ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดก่อนหน้า โดยปรับตัวขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 4,118 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในบางช่วง และทรงตัวอยู่เหนือระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งทำได้ในช่วงต้นวัน อย่างไรก็ตาม การดีดตัวขึ้นของทองคำส่วนใหญ่เกิดจากการปิดสถานะขาย และสภาพแวดล้อมของตลาดโดยรวมยังคงถูกครอบงำด้วยดอลลาร์ที่แข็งค่าและความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งจำกัดการปรับตัวขึ้นต่อไปของโลหะมีค่านี้

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดที่เผยแพร่ในสหรัฐอเมริกาแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของแรงกดดันด้านราคา ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งชะลอตัวลงจาก 0.4% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่ยังคงอยู่ที่ 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อหลักช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงชั่วคราวและกระตุ้นให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นในเชิงเทคนิค

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูง ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม จาก 3.8% ในเดือนเมษายน ซึ่งได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมัน ส่งผลให้ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสามปี โดยราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 23.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากปฏิบัติการทางทหารรอบใหม่ของสหรัฐฯ อิหร่านได้ประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซและระบุว่าจะตอบโต้ด้วยกำลังต่อการกระทำใดๆ ที่เกี่ยวข้อง

เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งทั่วโลก ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานได้ผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้ลดลงจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในอนาคต ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 70% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้ ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสนับสนุนผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐและประสิทธิภาพของดอลลาร์ ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างต่อเนื่อง

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำได้ทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 วัน และเส้นแนวโน้มล่างของช่องขาลงก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวยังคงเป็นขาลง ตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ สะท้อนถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัด RSI ได้เข้าสู่เขตขายมากเกินไปแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าศักยภาพในการลดลงอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มเติมในระยะสั้นอาจมีจำกัด และราคาทองคำอาจต้องการการปรับฐานทางเทคนิค

หากราคาทองคำดีดตัวขึ้นอีก ระดับแรกที่ต้องจับตาคือแนวต้านการทะลุช่องราคาที่ประมาณ 4250 ดอลลาร์ ตามด้วยแนวต้านสำคัญที่บริเวณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ประมาณ 4400 ดอลลาร์ และแนวต้านที่สูงกว่านั้นอยู่ที่เส้นแนวโน้มด้านบนของช่องราคาขาลงที่ประมาณ 4550 ดอลลาร์ เว้นแต่ว่าราคาจะไม่สามารถกลับมาควบคุมแนวต้านสำคัญเหล่านี้ได้ การดีดตัวขึ้นในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นการปรับฐานภายในแนวโน้มขาลงมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง แม้ว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในระยะสั้น แต่ก็ยังคงอยู่ในโครงสร้างแนวโน้มขาลง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงอยู่ในแนวเดียวกันในทิศทางขาลง และความเชื่อมั่นของตลาดได้รับอิทธิพลได้ง่ายจากข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และข่าวจากตะวันออกกลาง หากข้อมูล PPI ยังคงแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความคาดหวังของตลาดต่อนโยบายที่เข้มงวดของเฟดอาจแข็งแกร่งขึ้นอีก และราคาทองคำอาจทดสอบระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้อีกครั้ง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเงินเฟ้อลดลงหรือดอลลาร์อ่อนค่าลง การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นของราคาทองคำก็ไม่สามารถตัดทิ้งได้

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากสามปัจจัย ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าการชะลอตัวของดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) จะช่วยหนุนราคาทองคำได้ชั่วคราว แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางได้จุดประกายความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป ท่ามกลางค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น แนวโน้มโดยรวมของทองคำยังคงเป็นขาลง ในระยะสั้น ควรจับตาดูข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ และพัฒนาการในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด หากไม่สามารถทะลุแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญได้ การดีดตัวขึ้นอาจยังคงถือเป็นช่วงปรับฐาน