ปัจจุบัน ราคาทองคำในตลาดสปอตผันผวนอยู่ในช่วงสูงกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และยังไม่สามารถสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนได้ อย่างไรก็ตาม รายงานการวิจัยของอิมารู คาซาโนวา ผู้จัดการกองทุนพอร์ตโฟลิโอโลหะมีค่าของแวนอีค ชี้ให้เห็น ว่า ในระยะยาว 12 เดือน ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุด โดยหุ้นบริษัทเหมืองทองคำเป็นผู้นำในการเพิ่มขึ้นในทุกประเภทสินทรัพย์ การปรับตัวลงในระยะสั้นของราคาทองคำเนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงความผันผวนของตลาดเท่านั้น ภาวะเงินเฟ้อในระยะยาวและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำ ควบคู่ไปกับอัตรากำไรที่สูงของบริษัทเหมืองแร่ ทำให้ทั้งทองคำและหุ้นเหมืองแร่มีมูลค่าสำหรับการลงทุนในระยะกลางถึงระยะยาว

ผลตอบแทนตลอดทั้งปีดีกว่าตลาดอย่างเห็นได้ชัด ความผันผวนในระยะสั้นไม่ควรนำมาตีความมากเกินไป

คาซาโนวา กล่าวว่า เมื่อเทียบกับราคาทองคำที่ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนกรกฎาคม 2025 การเพิ่มขึ้นรายปีของราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 22% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นของบริษัทเหมืองทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 46% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 22% ของดัชนี S&P 500 อย่างมาก และภาคสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมก็เพิ่มขึ้น 26% เช่นกัน

ราคาทองคำได้รับแรงกดดันในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสนับสนุนความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยสถาบันหลายแห่งได้ปรับลดเป้าหมายราคาทองคำสิ้นปีลง อย่างไรก็ตาม มุมมองระยะยาวของตลาดไม่ได้เปลี่ยนไปในทางขาลง เธอกล่าวว่า แม้จะมีการปรับลดลงแล้วก็ตาม ความเห็นของตลาดโดยรวมยังคงเชื่อว่าราคาทองคำเฉลี่ยต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ 4,700 ดอลลาร์ในปี 2026 และ 2027 และจะทรงตัวอยู่เหนือ 4,000 ดอลลาร์ในปี 2028 และ 2029 ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับฐานของตลาดหุ้น จะยังคงเป็นแรงผลักดันความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง และความผันผวนในระยะสั้นจะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม

การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อชั่วคราวไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงความเป็นจริงของอัตราเงินเฟ้อที่สูงในระยะสั้นได้ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำเป็นผลดีต่อราคาทองคำ

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า การลดลงของราคาน้ำมันและพลังงาน ส่งผลให้เงินเฟ้อโดยรวมชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยราคารายเดือนลดลง 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อรายปีลดลงเหลือ 3.5% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเหลือ 2.6% ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเครื่องมือวิเคราะห์อัตราดอกเบี้ยของ CME Group ระบุว่า ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ที่ประมาณ 50%

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเล็กน้อย แต่ตัวชี้วัดราคาต่างๆ ยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ คาซาโนวา กล่าวว่า หากธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเป็นเวลานาน อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะค่อยๆ ลดลง และอาจติดลบได้ ในอดีต สภาพแวดล้อมเช่นนี้เอื้ออำนวยต่อทองคำเป็นอย่างมาก ทำให้ทองคำสามารถใช้ประโยชน์จากบทบาทหลักในการกระจายความเสี่ยงและป้องกันความเสี่ยงได้อย่างเต็มที่ รวมถึงให้การปกป้องพอร์ตการลงทุนด้วย

หุ้นบริษัทเหมืองทองคำมีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงและมีอัตรากำไรสูง ทำให้เป็นที่น่าสนใจสำหรับการลงทุน

ในช่วงที่ราคาทองคำทรงตัวนี้ คาซาโนวาจึงมองในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับมูลค่าการลงทุนในหุ้นบริษัทเหมืองทองคำ ปัจจุบัน ราคาหุ้นของบริษัทเหมืองแร่อยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ การดำเนินงานและสถานะทางการเงินของอุตสาหกรรมอยู่ในเกณฑ์ดี และราคาหุ้นสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดในเชิงอนุรักษ์นิยมอย่างเต็มที่

รายงานทางการเงินไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ได้ยืนยันถึงผลกำไรจำนวนมากของอุตสาหกรรมแล้ว ราคาทองคำเฉลี่ยในปีนี้อยู่ที่ประมาณ 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และต้นทุนการทำเหมืองโดยรวมเฉลี่ยของอุตสาหกรรมอยู่ที่ต่ำกว่า 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าราคาทองคำจะลดลงเหลือ 4,000 ดอลลาร์ บริษัทต่างๆ ก็ยังคงมีกำไรเพียงพอ ซึ่งสามารถนำไปใช้ในการขยายกำลังการผลิต จ่ายเงินปันผล และซื้อหุ้นคืนได้ เมื่อเทียบกับราคาทองคำในตลาดปัจจุบันแล้ว มีความยืดหยุ่นในการให้ผลตอบแทนสูงกว่า

สรุป

โดยสรุปแล้ว ความคาดหวังในระยะสั้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดกำลังกดดันราคาทองคำ แต่ผลตอบแทนตลอดทั้งปีของสินทรัพย์ทองคำนั้นดีกว่าดัชนีหุ้นหลักๆ อย่างมาก และเป้าหมายราคาทองคำระยะยาวของสถาบันการเงินยังคงอยู่ในระดับสูง การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อชั่วคราวในเดือนมิถุนายนไม่สามารถขจัดแรงกดดันด้านราคาทั่วโลกได้อย่างสมบูรณ์ และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ค่อนข้างต่ำในระยะกลางถึงระยะยาวจะยังคงสนับสนุนมูลค่าของทองคำต่อไป เมื่อรวมกับปัจจัยพื้นฐานที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงและมีกำไรสูงของหุ้นเหมืองทองคำ นักลงทุนสามารถเพิกเฉยต่อความผันผวนของตลาดในระยะสั้นและใช้ประโยชน์จากความผันผวนเพื่อสะสมทองคำและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการทำเหมืองได้


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 10:31 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 15 กรกฎาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4034.76 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์