รายงานอัตราเงินเฟ้อฉบับสำคัญฉบับแรกนับตั้งแต่รัฐบาลสหรัฐฯ กลับมาดำเนินงานอีกครั้ง จะถูกเผยแพร่ในเวลา 21:30 น. ของวันพฤหัสบดี (18 ธันวาคม) และอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ชาวอเมริกันรู้สึกไม่พอใจกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและค่าครองชีพที่สูงขึ้น

สัปดาห์นี้ นักลงทุนได้ทราบว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ไม่ร้อนแรงอย่างที่คาดไว้ แต่ภาวะเงินเฟ้อกลับรุนแรงกว่าที่ใครๆ คาดการณ์ไว้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤศจิกายน จะช่วยให้วอลล์สตรีทและธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เห็นแนวโน้มเงินเฟ้อล่าสุดก่อนสิ้นปีนี้

แนวโน้มเงินเฟ้อ: จากการชะลอตัวสู่การฟื้นตัว

จากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พบว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมากมาอยู่ที่ 2.3% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบสี่ปี อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ปรับขึ้นภาษีนำเข้าสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษเมื่อฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา ส่งผลให้ราคาสินค้าสูงขึ้น

แม้ว่ามาตรการภาษีนำเข้าจะไม่ทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ภาวะเงินเฟ้อก็กลับมาเพิ่มขึ้นเป็น 3% ในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้ราคาสินค้าเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก

คำถามสำคัญคือ ราคาจะยังคงสูงขึ้นต่อไป หรือจะเริ่มลดลงตามที่เจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ และนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้หรือไม่

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤศจิกายน ซึ่งล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล (รายงานเดือนตุลาคมถูกยกเลิก) จะช่วยตอบคำถามนี้ได้

ข้อมูลพื้นฐานด้านนโยบาย: การลดอัตราดอกเบี้ยและตลาดแรงงานที่อ่อนแอ

เนื่องจากคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังใกล้ถึงระดับสูงสุดหลังจากการบังคับใช้มาตรการภาษีนำเข้า ธนาคารกลางสหรัฐจึงได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงสามครั้งนับตั้งแต่เดือนกันยายน เพื่อพยายามพยุงตลาดแรงงานที่เปราะบาง

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมรวมประจำเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ซึ่งล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลเป็นเวลานาน ได้ถูกเผยแพร่เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา โดยแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานใหม่นั้นน้อยมาก

อัตราการว่างงานก็เพิ่มสูงขึ้นเป็น 4.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ปี แม้ว่าการปิดทำการของรัฐบาลอาจมีผลกระทบอยู่บ้าง นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าอัตราการว่างงานอาจลดลงในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม การจ้างงานไม่น่าจะฟื้นตัวในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกเพื่อสนับสนุนตลาดแรงงานหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงในไม่ช้าหรือไม่

ความคาดหวังของตลาด: ข้อมูลเบื้องต้นและประเด็นสำคัญ

คาดว่าทั้งดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมและดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานจะปรับตัวสูงขึ้น 0.3% ในเดือนพฤศจิกายน ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนพฤศจิกายน ดัชนีราคาผู้บริโภคอาจปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจาก 3.0% เป็น 3.1% ซึ่งอาจเป็นระดับสูงสุดที่เคยเกิดขึ้นเนื่องจากผลกระทบจากภาษีนำเข้า

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) จะเพิ่มขึ้นคงที่ที่ 3% ต่อปี ตัวชี้วัดพื้นฐานนี้ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน และสามารถคาดการณ์แนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคตได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น

ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาดู ได้แก่ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนที่อยู่อาศัย ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงก่อนเกิดการระบาดใหญ่ แต่ขณะนี้กำลังปรับตัวสูงขึ้นในอัตรา 1.5% ต่อปี

ต้นทุนบริการเพิ่มขึ้น 3.5% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดเดือนกันยายน แต่เป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เริ่มการระบาดใหญ่ หากราคาบริการยังคงชะลอตัวลง อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังจะเริ่มลดลง อย่างไรก็ตาม เพื่อให้เป็นเช่นนั้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ก็จำเป็นต้องลดลงในระยะสั้นด้วย

ยังต้องรอดูกันต่อไป ผลสำรวจล่าสุดจากภาคธุรกิจบ่งชี้ว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเพิ่มสูงขึ้น และผู้บริโภคคาดว่าราคาจะสูงขึ้นอีก

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังผันผวน รอสัญญาณบ่งชี้จากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ฉบับนี้จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับทิศทางระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐอย่างไม่ต้องสงสัย ข้อมูลที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้จะหนุนค่าเงินดอลลาร์ เนื่องจากหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอีกนาน ในขณะที่ข้อมูลที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง เนื่องจากเป็นการเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงมากขึ้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ผันผวนอยู่ประมาณ 98.40 ในวันพฤหัสบดี โดยรอคำแนะนำจากรายงาน CPI ในคืนนี้



(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 11:35 น. ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 98.41