Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã phục hồi nhẹ từ mức thấp trước đó, tăng lên khoảng 4.118 USD/ounce tại một thời điểm và tạm thời giữ trên mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025, đạt được vào đầu ngày. Tuy nhiên, sự phục hồi của vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động mua bù vị thế bán khống, và môi trường thị trường nói chung vẫn bị chi phối bởi đồng đô la mạnh và kỳ vọng về lãi suất cao, hạn chế đà tăng thêm của kim loại quý này.

Dữ liệu lạm phát mới nhất được công bố tại Hoa Kỳ cho thấy sự khác biệt về áp lực giá cả. Dữ liệu từ Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 5, chậm hơn so với mức tăng 0,4% của tháng trước, trong khi vẫn ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Sự giảm tốc của lạm phát cốt lõi đã xoa dịu những lo ngại của thị trường về lạm phát phi mã, làm suy yếu đồng đô la trong thời gian ngắn và thúc đẩy sự phục hồi kỹ thuật của giá vàng.

Tuy nhiên, áp lực lạm phát tổng thể vẫn ở mức đáng kể. Bị ảnh hưởng bởi sự tăng mạnh giá năng lượng, chỉ số CPI tổng thể của Mỹ đã tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, từ mức 3,8% trong tháng 4, đạt mức cao nhất trong gần ba năm, với giá năng lượng tăng 23,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang. Sau vòng hành động quân sự mới của Mỹ, Iran tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz và khẳng định sẽ đáp trả mạnh mẽ bất kỳ hành động liên quan nào.

Với eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu, những lo ngại của thị trường về khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng đã đẩy giá dầu quốc tế tăng trở lại từ mức thấp trước đó, làm gia tăng thêm lo ngại về áp lực lạm phát trong tương lai. Hiện tại, thị trường dự đoán khoảng 70% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm trong năm nay. Kỳ vọng về lãi suất cao hơn hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và hiệu suất của đồng đô la, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi, do đó tạo ra áp lực giảm giá liên tục đối với giá vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy giá vàng đã phá vỡ đường trung bình động đơn giản 200 ngày và đường xu hướng dưới của kênh giảm giá trước đó, cho thấy xu hướng trung và dài hạn vẫn là giảm. Chỉ báo MACD tiếp tục nằm dưới đường số 0, phản ánh đà giảm mạnh. Tuy nhiên, chỉ báo RSI đã đi vào vùng quá bán, cho thấy khả năng giảm mạnh hơn nữa trong ngắn hạn có thể bị hạn chế, và giá vàng có thể cần một đợt điều chỉnh kỹ thuật.

Nếu giá vàng tiếp tục phục hồi, mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là mức phá vỡ kênh quanh mức 4250 đô la, tiếp theo là mức kháng cự quan trọng tại vùng trung bình động 200 ngày quanh mức 4400 đô la, và mức kháng cự cao hơn nữa quanh đường xu hướng trên của kênh giảm giá ở mức khoảng 4550 đô la. Trừ khi giá không thể vượt qua được các vùng kháng cự quan trọng này, đợt phục hồi hiện tại nhiều khả năng được xem là một sự điều chỉnh trong xu hướng giảm hơn là một sự đảo chiều xu hướng.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, mặc dù vàng đã phục hồi từ mức thấp ngắn hạn, nhưng vẫn nằm trong cấu trúc xu hướng giảm. Các đường trung bình động ngắn hạn vẫn đang cho thấy tín hiệu giảm giá, và tâm lý thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ, sự thay đổi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và tin tức từ Trung Đông. Nếu dữ liệu PPI tiếp tục cho thấy áp lực lạm phát, kỳ vọng của thị trường về chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ mạnh thêm, và vàng có thể kiểm tra lại mức thấp trước đó. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát giảm hoặc đồng đô la suy yếu, khả năng giá vàng phục hồi ngắn hạn là không thể loại trừ.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện tại chịu ảnh hưởng bởi ba yếu tố: lạm phát, chính sách tiền tệ và rủi ro địa chính trị. Mặc dù sự chậm lại của chỉ số CPI cốt lõi đã mang lại sự tạm lắng cho vàng, nhưng giá năng lượng tăng cao và căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát, làm tăng kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách. Trong bối cảnh đồng đô la mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, xu hướng chung của vàng vẫn là giảm. Trong ngắn hạn, cần chú ý sát sao đến dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ và các diễn biến ở Trung Đông. Nếu các mức kháng cự kỹ thuật quan trọng không bị phá vỡ, sự phục hồi vẫn có thể được coi là một giai đoạn điều chỉnh.