最新數據顯示，2025年12月3日 波羅的海乾散貨指數(BDI)報 2845 點，創2023年12月6日以來新高水平，環比(較前值)漲9.42%，創2025年10月13日以來最大漲幅，且為連續第15天上漲(含0增長)。綜合短期表格來看，最近11個BDI數據增長情況是：正增長11次，負增長0次，零增長是0次。其中，巴拿馬型運費指數(BPI)報1892 點，較前值跌1.20%，海岬型運費指數(BCI)報5384 點，漲16.21%，超靈便型船運價指數(BSI)報1444 點，漲0.21%。波羅的海乾散貨指數+三大分項的最新720天走勢圖、十年走勢圖等詳見特製圖表。



週三，波羅的海交易所幹散貨海運指數（該指數用於追蹤幹散貨商品運輸船舶的運價水平）攀升至近兩年來的最高點，這一漲勢主要由海岬型船（Capesize）運輸板塊的強勁漲幅所推動。幹散貨航運作為全球大宗商品貿易的“晴雨表”，其指數的顯著波動往往與鐵礦石、煤炭等基礎工業原料的運輸需求直接相關，此次指數創新高也為年末的全球航運市場注入了強勁活力。

綜合指數表現：創近兩年峯值，單日漲幅亮眼

涵蓋海岬型、巴拿馬型和超靈便型船舶運價的綜合指數上漲245點，漲幅達9.4%，最終收於2845點，這一數值創下了自2023年12月以來的最高紀錄。同時，該指數當日的漲幅也成為自10月13日以來的最佳單日表現，顯示出市場買盤力量的集中釋放和運價上行趨勢的強化。從市場週期來看，每年第四季度末通常受全球製造業淡季、聖誕假期前運輸需求收尾等因素影響，幹散貨運價多呈回落態勢，而此次逆勢上漲更凸顯了當前市場供需關係的特殊性。

海岬型船：核心推動力，運價與收益雙爆發

作為此次指數上漲的核心引擎，海岬型船運價指數暴漲754點，漲幅高達16.3%，收於5384點，同樣刷新了2023年12月以來的最高水平。海岬型船是幹散貨運輸中的“巨無霸”，主要承擔15萬噸級大宗商品的運輸任務，其中鐵礦石和煤炭佔其貨運量的80%以上，其運價波動與全球鋼鐵產業景氣度、能源需求變化高度相關。

與之對應，海岬型船的日均收益也同步大幅提升，增加6245美元至44672美元。這一收益水平已顯著高於年內平均水平，意味着船東端盈利能力的大幅改善。業內分析認為，此次海岬型船運價飆升主要得益於兩方面因素：一是中國作為全球最大鐵礦石進口國，近期鋼廠補庫需求升温，帶動鐵礦石進口量環比增長；二是澳大利亞、巴西等主要鐵礦石出口國的港口運營效率提升，船舶週轉加快，疊加部分船隻為規避紅海局勢選擇繞行好望角，導致區域運力緊張，進一步推升運價。

巴拿馬型船：逆勢微降，細分市場分化

與海岬型船的強勢表現形成對比，巴拿馬型船運價指數呈現小幅回落態勢，下跌23點，跌幅1.2%，收於1892點。巴拿馬型船主要運輸6萬至7萬噸級的煤炭、穀物等大宗商品，其運價走勢更多反映全球能源貿易和糧食貿易的需求變化。

受全球部分地區煤炭庫存處於相對高位、歐洲天然氣價格回落對煤炭替代需求減弱等因素影響，巴拿馬型船的日均收益也隨之下滑，減少205美元至17038美元。不過從長期來看，隨着北半球冬季能源需求旺季的逐步臨近，以及南美糧食出口窗口期的開啓，巴拿馬型船運價有望獲得支撐，市場對其後續走勢仍持謹慎樂觀態度。

超靈便型船：穩中有升，小型船企表現穩健

在小型船舶領域，超靈便型船運價指數表現穩健，微漲3點至1444點。超靈便型船載重噸通常在3萬至5萬噸，具有靈活性高、可停靠中小型港口的優勢，主要運輸糧食、鋁土礦、化肥等多元化貨物，其運價受單一商品波動的影響相對較小，因此走勢更為平穩。此次小幅上漲也反映出全球中小宗幹散貨貿易的韌性，為整體波動較大的市場提供了一定支撐。

機構觀點：年末逆勢上漲凸顯市場韌性

傑富瑞（Jefferies）分析師在一份研究報告中指出：“隨着2025年接近尾聲，幹散貨運價持續走強，而往年這個時候運價往往會趨於回落。”分析師認為，除了短期供需因素外，全球幹散貨船舶訂單量處於歷史低位，新增運力投放有限，這一結構性因素為運價提供了長期支撐。同時，中國經濟復甦進程中對基礎工業原料的需求穩定性，以及全球能源結構轉型期煤炭運輸的階段性需求，都成為推動運價逆勢上漲的重要動力。