ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงเล็กน้อย 0.09% ในช่วงการซื้อขายเอเชีย-ยุโรปเมื่อวันจันทร์ (11 สิงหาคม) โดยซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10, 20 และ 50 วัน แนวโน้มระยะกลางถูกจำกัด โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 98.14 ซึ่งต่ำกว่าระดับ 100 วัน ความผันผวนของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการประเมินความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ ของตลาด ดัชนีนี้ยังได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์นโยบาย ข้อมูลเศรษฐกิจ และความเชื่อมั่นของตลาด

ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดกดดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินต่างๆ ซึ่งสะท้อนการจัดสรรเงินทุนทั่วโลกไปยังสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ ห่วงโซ่เชิงตรรกะของ “อัตราดอกเบี้ย - ความน่าดึงดูดใจ - กระแสเงินทุน” แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงเส้นทางการถ่ายทอดความคาดหวังด้านนโยบายไปยังดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

ความคาดหวังของตลาดต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นตัวแปรพื้นฐานที่มีอิทธิพลต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้ ไมเคิล เฟโรลี หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำสหรัฐฯ ของเจพีมอร์แกน เชส เชื่อว่า "ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้" "สำหรับพาวเวลล์ การพิจารณาเรื่องการจัดการความเสี่ยงในการประชุมครั้งต่อไปอาจไปไกลกว่าการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านการจ้างงานและเงินเฟ้อ ปัจจุบันเราเชื่อว่าหนทางที่ง่ายที่สุดคือการเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป 25 จุดพื้นฐานออกไปเป็นการประชุมเดือนกันยายน"

หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ ในทางตรงกันข้าม ECB ดูเหมือนจะยุติวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอันยาวนานนี้ไปแล้ว มีความเป็นไปได้ 86.3% ที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะคงอยู่ที่ 2.00% ในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 10 กันยายน ซึ่งบ่งชี้ว่าหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในช่วงต้นปีนี้ ECB เชื่อว่าการดำเนินนโยบายการเงินที่เป็นกลางนั้นเหมาะสมแล้ว

สิ่งนี้อาจลดความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐลงอย่างมาก" ส่งผลให้ "ความต้องการสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐลดลง" เงินทุนที่ไหลออกจากสินทรัพย์ที่เป็นดอลลาร์สหรัฐส่งผลโดยตรงต่อแรงขายดอลลาร์สหรัฐในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

ดังนั้น ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงกลายเป็นปัจจัย “ที่มา” ที่ส่งผลกระทบต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบัน

ดอลลาร์อยู่ภายใต้แรงกดดันท่ามกลางความต้องการเสี่ยงและความยากลำบากด้านนโยบาย

สัญญาณการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดหุ้นยังคงปรากฏให้เห็นอย่างต่อเนื่อง ทอร์สเทน สโลน หัวหน้าทีมเศรษฐศาสตร์ของ Apollo ระบุในการวิจัยล่าสุดว่า Nvidia ซึ่งเป็นหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในดัชนี S&P 500 ได้บรรลุอัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงสุดนับตั้งแต่ Microsoft ในปี 1999 การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) เช่น Firefly Aerospace (FLY) ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในวันแรกของการซื้อขาย และหุ้นคริปโทเคอร์เรนซีและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโทเคอร์เรนซีก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการเสี่ยงในตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในสภาพแวดล้อมที่ความต้องการเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้น เงินทุนมีแนวโน้มที่จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูงมากกว่าดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งโดยหลักแล้วถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ปัจจัยความเชื่อมั่นนี้จะทำงานร่วมกับการคาดการณ์นโยบายเพื่อกดดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐสามารถสรุปได้ว่า "ส่วนใหญ่อยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น และขึ้นอยู่กับดุลยภาพของนโยบายในระยะยาว"

ข้อมูลเศรษฐกิจปรับความคาดหวังด้านนโยบายเพิ่มเติม

นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ UBS Alan Detmeister กล่าวว่ารายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร (11 สิงหาคม) คาดว่าจะให้ข้อมูลอัปเดตว่าภาษีศุลกากรส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างไร

นักเศรษฐศาสตร์วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคม จาก 2.7% ในเดือนมิถุนายน “คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเพิ่มขึ้น 2.8% ในเดือนกรกฎาคม” พวกเขาเขียน “ภาษีศุลกากรกำลังเร่งอัตราเงินเฟ้อ และข้อมูลเดือนกรกฎาคมจะเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นหลายเดือน เดทไมสเตอร์คาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) จะเพิ่มขึ้นจาก 2.9% ในเดือนมิถุนายนเป็น 3.5% ภายในสิ้นปี” หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจถูกบังคับให้ประเมินอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ อย่างไรก็ตาม ความเห็นโดยทั่วไปของตลาดในปัจจุบันยังคงสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว ดังนั้นข้อมูลเงินเฟ้อที่ตามมาจึงมีแนวโน้มที่จะถูกตีความว่าเป็นการเพิ่มความจำเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

ในวันศุกร์ (15 สิงหาคม) นักลงทุนจะได้รับข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคพร้อมข้อมูลยอดค้าปลีกประจำเดือนกรกฎาคม นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่ายอดค้าปลีกโดยรวมจะเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งช้ากว่าที่ 0.6% ในเดือนก่อนหน้าเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ไมเคิล รีด นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำสหรัฐอเมริกาของธนาคารรอยัลแบงก์ออฟแคนาดา ได้เขียนในบันทึกถึงลูกค้าว่า คาดว่ายอดขายรถยนต์จะเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ ในกลุ่มควบคุมของยอดค้าปลีก (ซึ่งเป็นกลุ่มย่อยที่ไม่รวมสินค้าที่มีความผันผวนหลายรายการ เช่น รถยนต์ และรวมอยู่ในข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รายไตรมาส) รีดคาดการณ์ว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% "ยกเว้นยอดขายรถยนต์แล้ว เราคาดว่าข้อมูลส่วนที่เหลือจะไม่ค่อยดีนัก" รีดระบุ

โดยสรุป ด้วยความคาดหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงและความต้องการเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น ความแข็งแกร่งของแนวโน้มนี้จะถูกกำหนดโดยการปรับเพิ่มคาดการณ์นโยบายโดยอิงจากข้อมูลต่างๆ เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมและยอดค้าปลีก



(กราฟรายวันของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ที่มา: Yihuitong)

เวลาปักกิ่ง: 16:25 น. ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 98.17