วันจันทร์ที่ 4 พฤษภาคม ราคาทองคำสปอตเผชิญแรงขายในช่วงต้นของการซื้อขายในยุโรป โดยราคาลดลงต่ำกว่า 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และค่อยๆ เข้าใกล้ระดับต่ำสุดของวันศุกร์ สถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซยังคงทวีความรุนแรงขึ้น โดยรัฐบาลทรัมป์ได้เปิดตัว "โครงการเสรีภาพ" เพื่อช่วยเหลือเรือที่ติดค้างอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย และเตือนว่าจะใช้มาตรการตอบโต้ที่รุนแรงหากมีการแทรกแซงใดๆ นายอาซิซี สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรอิหร่าน กล่าวหาโดยตรงว่าสหรัฐฯ ละเมิดข้อตกลงหยุดยิง และกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามกล่าวหาเพิ่มเติมว่าสหรัฐฯ ไม่ปฏิบัติตามพันธสัญญา ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการปะทะกันอีกครั้ง

ในขณะที่พลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าวผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น พลิกกลับช่องว่างราคาที่เปิดไว้เล็กน้อย แต่ก็ยังเสริมความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ผ่านความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ส่งผลให้ความต้องการทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์ลดลง ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่เร่งตัวขึ้นในเดือนมีนาคม ยืนยันอย่างชัดเจนถึงจุดยืนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการคงอัตราดอกเบี้ยสูง แถลงการณ์นโยบายเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีเสียงคัดค้านมากเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่ปี 1992 โดยมีสมาชิก 3 คนคัดค้านท่าทีที่ผ่อนคลาย ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขามินนิอาโพลิส นายคัชการี กล่าวอย่างชัดเจนเมื่อวันอาทิตย์ว่า ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อกับอิหร่านจะเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและทำลายเศรษฐกิจ ซึ่งอาจจำเป็นต้องพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ย สัญญาณดังกล่าวเป็นประโยชน์โดยตรงต่อดอลลาร์ สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อทองคำ เนื่องจากไม่มีการประกาศข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ ในวันจันทร์ ความสนใจของตลาดจึงเปลี่ยนไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์

ภาวะชะงักงันทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างไร

ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซได้พัฒนาจากความขัดแย้งทางการทูตธรรมดาๆ ไปสู่ตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ โครงการ "Freedom Project" ของทรัมป์ ซึ่งออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงด้านการขนส่ง ถูกอิหร่านตีความว่าเป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิงอย่างร้ายแรง โดยกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามได้ออกมาเตือนถึงความเป็นไปได้ที่จะกลับมาสู้รบอีกครั้ง การขาดความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมในการเจรจาสันติภาพได้สนับสนุนตลาดน้ำมัน ทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พลิกกลับจากที่ลดลงก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม สำหรับทองคำ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ไม่ได้ส่งผลโดยตรงต่อการซื้อเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตลาดกลับมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบของความขัดแย้งต่อต้นทุนพลังงานทั่วโลกมากกว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยิ่งทำให้เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่กำลังเร่งตัวขึ้นอยู่แล้วนั้นรุนแรงขึ้น กระตุ้นให้นักลงทุนประเมินแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางหลักๆ อีกครั้ง คำแถลงของคัชการีเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อจะไม่เพียงแต่เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังอาจสร้างความเสียหายอย่างมากต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความคาดหวังนี้ส่งผลโดยตรงให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนในการถือครองทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

ผลกระทบสองด้านจากการแสดงท่าทีแข็งกร้าวของเฟดและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมเร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตอกย้ำความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น แถลงการณ์นโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีสมาชิก 3 คนไม่เห็นด้วยกับท่าทีผ่อนคลายนโยบาย ซึ่งเป็นจำนวนผู้คัดค้านสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1992 บ่งชี้ถึงความขัดแย้งภายในที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับแนวทางนโยบาย นายคัชการี สมาชิกผู้มีสิทธิ์ออกเสียงจนถึงปี 2026 ได้เน้นย้ำเมื่อวันอาทิตย์ถึงความเสี่ยงด้านบวกที่อาจเกิดขึ้นกับอัตราเงินเฟ้อและความเสียหายทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในอิหร่าน โดยไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย สัญญาณเหล่านี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความคาดหวังในแง่ดีของตลาดก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นเงินดอลลาร์สหรัฐจึงได้รับการสนับสนุน และระดับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงโดยนัยของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะการลงทุนลงไปอีก ในวันจันทร์ ไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ที่จะส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์ ประสิทธิภาพของเงินดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับข่าวพาดหัวทางภูมิรัฐศาสตร์และแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่เฟดมากกว่า รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์นี้จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ข้อมูลที่แข็งแกร่งจะยิ่งตอกย้ำท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งอาจผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ข้อมูลที่อ่อนแออาจทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงในระยะสั้น แต่โดยรวมแล้วนโยบายยังคงตึงตัว ซึ่งจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของทองคำ แรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อทองคำซึ่งเกิดจากทั้งอัตราเงินเฟ้อและนโยบายนั้น ไม่น่าจะลดลงในระยะสั้น

ตัวชี้วัดทางเทคนิคเผยให้เห็นลักษณะการเคลื่อนไหวระยะสั้นของราคาทองคำสปอต

จากกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตในปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Band ซึ่งอยู่ที่ 4692.87 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยเส้นบนอยู่ที่ 4883.46 ดอลลาร์/ออนซ์ และเส้นล่างอยู่ที่ 4502.28 ดอลลาร์/ออนซ์ เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาได้ปรับตัวลงจากราคาสูงสุดที่ 4889.24 ดอลลาร์/ออนซ์ ทดสอบระดับต่ำสุดใกล้ 4510.21 ดอลลาร์/ออนซ์ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4580 ดอลลาร์/ออนซ์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลง ตัวชี้วัด MACD (26,12,9) แสดงเส้น DIFF ที่ -47.96 เส้น DEA ที่ -36.11 และฮิสโตแกรม MACD ที่ -23.69 โดยฮิสโตแกรมแสดงแนวโน้มขาลงที่ขยายตัว บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลง Bollinger Band กำลังแคบลง และราคาอยู่ใกล้กับเส้นล่าง เมื่อพิจารณาร่วมกับการผันผวนในวงกว้างระหว่างจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 4099.02 ดอลลาร์/ออนซ์ และจุดสูงสุดที่ 5223.02 ดอลลาร์/ออนซ์ ภาพทางเทคนิคในระยะสั้นแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงของระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ระดับแนวรับสำคัญกระจุกตัวอยู่ในช่วง 4500-4510 ดอลลาร์/ออนซ์ หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาด อาจเปิดโอกาสให้ราคาลงไปถึงแถบ Bollinger Band ด้านล่างได้ แนวต้านอยู่ที่ช่วงกลางของ Bollinger Band ประมาณ 4690-4700 ดอลลาร์/ออนซ์ ซึ่งการทะลุผ่านระดับนี้จะทำได้ยาก รูปแบบทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานที่เป็นขาลงกำลังสอดคล้องกัน ทำให้การเคลื่อนไหวลงมีแนวโน้มมากกว่าการเคลื่อนไหวขึ้นในระยะสั้น

ตำแหน่งเทคโนโลยีสำคัญ	ระดับราคา (ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์)	ความหมาย
รางบนของ Bollinger Bands	4883.46	ความต้านทานสูงก่อนหน้านี้
รางกลางของ Bollinger Bands	4692.87	ความต้านทานระยะสั้น
ช่วงราคาซื้อขายปัจจุบัน	4580	ช่องทางลง
รางล่างของ Bollinger Band	4502.28	การสนับสนุนที่สำคัญ
จุดต่ำสุดล่าสุด	4510.21	การอ้างอิงต่ำของวันศุกร์

บทสรุปข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำสัปดาห์นี้ และการประเมินความเสี่ยงของตลาด

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์จะเป็นตัวแปรสำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ โดยความคาดหวังของตลาดจะเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะสั้นของการเคลื่อนไหวของดอลลาร์เทียบกับทองคำ ข้อมูลที่แข็งแกร่งจะยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งอาจเร่งให้ดัชนีดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาทองคำ ในทางกลับกัน หากข้อมูลอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์อาจเผชิญกับการขายทำกำไร ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ทองคำดีดตัวขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อจะยังคงมีอิทธิพลต่อทิศทางในระยะกลางต่อไป

ปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันบ่งชี้ว่าสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของทองคำได้เปลี่ยนไปในทิศทางขาลง: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้รับการพิจารณาอย่างชัดเจนในการกำหนดนโยบายโดยเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ มีความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น นักลงทุนกำลังติดตามปฏิกิริยาที่แท้จริงของอิหร่านต่อ "โครงการเสรีภาพ" และการเปลี่ยนแปลงในคำแถลงของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คนอื่นๆ ในสัปดาห์นี้อย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว ราคาทองคำสปอตมีแนวโน้มที่จะซื้อขายต่ำกว่า 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และการดีดตัวขึ้นใดๆ อาจเผชิญกับแรงขายจนกว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองหรือความคาดหวังด้านนโยบายจะคลี่คลายลงอย่างมาก