Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất là động lực chính của cặp USD/JPY trong tháng này, khiến báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng của Hoa Kỳ công bố vào thứ Ba trở thành chất xúc tác tiềm năng cho sự bứt phá khỏi phạm vi gần đây.

Giá lãi suất của Fed vẫn là động lực chính

Nguồn: TradingView

Trong hai tuần qua, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2025 đã cho thấy mối tương quan tiêu cực đáng kể với tỷ giá USD/JPY, với hệ số lên tới -0,97. Khi kỳ vọng của thị trường tương lai về việc cắt giảm lãi suất tăng lên, tỷ giá USD/JPY có xu hướng giảm, và ngược lại. Trong cùng kỳ, mối tương quan giữa USD/JPY với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ (cả ngắn hạn và dài hạn) và chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật Bản lại ít rõ rệt hơn nhiều. Mối tương quan của nó với chỉ số sợ hãi VIX hoặc hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán S&P 500 cũng bị hạn chế, cho thấy thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào những thay đổi trong triển vọng lãi suất ngắn hạn của Mỹ hơn là khẩu vị rủi ro.

Nếu không có thay đổi lớn nào trong xu hướng này hoặc không có sự kiện biến động bất ngờ nào, vai trò chỉ đạo của dữ liệu lạm phát Hoa Kỳ đối với xu hướng USD/JPY trong tuần này sẽ nổi bật hơn.

Các báo cáo dữ liệu kinh tế chính sẽ ảnh hưởng đến xu hướng của USD/JPY trong tuần này bao gồm Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ, Chỉ số giá sản xuất (PPI), dữ liệu xuất nhập khẩu của Hoa Kỳ, dữ liệu bán lẻ của Hoa Kỳ, dữ liệu PPI của Nhật Bản, dữ liệu GDP của Nhật Bản, v.v. Để biết thêm dữ liệu kinh tế và các sự kiện rủi ro ảnh hưởng đến thị trường, vui lòng kiểm tra lịch tài chính .

Xét đến xu hướng các sự kiện kinh tế và thị trường quan trọng tại Hoa Kỳ và Nhật Bản thường gây ra biến động thị trường đáng kể, việc công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Hoa Kỳ vào thứ Ba chắc chắn là sự kiện rủi ro quan trọng nhất được biết đến trong lịch kinh tế tuần này. Thị trường dự đoán CPI tổng thể sẽ tăng 0,2% so với tháng trước, chậm lại so với mức 0,3% của tháng 6. Nếu không có sự điều chỉnh so với số liệu trước đó, CPI cả năm dự kiến sẽ tăng 0,1 điểm phần trăm lên 2,8%. CPI cốt lõi, một chỉ số quan trọng (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng), dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng trước. Nếu điều này đúng, CPI cả năm sẽ tăng lên mức đáng lo ngại 3% từ mức 2,9% của tháng 6.

Mặc dù giá cả hàng hóa sẽ là tâm điểm chú ý do thuế quan tăng, chúng ta không nên bỏ qua các tín hiệu lạm phát từ lĩnh vực dịch vụ - chỉ số này thường phản ánh tốt hơn tác động của các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng hơn, đặc biệt là thị trường lao động. Lạm phát dịch vụ cốt lõi yếu, không bao gồm dịch vụ nhà ở và năng lượng, sẽ giúp xoa dịu lo ngại của thị trường rằng tác động lạm phát ngắn hạn của thuế quan có thể kéo dài. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ mạnh sẽ cho thấy điều ngược lại.

Bên cạnh dữ liệu CPI, chỉ số PPI được công bố hôm thứ Năm cũng quan trọng không kém. Dữ liệu này không chỉ phản ánh áp lực giá cả đầu nguồn do thuế quan gây ra, mà còn chứa đựng một số thành phần ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang - chỉ số giá PCE cốt lõi.

Giá nhập khẩu và dữ liệu bán lẻ của Hoa Kỳ vào thứ Sáu, cùng với chỉ số giá sản xuất và dữ liệu GDP của Nhật Bản vào thứ Tư và thứ Sáu là những sự kiện quan trọng khác cần theo dõi trong lịch kinh tế.

Lịch trình phát biểu trước công chúng của Fed có vẻ tương đối ít, nhưng các nhà giao dịch vẫn nên cảnh giác với những bình luận bất ngờ trong suốt tuần, đặc biệt là sau khi báo cáo CPI được công bố vào thứ Ba. Trong số các thành viên thiết lập lãi suất năm nay, những bình luận của Schmid và Goolsbee xứng đáng được đặc biệt chú ý.

Cuộc gặp dự kiến vào thứ Sáu giữa Tổng thống Mỹ Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin tại Alaska là một rủi ro sự kiện quan trọng khác, có khả năng gây ra biến động tỷ giá USD/JPY vào cuối tuần này. Do sự bất ổn xung quanh việc Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky tham dự cuộc gặp, kỳ vọng về một kết quả hòa bình lâu dài đương nhiên là thận trọng. Điều này cũng cho thấy nếu một thỏa thuận hòa bình khả thi được đạt được giữa Nga và Ukraine, khẩu vị rủi ro của thị trường và cặp tỷ giá USD/JPY có thể phải đối mặt với những rủi ro bất đối xứng, do vai trò của nó là một đồng tiền tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

(Nguồn: Yihuitong)

Cặp USD/JPY vẫn dao động trong phạm vi tuần trước do kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất ổn định – cặp tiền này tìm thấy hỗ trợ mua dưới 147,00 và áp lực bán trước mức kháng cự 147,95, trong đó hai mức này là trọng tâm chính của các nhà giao dịch.

Sự phục hồi khiêm tốn của phiên giao dịch hôm thứ Sáu đã dẫn đến mô hình ba nến "Morning Star" trên biểu đồ hàng ngày, cho thấy rủi ro định hướng có thể đang chuyển dịch theo hướng tăng. Tuy nhiên, việc mô hình này xuất hiện trong một phạm vi hẹp làm suy yếu ý nghĩa kỹ thuật của nó. Các chỉ báo động lượng như Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI14) và MACD cũng đang cho thấy tín hiệu trung lập, mặc dù hiện tại chúng đang hơi nghiêng về vùng tăng giá.

Nếu ngưỡng kháng cự 147,95 bị phá vỡ, các mức 149,00 và 151,00 sẽ được theo dõi. Nếu giá đóng cửa (không phải là một đợt giảm ngắn trong ngày) giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 147,00, phe bán có thể kiểm tra các mức 146,00 hoặc thậm chí 144,40.

Triển vọng thị trường

Tỷ giá USD/JPY đang ở một bước ngoặt quan trọng, dao động đáng kể trong khoảng từ 147,00 đến 147,95. Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất (với hệ số tương quan -0,97) đã trở thành động lực cốt lõi, vượt qua các yếu tố truyền thống như lợi suất trái phiếu kho bạc . Lạm phát tại Mỹ đang phải đối mặt với áp lực kép: thuế nhập khẩu đang đẩy giá hàng hóa lên cao, trong khi lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn chịu ảnh hưởng của thị trường lao động. Cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ và Tổng thống Nga vào thứ Sáu có thể gây ra những rủi ro địa chính trị.