ในวันพฤหัสบดี (15 มกราคม) ระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในยุโรป คู่เงิน USD/JPY แสดงรูปแบบ "ขึ้นและลง + การรวมตัว" บนกราฟระหว่างวัน: หลังจากที่ปรับตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในตอนเช้าไปอยู่ที่ประมาณ 158.9 จากนั้นก็ปรับตัวลงมาที่ขอบล่างของช่วง 158.4 และผันผวน ซึ่งบ่งชี้ว่ามีแรงขายอยู่ด้านบน และคู่เงินได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระยะสั้นแล้ว

โดยรวมแล้วเงินเยนยังคงอ่อนค่า แม้ว่าจะลดลงจากระดับสูงสุดเมื่อปีที่แล้ว แต่ปัจจัยหลักที่นำไปสู่ความอ่อนแอเชิงโครงสร้างของเงินเยนยังไม่แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่สำคัญ



การวิเคราะห์พื้นฐาน

สหรัฐอเมริกา

สำหรับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ หลักการสำคัญคือธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะไม่รีบเร่งลดอัตราดอกเบี้ย รายงาน Beige Book ล่าสุดจากเฟดแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจมีเสถียรภาพหรือเติบโตขึ้นใน 8 จาก 12 เขต และไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงความเสื่อมถอยในตลาดแรงงาน ตลาดได้เลื่อนความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ไปเป็นหลังเดือนมิถุนายน และอาจถึงขั้นยกเลิกความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สอง ซึ่งเป็นผลดีต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ การที่รัฐบาลทรัมป์ถอนกำลังทหารออกจากอิหร่านในช่วงต้นปี 2026 ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลง 5% นักลงทุนลังเลที่จะลงทุนในหุ้นกลุ่มเดียวกันเนื่องจากกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์ไม่อ่อนค่าลงหลังจากที่พาวเวลล์เผชิญกับการสอบสวนทางกฎหมาย นอกจากนี้ ความต้องการสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ที่แข็งแกร่ง (iShares Core MSCI EM มียอดเงินไหลเข้าสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ในสัปดาห์ที่ผ่านมา) และการที่นักลงทุนกระจายพอร์ตการลงทุนไปยังหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ก็ช่วยกดดันความแข็งแกร่งของดอลลาร์ด้วย

ในระยะสั้น ควรให้ความสนใจกับข้อมูล TIC เดือนพฤศจิกายนของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในคืนนี้ และควรสังเกตการเปลี่ยนแปลงในการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ (จีนลดการถือครองลงใน 4 จาก 6 เดือนที่ผ่านมา) เนื่องจากแบบสำรวจนี้อาจทำให้แนวโน้มการลดบทบาทของดอลลาร์รุนแรงขึ้น

ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่จะประกาศในวันนี้ (คาดว่าจะอยู่ที่ 215,000 ราย) และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะมีผลกระทบต่อทิศทางนโยบายในระดับจำกัด ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อาจปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วง 98-100 ในระยะสั้น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะ 10 ปีระหว่างดอลลาร์สหรัฐฯ กับเยนญี่ปุ่นในปัจจุบันที่ประมาณ 285 จุดพื้นฐาน ยังคงสนับสนุนการผันผวนในระดับสูงของดอลลาร์สหรัฐฯ กับเยนญี่ปุ่น

จากมุมมองของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบันส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY ระยะ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 285 จุด ซึ่งยังคงอยู่ในระดับปานกลางถึงสูงนับตั้งแต่ปี 2020 จึงยังคงดึงดูดใจสำหรับกลยุทธ์ Carry Trade ที่ใช้เงินเยนเป็นหลักประกัน และเงินทุนยังคงไหลออกจากญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ค่าเงิน USD/JPY ผันผวนอยู่ในระดับสูง

ญี่ปุ่น

ค่าเงินเยนได้รับแรงกดดันหลักจากความคาดหวังทางการเมืองและการคลัง: นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาชิ มีคะแนนนิยมสูง และพรรคร่วมรัฐบาลวางแผนที่จะยุบสภาผู้แทนราษฎรในปลายเดือนมกราคมและจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดในช่วงต้นถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ โดยมีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างเสียงข้างมากและผลักดันการขยายตัวทางการคลังขนาดใหญ่ หนี้สาธารณะของญี่ปุ่นสูงถึง 260% ของ GDP และความคาดหวังเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลังเหล่านี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อค่าเงินเยน

ความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยนมากขึ้น: แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.75% (สูงสุดในรอบ 30 ปี) แต่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังอ่อนแอ (การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 อยู่ที่ 0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อๆ ไปจะเป็นไปอย่างช้าๆ และมีขนาดจำกัด (อาจไม่เกิน 50 จุดพื้นฐานตลอดทั้งปี) ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ลดลง ดอลลาร์แข็งค่า และข้อได้เปรียบจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงนำไปสู่การไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่น ซึ่งยิ่งทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปอีก

ปัจจุบันคู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่ในช่วง 158.4-158.8 ห่างจากระดับ 160 ซึ่งเป็นระดับที่ต้องมีการแทรกแซงเพียง 1-2 เยนเท่านั้น ทางการญี่ปุ่นเฝ้าระวังอย่างเข้มงวดต่อการอ่อนค่าของเงินฝ่ายเดียว โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังได้ออกแถลงการณ์และติดต่อประสานงานกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง หากอัตราแลกเปลี่ยนเข้าใกล้หรือทะลุระดับ 160 อย่างรวดเร็ว การแทรกแซงมีความเป็นไปได้สูงในสัปดาห์หน้า (โดยเฉพาะในช่วงวันหยุดของสหรัฐฯ) อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าการแทรกแซงสามารถนำมาซึ่งการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นเท่านั้น และไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการอ่อนค่าที่เกิดจากปัจจัยพื้นฐานได้

ดัชนีราคาผู้บริโภคของญี่ปุ่นอาจลดลงเหลือประมาณ 2% ในปี 2026 เนื่องจากฐานที่สูง (ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน 1.8%) ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลาง 这将为改善在大平均学生活动力，并降低家家家全面在客户 ...

ในระยะยาว หากนโยบายการปรับสู่ภาวะปกติของญี่ปุ่นยังคงดำเนินต่อไปโดยไม่เปลี่ยนแปลง ค่าเงินเยนอาจฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยไปอยู่ที่ 145-150 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026-2027 แต่ปัจจุบันตลาดมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยลบในระยะสั้นเป็นหลัก

ปัจจัยพื้นฐานระยะสั้นของเงินเยนญี่ปุ่นอยู่ในภาวะขาลง และอัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะทดสอบช่วง 158.8-160 หากสูงกว่า 160 จะมี "กำแพงป้องกัน" การแทรกแซงเกิดขึ้น จึงควรระมัดระวังในการซื้อขาย พิจารณาโอกาสในการแทรกแซงเมื่อราคาปรับตัวขึ้น แต่ควรพิจารณาเปิดสถานะซื้อก็ต่อเมื่อปัจจัยพื้นฐานเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ (เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ การเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น และความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลังของญี่ปุ่น)

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟรายวัน USD/JPY: EasyForex)

จากมุมมองทางเทคนิค USD/JPY มีแนวโน้มขาขึ้น โดยมีแนวรับสำคัญอยู่ที่ 158.24 (ระดับ Fibonacci retracement 23.6% ของการปรับตัวขึ้นในเดือนธันวาคม-มกราคม) หากราคาปิดรายวันทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้ จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นเป็นโมฆะ สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ การแทรกแซงอาจทำให้แนวโน้มทางเทคนิคหยุดชะงัก แต่หากแนวรับยังคงอยู่และปัจจัยพื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แนวโน้มขาขึ้นอาจดำเนินต่อไป

ในกราฟ 4 ชั่วโมง อัตราแลกเปลี่ยนได้ก่อตัวเป็นรูปแบบการกลับตัวแบบค้อนกลับหัวที่ขอบล่างของ Bollinger Band โดยแกว่งตัวอยู่รอบๆ 158.45 และมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นการเคลื่อนไหวขึ้นรอบใหม่โดยมีเป้าหมายที่ 160.00 แนวโน้มที่เป็นไปได้คือการปรับตัวลงเพื่อทดสอบแนวรับที่ 158.00 ก่อน จากนั้นจึงกลับมาเคลื่อนไหวขึ้นต่อ หาก 158.00 ไม่สามารถทะลุได้ เราต้องให้ความสนใจกับการป้องกันที่ 158.24