เมื่อวันอังคารที่ 19 พฤษภาคม ในช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐฯ ณ เวลา 01:32 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) เดือนกรกฎาคมลดลงเล็กน้อย 0.56% ฟื้นตัวขึ้นบ้างจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ เดือนกรกฎาคมพลิกกลับจากที่ลดลง ปิดที่ 110.72 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.44 ดอลลาร์ หรือ 1.32% แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงเล็กน้อยในระยะสั้นเนื่องจากข่าว แต่ตรรกะหลักของการลดลงอย่างต่อเนื่องของปริมาณสำรองยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และราคาน้ำมันดิบล่วงหน้ายังมีโอกาสที่จะปรับตัวสูงขึ้นได้อีกมาก



ก่อนหน้านี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนต์แตะระดับ 112 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตใกล้ระดับ 105 ดอลลาร์ ต่อมา เมื่อสหรัฐฯ ระงับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีผลต่อราคาน้ำมันก็ลดลง และราคาน้ำมันจึงลดลงตามไปด้วย การลดลงของราคาครั้งนี้ได้รับอิทธิพลจากข่าวฉับพลันเพียงอย่างเดียว แม้ก่อนที่ข่าวนี้จะออกมา ห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบก็อยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่แล้ว และปริมาณสำรองก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้มีช่องว่างสำหรับความผิดพลาดของตลาดน้อยมาก ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงหลักที่ส่งผลต่อราคาน้ำมัน หากเกิดการหยุดชะงักในการขนส่งในเส้นทางน้ำนี้ การฟื้นฟูการผลิตและการขนส่งน้ำมันดิบจะเป็นกระบวนการที่ยาวนานและยากลำบาก

การลดลงของราคาน้ำมันในครั้งนี้เป็นเพียงปฏิกิริยาระยะสั้นต่อข่าวสาร และไม่ได้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มแต่อย่างใด

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ เกิดจากข่าวที่สหรัฐฯ ระงับมาตรการทางทหารต่ออิหร่านเท่านั้น แม้ก่อนการประกาศทางการทูตนี้ นักลงทุนในตลาดก็คาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีน้ำมันดิบขาดแคลนและห่วงโซ่อุปทานจะตึงตัวขึ้น การผ่อนคลายความตึงเครียดทางการทูตเพียงอย่างเดียวไม่สามารถเติมเต็มช่องว่างของน้ำมันดิบในตลาดได้อย่างรวดเร็ว และไม่สามารถฟื้นฟูการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซให้มีเสถียรภาพได้ การเทขายน้ำมันครั้งนี้เป็นเพียงปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวเท่านั้น ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

วิกฤตการณ์ช่องแคบฮอร์มุซไม่สามารถแก้ไขได้ในระยะเวลาอันสั้น

ประมาณหนึ่งในห้าของทรัพยากรน้ำมันและก๊าซของโลกถูกขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ช่องแคบนี้เป็นจุดข้อมูลสำคัญที่มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อตลาดน้ำมันดิบทั้งหมด ผลกระทบจากการหยุดชะงักของเส้นทางการขนส่งนั้นขยายวงกว้างออกไปไกลกว่าการขาดแคลนน้ำมันดิบในปัจจุบัน ความล่าช้าจะเกิดขึ้นตลอดกระบวนการทั้งหมด ตั้งแต่การขนส่งและการขนถ่ายน้ำมันดิบ ไปจนถึงการเติมวัตถุดิบสำหรับโรงกลั่น และการส่งมอบผลิตภัณฑ์กลั่นแล้วไปยังตลาดผู้บริโภค ซึ่งจะสร้างผลกระทบต่อเนื่องที่จะเกิดขึ้นต่อไป แม้ว่าสถานการณ์จะดีขึ้นในภายหลัง แต่สินค้าคงคลังในตลาดจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงระยะฟื้นตัว ซึ่งเป็นข้อกังวลระยะยาวที่นักเก็งกำไรระยะสั้นไม่ได้นำมาพิจารณาในการคาดการณ์ตลาดของพวกเขา

ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกอยู่ในระดับต่ำแล้ว

ปัจจุบัน ปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ในหลายประเทศลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี และคาดว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ก็จะลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้จะไม่มีวิกฤตอุปทานฉับพลัน สถานการณ์สินค้าคงคลังในตลาดก็อยู่ในขั้นวิกฤตแล้ว เจฟฟ์ เคอร์รี นักวิเคราะห์จากตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ Abacs ไม่ได้เน้นที่ความผันผวนของราคาน้ำมัน แต่เน้นย้ำถึงปัญหาอุปทานน้ำมันดิบที่ตึงตัว เขาเชื่อว่าการขาดแคลนน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นในยุโรปจะปะทุขึ้นเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ และผู้ค้าประเมินขนาดของช่องว่างสินค้าคงคลังในปัจจุบันต่ำเกินไปอย่างมาก ในขณะที่ราคาน้ำมันที่แตะ 112 ดอลลาร์อาจจัดการได้ผ่านการปรับตัวของตลาด แต่หากเกิดสถานการณ์ที่มีความต้องการสูงแต่ไม่มีอุปทาน และอุปทานน้ำมันดิบหยุดชะงัก โรงกลั่นจะปิดตัวลงทันที ทำให้เกิดความปั่นป่วนไปทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทานเชื้อเพลิงอย่างรวดเร็ว ตลาดการเงินมักคาดการณ์วิกฤตทางกายภาพเช่นนี้ล่วงหน้าได้ยาก

ช่วงฤดูกาลที่มีความต้องการสินค้าตามฤดูกาลสูงสุดนั้น ตรงกับช่วงที่อุปทานในตลาดอ่อนแอที่สุด

ตลาดน้ำมันดิบกำลังฟื้นตัวจากช่วงที่ความต้องการซบเซาและกำลังเข้าสู่ช่วงการบริโภคที่เฟื่องฟูจากการท่องเที่ยวในฤดูกาลท่องเที่ยวสูงสุด ความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป เช่น น้ำมันเบนซินและดีเซลก็เพิ่มขึ้นพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม ปริมาณน้ำมันดิบในตลาดกำลังลดลง ทำให้การนำน้ำมันดิบใหม่เข้าสู่ตลาดเป็นไปได้ยาก ปริมาณสำรองที่มีอยู่อย่างจำกัดไม่สามารถรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลได้ และเมื่อรวมกับวิกฤตด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้น ความตึงเครียดในตลาดจึงคาดว่าจะทวีความรุนแรงขึ้นอีก

ผลดีที่เกิดขึ้นมีจำกัด และแรงกดดันในการขายในตลาดยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ข้อเสนอของอิหร่านในการลดความตึงเครียดอย่างครอบคลุม และการที่สหรัฐฯ ขยายเวลาการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรสำหรับบางประเทศที่นำเข้าน้ำมันดิบทางทะเลจากรัสเซีย ช่วยบรรเทาความเชื่อมั่นของตลาดได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดประสบกับความผันผวนบ่อยครั้งในระยะสั้น ส่งผลให้นักลงทุนระมัดระวัง และป้องกันการเทขายน้ำมันดิบครั้งใหญ่ แม้จะมีข่าวดีก็ตาม การผ่อนคลายทางการทูตสามารถบรรเทาสถานการณ์ได้เพียงชั่วคราว และไม่สามารถแก้ไขปัญหาอุปทานน้ำมันดิบได้อย่างแท้จริง ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่ตลาดเข้าใจดี

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)

ราคาน้ำมันดิบ WTI เดือนกรกฎาคมทรงตัวหลังจากเปิดตลาดอ่อนตัวลง โดยความผันผวนในกรอบแคบสะท้อนถึงความระมัดระวังของนักลงทุนและบ่งชี้ว่าความผันผวนของตลาดอย่างมีนัยสำคัญกำลังจะเกิดขึ้น จากกราฟแนวโน้มและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน แนวโน้มโดยรวมของราคาน้ำมันดิบยังคงเป็นขาขึ้น กราฟแนวโน้มบ่งชี้ว่าหากราคาน้ำมันทรงตัวเหนือ 105.21 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นจะกลับมาอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 110.93 ดอลลาร์ หากราคายังคงอ่อนตัวลงในระหว่างวัน เป้าหมายแรกจะเป็นระดับทางจิตวิทยาที่ 100 ดอลลาร์ หากราคาลดลงต่ำกว่า 86.13 ดอลลาร์ จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมของราคาน้ำมันดิบพลิกลับอย่างสิ้นเชิง

หากราคาน้ำมันทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ลงไป แรงกดดันจากฝ่ายขายจะทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงไปสู่ระดับต่ำสุดในระยะสั้นที่ 95.12 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้จะส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนไปสู่แนวโน้มขาลงอย่างเป็นทางการ โดยระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาดูคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 90.19 ดอลลาร์ ในอดีต เมื่อราคาน้ำมันลดลงมาถึงระดับนี้ มักดึงดูดนักลงทุนขาขึ้นให้เข้ามาซื้อในช่วงที่ราคาลดลง

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เดือนกรกฎาคมพลิกกลับจากที่ร่วงลงในช่วงต้น และปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง หลังจากแตะระดับต่ำสุดที่ 108.99 ดอลลาร์เมื่อคืนที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม หากทะลุเหนือ 112.68 ดอลลาร์ได้ เป้าหมายต่อไปคือ 115.24 ดอลลาร์ การรักษาระดับเหนือจุดนี้จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การฟื้นตัวสู่ช่วงราคา 119.09-119.44 ดอลลาร์

ภายในช่วงขาลง ราคา 107.03-105.67 ดอลลาร์ ถือเป็นแนวรับระยะสั้นเล็กน้อย ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 102.73 ดอลลาร์ เป็นแนวรับที่แข็งแกร่งหลักที่กำหนดแนวโน้มระยะสั้น นับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ได้ให้การสนับสนุนราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่อง การทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้อย่างเด็ดขาดจะทำให้โครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นของราคาน้ำมันดิบหยุดชะงัก แต่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว 200 วันที่ 75.18 ดอลลาร์ ยังคงเป็นแนวรับด้านล่างที่แข็งแกร่ง

ประเด็นสำคัญที่ควรจับตาในอนาคต

ความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูตเป็นความเสี่ยงด้านลบต่อราคาน้ำมัน ในขณะที่การขาดแคลนอุปทานน้ำมันดิบเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น หากการเจรจาเป็นไปอย่างราบรื่น ส่วนต่างราคาน้ำมันที่เกิดจากการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะค่อยๆ ลดลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากข่าวดีทางการทูต ในทางกลับกัน หากอัตราการลดปริมาณน้ำมันดิบในคลังยังคงเร่งตัวขึ้น และยุโรปประสบปัญหาการขาดแคลนผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปอย่างแท้จริง (แทนที่จะเป็นเพียงราคาน้ำมันที่สูงขึ้น) นี่จะเป็นวิกฤตการณ์ตลาดที่เจฟฟ์ เคอร์รีเคยเตือนไว้ และตลาดการเงินในปัจจุบันยังไม่พร้อมที่จะรับมือกับวิกฤตนี้

ราคา 100 ดอลลาร์สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI เดือนกรกฎาคม เป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างมุมมองขาขึ้นและขาลง การเคลื่อนไหวของราคาที่ระดับนี้จะกำหนดแนวโน้มตลาดในอนาคตโดยตรง การรักษาระดับเหนือ 100 ดอลลาร์จะทำให้ราคาน้ำมันกลับไปสู่ช่วงราคา 105.21 ดอลลาร์ หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาด ราคาจะร่วงลงไปสู่ระดับต่ำสุดที่ 95.12 ดอลลาร์ โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 90.19 ดอลลาร์ จะกลายเป็นระดับอ้างอิงที่สำคัญที่สุดในอนาคต