了10月已出現明確供給缺口的倫敦市場，有效填補當地供給空缺。

地緣政治風險擾動可能是減分項

地緣政治風險溢價亦維持高位運行。美國特使史蒂夫·維特科夫週二赴莫斯科會見俄羅斯總統弗拉基米爾·普京，就美方提出的烏克蘭停火提案展開磋商，但會談未實現突破性進展。

普京外交政策顧問尤里·烏沙科夫評價會談“具備建設性且信息密度充足”，但明確指出在核心領土爭議問題上“尚未達成妥協”，並透露後續將延續相關磋商，地緣不確定性之前是金價的加分項。

但是由於俄烏衝突相關和談增多，以及烏軍戰勢的不利發展，已經開始成為金價運行的風險因素，畢竟如果俄烏雙方無法勢均力敵，則天平可能很快崩塌，金價總是在嘗試對更激進預測的押注。

機構展望：

阿南德·拉蒂股票經紀公司大宗商品與外匯部門副總裁馬尼什·夏爾馬指出，本月金價大概率延續偏強震盪格局，整體呈積極運行態勢，但短期波動率或有所抬升。

當前貴金屬市場暖意凸顯，上週迎來趨勢性上漲，其中白銀現貨合約表現尤為亮眼。

受全球白銀顯性庫存持續去化與市場降息預期快速升温的雙重驅動，白銀價格從每金衡盎司50美元下方強勢攀升至58.85美元附近，漲幅顯著跑贏黃金，直接推動金銀比（Gold/Silverratio）下探至73關口上方，觸及年內最低水平。

技術分析：

現貨黃金分時圖顯示4192附近是近期關鍵價位，如果金價收盤價運行在此價位之上，則大概率繼續維持反彈格局。


（現貨黃金分時圖）

現貨黃金日線圖顯示金價跌破上升通道中軌之後反彈未過中軌，意味着金價可能轉為區間震盪，上漲速度將減緩，5日線是重要的觀察點位在4200附近，之後的支撐位在下軌即4164附近。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:09，現貨黃金現報4214美元/盎司。