ดาวน์โหลด

[ปัญหาคอขวดในการกลั่นกลายเป็นจุดอ่อนสำคัญสำหรับราคาน้ำมัน; ความต้องการน้ำมันเบนซินยังคงไม่ลดลง ความพยายามของทรัมป์ไม่สามารถบรรเทาได้] ⑴ แม้จะมีข้อขัดแย้งกับอิหร่านอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาน้ำมันดิบมาตรฐานในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 20% เมื่อเทียบกับระดับก่อนสงคราม แต่ราคาน้ำมันเบนซินพุ่งสูงขึ้นกว่า 30% โดยส่วนต่างราคาน้ำมันดิบกับน้ำมันเบนซิน (crack spread) สูงที่สุดในรอบสี่ปี ซึ่งบ่งชี้ว่าความสงบในตลาดน้ำมันดิบไม่ได้ส่งผลต่อความต้องการของผู้บริโภคปลายทาง ⑵ ปัจจัยรองรับในตลาดน้ำมันดิบส่วนใหญ่มาจากการปล่อยสำรองเชิงยุทธศาสตร์ระดับโลกในปริมาณมาก แต่มาตรการเหล่านี้แทบจะไม่มีประสิทธิภาพในภาคส่วนน้ำมันกลั่น เนื่องจากสำรองส่วนใหญ่ถูกปล่อยออกมาในรูปของน้ำมันดิบมากกว่าน้ำมันเชื้อเพลิง ⑶ กำลังการกลั่นทั่วโลกได้รับผลกระทบอย่างหนักถึงสองเท่า โรงกลั่นในตะวันออกกลางถูกขัดขวางจากการปิดกั้นเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซและสิ่งอำนวยความสะดวกที่เสียหาย ในขณะที่กำลังการผลิตของรัสเซียกว่าหนึ่งในสี่ต้องหยุดชะงักลงเนื่องจากการโจมตีด้วยโดรน ส่งผลให้ปริมาณการกลั่นทั่วโลกลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสที่สอง ⑷ ในฐานะผู้จัดหาน้ำมันดีเซลทางทะเลรายใหญ่ รัสเซียได้บังคับใช้มาตรการห้ามส่งออกและเปลี่ยนไปนำเข้าน้ำมันเบนซินอย่างผิดปกติ ซึ่งยิ่งทำให้รูปแบบอุปสงค์และอุปทานในภูมิภาคบิดเบือนไป โรงกลั่นของสหรัฐฯ อาจลดการผลิตน้ำมันเบนซินลงเนื่องจากกำไรจากน้ำมันดีเซล เว้นแต่ราคาน้ำมันเบนซินจะสูงขึ้นตามไปด้วย (5) ปริมาณน้ำมันเบนซินคงคลังทั่วโลกต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี และคาดว่าการขาดแคลนจะเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความต้องการยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากนโยบายคุ้มครองราคา เช่น การลดภาษีและเงินอุดหนุนที่รัฐบาลหลายประเทศนำมาใช้ ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้ทำให้ตลาดเชื้อเพลิงตึงตัวมากกว่าตลาดน้ำมันดิบมาก (6) ปัจจัยภายในประเทศของสหรัฐอเมริกาก็มีส่วนทำให้สถานการณ์นี้เกิดขึ้นด้วย เนื่องจากการผสมเอทานอลจริงได้ถึงขีดจำกัดแล้ว โรงกลั่นจึงสามารถซื้อโควต้าที่ตรงตามมาตรฐานที่มีราคาแพงได้เท่านั้น ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนต่อแกลลอนของน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นอย่างมาก (7) แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้ง การฟื้นตัวของกำลังการผลิตโรงกลั่นที่ช้ากว่าเมื่อเทียบกับแหล่งน้ำมัน ขนาดของเรือขนส่งเชื้อเพลิงที่เล็กลงทำให้เกิดความล่าช้าด้านโลจิสติกส์ และการขาดแคลนคลังสำรองเชิงกลยุทธ์ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมกลั่นในสหรัฐอเมริกา ล้วนหมายความว่าการลดลงของราคาน้ำมันเบนซินจะเป็นกระบวนการที่ยาวนาน และแรงกดดันต่อผู้ใช้ปลายทางจะยากที่จะขจัดออกไปได้ในระยะสั้น