Hiện tại, giá vàng giao ngay đang dao động trong phạm vi trên 4.000 USD/ounce, khó thiết lập được xu hướng tăng bền vững. Tuy nhiên, một báo cáo nghiên cứu của Imaru Casanova, nhà quản lý quỹ đầu tư kim loại quý của VanEck, chỉ ra rằng trong khoảng thời gian dài hơn 12 tháng, vàng vẫn là tài sản có hiệu suất hàng đầu, với cổ phiếu các công ty khai thác vàng dẫn đầu mức tăng trên tất cả các loại tài sản. Sự sụt giảm ngắn hạn của giá vàng do kỳ vọng về việc tăng lãi suất chỉ là biến động thị trường. Lạm phát dài hạn và rủi ro địa chính trị hỗ trợ xu hướng tăng tiếp tục của giá vàng, cùng với biên lợi nhuận dồi dào cho các công ty khai thác, khiến cả vàng và cổ phiếu khai thác đều có giá trị cho đầu tư trung và dài hạn.

Lợi nhuận cả năm vượt trội hơn hẳn so với thị trường; không nên quá chú trọng đến những biến động ngắn hạn.

Ông Kazanova cho biết, so với giá vàng 3.300 USD/ounce vào tháng 7 năm 2025, mức tăng hàng năm hiện tại của vàng là khoảng 22%; trong cùng kỳ, cổ phiếu các công ty khai thác vàng đã tăng gần 46%, vượt xa mức tăng 22% của chỉ số S&P 500, và toàn bộ ngành hàng hóa cũng tăng 26%.

Giá vàng đã chịu áp lực trong những tháng gần đây do dữ liệu lạm phát củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất, với một số tổ chức hạ mục tiêu giá vàng cuối năm. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của thị trường không chuyển sang xu hướng giảm. Bà cho biết ngay cả sau những điều chỉnh giảm, sự đồng thuận của thị trường vẫn là giá vàng trung bình hàng năm sẽ duy trì ở mức khoảng 4.700 USD trong năm 2026 và 2027, và sẽ ổn định trên 4.000 USD trong năm 2028 và 2029. Xung đột địa chính trị, lạm phát toàn cầu dai dẳng và rủi ro tiềm tàng về sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro, và những biến động ngắn hạn sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng chung.

Việc lạm phát tạm thời chậm lại khó có thể thay đổi thực tế lạm phát cao trong ngắn hạn; lãi suất thực thấp có lợi cho vàng.

Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ cho thấy sự sụt giảm giá năng lượng đã dẫn đến sự chậm lại đáng kể của lạm phát tổng thể, với giá cả hàng tháng giảm 0,4% so với tháng trước, lạm phát hàng năm giảm xuống 3,5% và lạm phát lõi giảm xuống 2,6%. Do đó, thị trường đã hạ thấp kỳ vọng về việc tăng lãi suất, với công cụ dự báo lãi suất của CME Group cho thấy xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 vẫn ở mức khoảng 50%.

Ngay cả khi lạm phát giảm nhẹ, nhiều chỉ số giá cả vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Ông Kazanova cho biết nếu Fed duy trì lãi suất không đổi trong thời gian dài, lãi suất thực sẽ giảm dần và thậm chí có thể trở nên âm. Trong lịch sử, môi trường này rất thuận lợi cho vàng, cho phép nó phát huy tối đa vai trò cốt lõi của mình trong đa dạng hóa tài sản và phòng ngừa rủi ro, bảo vệ danh mục đầu tư.

Cổ phiếu các công ty khai thác vàng đang bị định giá thấp và có biên lợi nhuận dồi dào, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

Trong giai đoạn giá vàng ổn định này, Kazanova lạc quan hơn về giá trị đầu tư của cổ phiếu các công ty khai thác vàng. Hiện tại, giá cổ phiếu của các công ty khai thác đang ở mức thấp kỷ lục, hoạt động và tình hình tài chính của ngành đều ổn định, và giá cổ phiếu phản ánh đầy đủ kỳ vọng thận trọng của thị trường.

Báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 đã xác nhận lợi nhuận đáng kể của ngành. Giá vàng trung bình năm nay vào khoảng 4.700 đô la Mỹ/ounce, và chi phí khai thác toàn diện trung bình của ngành là dưới 2.000 đô la Mỹ/ounce. Ngay cả khi giá vàng giảm xuống còn 4.000 đô la Mỹ, các công ty vẫn sẽ giữ lại đủ lợi nhuận, có thể được sử dụng để mở rộng năng lực sản xuất, chia cổ tức và mua lại cổ phiếu. So với vàng giao ngay, nó có độ co giãn lợi nhuận cao hơn.

Tóm tắt

Tóm lại, kỳ vọng ngắn hạn về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đang kìm hãm giá vàng, nhưng lợi nhuận cả năm từ tài sản vàng đã vượt trội đáng kể so với các chỉ số chứng khoán chính, và mục tiêu giá vàng dài hạn của các tổ chức vẫn ở mức cao. Việc lạm phát tạm thời giảm trong tháng 6 không thể loại bỏ hoàn toàn áp lực giá cả toàn cầu, và lãi suất thực tương đối thấp trong trung và dài hạn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá trị của vàng. Kết hợp với các yếu tố cơ bản đang bị định giá thấp và có lợi nhuận cao của cổ phiếu các công ty khai thác vàng, các nhà đầu tư có thể bỏ qua những biến động ngắn hạn của thị trường và tận dụng sự biến động để tích lũy vàng và các tài sản liên quan đến khai thác mỏ.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 31 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 15 tháng 7, giá vàng giao ngay ở mức 4034,76 đô la Mỹ/ounce.