Báo cáo lạm phát quan trọng đầu tiên kể từ khi chính phủ Mỹ hoạt động trở lại sẽ được công bố lúc 9:30 tối thứ Năm (ngày 18 tháng 12), và có thể ảnh hưởng đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Người dân Mỹ đang thất vọng trước tình trạng lạm phát gia tăng và chi phí sinh hoạt leo thang.

Tuần này, các nhà đầu tư nhận thấy thị trường việc làm của Mỹ không sôi động như dự kiến, nhưng lạm phát lại cao hơn bất kỳ ai lường trước. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 sẽ giúp Phố Wall và Cục Dự trữ Liên bang nắm bắt được xu hướng lạm phát mới nhất trước khi năm kết thúc.

Xu hướng lạm phát: Từ giảm nhiệt đến phục hồi

Theo số liệu CPI, lạm phát đã giảm đáng kể xuống 2,3% trong tháng 4, mức thấp nhất trong gần bốn năm. Tuy nhiên, Tổng thống Donald Trump đã nâng thuế quan lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ vào mùa xuân năm nay, đẩy giá cả tăng cao.

Mặc dù thuế quan không khiến giá cả tăng vọt như thị trường dự đoán, nhưng lạm phát đã phục hồi lên 3% vào tháng 9. Điều này khiến giá cả tăng với tốc độ nhanh hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

Câu hỏi then chốt là liệu giá cả sẽ tiếp tục tăng hay bắt đầu giảm như dự đoán rộng rãi của các quan chức cấp cao và các nhà kinh tế thuộc Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu CPI tháng 11, bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa (báo cáo tháng 10 đã bị hủy), sẽ giúp trả lời câu hỏi này.

Bối cảnh chính sách: Cắt giảm lãi suất và thị trường việc làm yếu kém

Giả sử lạm phát đang tiến gần đến mức đỉnh điểm sau khi áp thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất ba lần kể từ tháng 9 nhằm hỗ trợ thị trường lao động đang mong manh.

Báo cáo tổng hợp về việc làm phi nông nghiệp cho tháng 10 và tháng 11, vốn bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa kéo dài, đã được công bố vào thứ Ba, cho thấy sự gia tăng việc làm mới là không đáng kể.

Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4,6%, mức cao nhất trong bốn năm, mặc dù việc chính phủ đóng cửa có thể đã gây ra một số tác động. Một số nhà kinh tế cho rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể giảm vào tháng 12. Dù sao đi nữa, hoạt động tuyển dụng khó có thể khởi sắc trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, việc Cục Dự trữ Liên bang có tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động hay không sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát có sắp giảm hay không.

Kỳ vọng thị trường: Tổng quan dữ liệu và những điểm chính cần lưu ý

Cả chỉ số CPI tổng thể và CPI lõi đều dự kiến tăng 0,3% trong tháng 11. Trong 12 tháng kết thúc vào tháng 11, chỉ số giá tiêu dùng có thể tăng nhẹ từ 3,0% lên 3,1%, có thể là mức cao nhất đạt được do tác động của thuế quan.

Chỉ số CPI cốt lõi dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 3% mỗi năm. Chỉ số cốt lõi này không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, do đó có thể dự báo chính xác hơn xu hướng lạm phát trong tương lai.

Các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm giá cả hàng hóa và chi phí nhà ở - những động lực chính gây ra lạm phát trong những năm gần đây.

Giá cả hàng hóa đã giảm trước đại dịch, nhưng hiện đang tăng với tốc độ 1,5% mỗi năm.

Chi phí dịch vụ đã tăng 3,5% trong 12 tháng tính đến tháng 9, nhưng đây là mức tăng nhỏ nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu. Nếu giá dịch vụ tiếp tục giảm, điều đó có thể báo hiệu rằng lạm phát sắp bắt đầu giảm. Tuy nhiên, để điều này xảy ra, giá cả hàng hóa cũng cần phải giảm trong ngắn hạn.

Điều này vẫn còn phải chờ xem. Các cuộc khảo sát gần đây đối với các doanh nghiệp cho thấy giá cả hàng hóa vẫn đang tăng và người tiêu dùng dự đoán giá sẽ còn tăng cao hơn nữa.

Đồng đô la Mỹ đang biến động, chờ đợi tín hiệu từ chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

Báo cáo CPI này chắc chắn sẽ là tín hiệu khởi đầu cho hướng đi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Dữ liệu cao hơn dự kiến sẽ hỗ trợ đồng đô la, vì điều đó có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ kiềm chế việc cắt giảm lãi suất trong thời gian dài hơn; trong khi dữ liệu thấp hơn dự kiến sẽ làm suy yếu đồng đô la, vì nó mở đường cho việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Chỉ số đô la dao động quanh mức 98,40 vào thứ Năm, chờ đợi tín hiệu định hướng từ báo cáo CPI tối nay.



(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 11:35 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,41.