Thép cây: Sản lượng thép cây tuần này giảm 67.500 tấn xuống còn 2,1193 triệu tấn, với lượng tồn kho xã hội tăng 185.700 tấn. Lượng tồn kho tại các nhà máy giảm nhẹ 47.100 tấn, dẫn đến nhu cầu rõ ràng giảm 40.000 tấn so với tuần trước. Hiện tại, các yếu tố cơ bản của thép cây vẫn không thay đổi, chủ yếu do lượng tồn kho tăng nhanh, cao hơn 1,6023 triệu tấn so với năm trước, dẫn đến xung đột trong ngành. Với việc sản xuất lò cao dần được khôi phục, lượng kim loại nóng vẫn ở mức cao, trong khi nhu cầu của người dùng cuối vẫn yếu và áp lực tồn kho vẫn đang gia tăng. Giá thép dự kiến sẽ tiếp tục biến động ở mức thấp.


Thép cuộn cán nóng (HRC): Tuần này, sản lượng HRC tăng 109.000 tấn, trong khi lượng hàng tồn kho giảm nhẹ 10.200 tấn. Nhu cầu rõ ràng tăng 208.000 tấn lên 3,2616 triệu tấn. Các yếu tố cơ bản hiện tại của HRC tương đối lạc quan. Mặc dù sản lượng nhìn chung cao, nhu cầu vẫn ổn định. Chúng ta nên theo dõi tiến độ giảm hàng tồn kho trong tương lai. Nếu nhu cầu vẫn yếu, giá có thể tiếp tục giảm. Về mặt chiến lược, phạm vi tham chiếu cho hợp đồng thép cây 2601 là 3.050-3.200, và phạm vi tham chiếu cho hợp đồng HRC 2601 là 3.250-3.400.

Cao su: Hôm thứ Năm, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 15.050 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp số 20 của Thái Lan có giá là 15.000 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 56,2 baht/kg, tăng 0,2 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 52,2 baht/kg, giảm 0,35 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,8 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 13,4 nhân dân tệ/kg, giảm 0,2 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 7 tháng 9 năm 2025, tồn kho cao su thiên nhiên xã hội của Trung Quốc là 1,258 triệu tấn, giảm 7.000 tấn (0,57%) so với ngày hôm trước. Tổng lượng tồn kho cao su đen xã hội của Trung Quốc là 793.000 tấn, giảm 0,5% so với ngày hôm trước. Lượng tồn kho giao ngay tại Thanh Đảo giảm 1,7%, trong khi tại Vân Nam tăng 3,7%. Cao su 10# tại Việt Nam giảm 3%, trong khi lượng tồn kho cao su tự nhiên tăng 3%. Tổng lượng tồn kho cao su sáng màu của Trung Quốc đạt 465.000 tấn, giảm 0,7% so với tháng trước. Cao su mủ già nguyên chất tăng 1,5% so với tháng trước, cao su mủ 3L tăng 0,3% và lượng tồn kho cao su RU giảm 3%. Quan điểm: Mùa mưa đạt đỉnh gần đây vẫn tiếp tục ở các vùng sản xuất chính tại Đông Nam Á, bao gồm cả Thái Lan, và lượng mưa tiếp tục áp đặt một số hạn chế nhất định đối với việc khai thác (Lưu ý: Mưa lớn không có nghĩa là ít diện tích hoặc ít ngày để khai thác hơn, nhưng nó hạn chế việc mở rộng hoạt động khai thác). Bờ Biển Ngà vẫn không có mưa, do đó việc mở rộng sản xuất trong ngắn hạn vẫn còn hạn chế, phù hợp với xu hướng theo mùa. Về phía cầu, các công ty lốp xe trong nước đang bước vào giai đoạn bảo dưỡng tập trung. Với năng lực sản xuất suy giảm, lượng tồn kho thành phẩm đang giảm, dẫn đến cầu đang mạnh lên (tức là kỳ vọng trước đây đang được đáp ứng). Với kỳ vọng mới của thị trường, giá cao su tự nhiên (RU) và cao su tự nhiên (NR) đang tăng trở lại, được thúc đẩy bởi mùa mưa. Nhìn lại, do nhu cầu dự kiến tăng trưởng chủ yếu đến từ thị trường Trung Quốc (chiếm 20-25% thị phần thế giới), sự cải thiện về cán cân tổng thể vẫn còn hạn chế, do đó dự kiến sẽ có ít dư địa tăng giá trong tương lai.

Nhôm: Giá nhôm qua đêm ổn định ở mức thấp, trong khi giá giao ngay tiếp tục giảm và cơ sở thu hẹp nhẹ. Giao dịch chiết khấu vẫn tiếp diễn trên thị trường giao ngay, với các giao dịch giá giao ngay phổ biến nhất ở Sơn Đông, với giá chủ yếu giao dịch ở mức chênh lệch 30-50 nhân dân tệ so với giá hợp đồng 2510. 3.000 tấn nhôm giao ngay đã được giao dịch tại Quý Châu với giá xuất xưởng là 3.180 nhân dân tệ/tấn, với các giao dịch giữa thương nhân và các nhà máy luyện nhôm. Giai đoạn đầu tiên của dự án rang nhôm tại Cam Túc sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt trong tuần này, với sản lượng ban đầu hàng tháng ước tính khoảng 60.000 tấn, sau đó sẽ tăng lên. Hydro nhôm chủ yếu được cung cấp từ Hà Bắc. Giá giao ngay ở nước ngoài đã giảm đáng kể và cửa sổ nhập khẩu đã tạm thời mở ra, làm tăng áp lực cung trong nước. Biên lai kho tại Sở giao dịch kỳ hạn Thượng Hải tiếp tục tăng 7.822 tấn, hiện ở mức 121.933 tấn. Nhôm vẫn giảm giá.

Shanghai Aluminum: Về mặt kinh tế vĩ mô, lạm phát tại Mỹ bất ngờ giảm, với chỉ số PPI tháng 8 giảm -0,1% so với tháng trước, đánh dấu mức giảm đầu tiên trong bốn tháng. Tốc độ tăng trưởng 2,6% so với cùng kỳ năm trước thấp hơn dự kiến, càng củng cố thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. CPI của Trung Quốc giảm 0,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, trong khi CPI cốt lõi phục hồi lên 0,9%. Mức giảm PPI so với cùng kỳ năm trước thu hẹp xuống còn 2,9%. Trung Quốc sẽ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô chủ động hơn vào quý IV, góp phần tạo nên triển vọng tăng giá. Về cơ bản, giá giao ngay alumina gần đây tiếp tục giảm, trong khi lợi nhuận từ hoạt động luyện nhôm điện phân tiếp tục phục hồi. Công suất mới về phía cung sẽ dần được giải phóng vào cuối năm, với áp lực cung ngắn hạn đến từ sự phục hồi của nhập khẩu. Hôm thứ Tư, lượng hàng tồn kho xã hội tại các khu vực tiêu thụ thỏi nhôm lớn đạt 473.000 tấn, giảm 2.000 tấn so với tháng trước. Tốc độ tích lũy thỏi nhôm tiếp tục chậm lại trong tuần này, cùng với tâm lý kinh tế vĩ mô mạnh mẽ hơn, góp phần vào hiệu suất tương đối mạnh của giá nhôm.

Hợp kim nhôm: Giá hợp kim qua đêm biến động mạnh. Về mặt kinh tế vĩ mô, chỉ số CPI tháng 8 của Hoa Kỳ đạt kỳ vọng, làm tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và kim loại màu vẫn duy trì được hỗ trợ. Về mặt cơ bản, về phía nguyên liệu thô, việc hủy bỏ hoàn thuế ở một số khu vực đã được thực hiện và giá nhôm phế liệu theo hóa đơn vẫn ổn định. Nhìn chung, giá cả biến động trái chiều, với giá nhôm nguyên liệu đang phục hồi. Về phía cung và cầu, lợi nhuận từ hoạt động luyện kim đã tăng và các nhà máy tái chế kim loại màu tại Thượng Hải đã hoạt động trở lại. Các nhà máy đúc khuôn nhìn chung đang đứng ngoài cuộc, với hiệu suất nhu cầu yếu vào đầu tháng 9. Về chênh lệch giá, chênh lệch AD2511-AL2511 dao động quanh mức -420, với giá chào bán của Baotai vẫn giữ nguyên ở mức 20.400 và mức chiết khấu giao ngay đã dần thu hẹp. Nhìn chung, với hoạt động tạo lập thị trường gần đây và kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất, giá hợp kim đã biến động theo sự dẫn dắt của nhôm.

Chì Thượng Hải: Giá chì Thượng Hải biến động mạnh qua đêm. Về cơ bản, về phía cung, nhu cầu tái chế yếu, và khối lượng pin thải cũng tương đối hạn chế. Tăng trưởng nguồn cung tại chỗ dự kiến sẽ yếu, và các lò luyện chì tái chế dự kiến sẽ tăng cường bảo trì vào tháng 9. Về phía chì chính, tình hình cung cầu chì tinh vẫn căng thẳng, với quặng nhập khẩu vào thị trường nội địa ở nhiệt độ rất thấp, dẫn đến việc giảm công suất luyện. Về phía cầu, tiêu chuẩn quốc gia mới vẫn cần thúc đẩy tiêu thụ thị trường hạ nguồn, và các công ty sản xuất pin hạ nguồn vẫn thận trọng trong việc mua hàng, gây áp lực ngắn hạn lên phía người tiêu dùng. Nhìn chung, nhu cầu giao ngay vẫn bị kìm hãm và giá chì chủ yếu biến động ở mức thấp.

Kẽm Thượng Hải: Về mặt kinh tế vĩ mô, chỉ số CPI tháng 8 của Hoa Kỳ đã đáp ứng kỳ vọng, làm tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và kim loại màu vẫn được hỗ trợ. Về mặt cơ bản, giá TC trong nước đã giảm so với tháng trước vào tháng 9, trong khi hàng tồn kho quặng nhập khẩu tiếp tục tích tụ, cho thấy tiềm năng tăng giá TC nhập khẩu hơn nữa. Về phía cung, theo nghiên cứu của Baichuan Yingfu, các nhà máy lọc dầu bổ sung đã ngừng hoạt động ở tỉnh Hà Nam vào đầu tháng, mặc dù các hoạt động này đã dần được nối lại vào ngày hôm qua, dẫn đến tình trạng cung vượt cầu tiếp tục. Về phía cầu, nhu cầu đã cải thiện đôi chút trong tháng 9, nhưng vẫn chưa đạt đến mức cao điểm của mùa. Hôm qua, hàng tồn kho xã hội đã tăng nhẹ, mở rộng mức chiết khấu. Nhìn chung, kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất đã dẫn đến sự điều chỉnh giá kẽm, nhưng các yếu tố cơ bản đang ngăn chặn bất kỳ động thái tăng nào.

Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 1,65%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 3,36%, Chỉ số ChiNext tăng 5,15%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 5,32%, Chỉ số CSI 300 tăng 2,31%, Chỉ số SSE 50 tăng 1,48%, Chỉ số CSI 500 tăng 2,75% và Chỉ số CSI 1000 tăng 2,35%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 2,437719 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 459,596 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là truyền thông (7,39%), điện tử (5,96%) và máy tính (3,71%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là dệt may (0,14%), dầu mỏ và hóa dầu (0,20%) và dịch vụ xã hội (0,22%). Về cơ sở, cơ sở của cả bốn chỉ số chứng khoán chính đều tăng đáng kể. Lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IH và IF lần lượt là 0,70% và -1,50%; trong khi lãi suất cơ sở cho các hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -8,20% và -11,10%. Để phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét các hợp đồng quý và tháng cho các vị thế bán khống. Hôm qua, thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã chứng kiến những biến động tăng đáng kể. Các chỉ số mở cửa giảm nhẹ trước khi tiếp tục tăng. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường đã phục hồi đáng kể sau khi rơi vào biên độ trong phiên giao dịch trước đó. Xét về các lĩnh vực chính, các lĩnh vực công nghệ như truyền thông, điện tử và máy tính đã chứng kiến xu hướng tăng đáng kể sau một đợt điều chỉnh giảm đáng kể, cho thấy thị trường vẫn lạc quan về sự phát triển kinh tế và công nghệ trong tương lai. Tất cả các chỉ số của lĩnh vực chính tại Thẩm Quyến đều tăng, nhưng các lĩnh vực chu kỳ nhìn chung có hiệu suất tương đối yếu. Do một số lĩnh vực công nghệ nóng bỏng tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng tích lũy đáng kể, vẫn có khả năng xảy ra sự chuyển đổi ngành đáng kể trên thị trường. Hôm qua, Quốc vụ viện và các ban ngành khác đã tổ chức các cuộc họp báo về công tác tiếp theo và các thỏa thuận chính sách. Các chi tiết chính sách tiếp theo dự kiến sẽ được công bố trong thời gian tới. IC và IM dự kiến sẽ tiếp tục tăng nhờ tâm lý tích cực. Khuyến nghị duy trì vị thế mua.

Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch gần nhất, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 1,65%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 3,36%, Chỉ số ChiNext tăng 5,15%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 5,32%, Chỉ số CSI 300 tăng 2,31%, Chỉ số SSE 50 tăng 1,48%, Chỉ số CSI 500 tăng 2,75%, Chỉ số CSI 1000 tăng 2,35% và Quỹ ETF SZSE 100 tăng 3,82%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 2,437719 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 459,5 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành chính của Shenwan Securities, các ngành có hiệu suất tốt nhất là truyền thông (7,39%), điện tử (5,96%) và máy tính (3,71%). Các ngành hoạt động kém hiệu quả nhất là dịch vụ xã hội (0,22%), dầu mỏ và hóa dầu (0,2%) và dệt may (0,14%). Sau khi biến động ngụ ý của quyền chọn tăng vọt, nó đã đi vào phạm vi giảm. Hiệu quả chi phí của các chiến lược quyền chọn bán đã tăng lên và bạn có thể cân nhắc việc xây dựng các vị thế theo lô và nắm giữ chiến lược quyền chọn bán kép; nếu các yếu tố cơ bản như nền kinh tế vĩ mô và lợi nhuận của các công ty niêm yết được cải thiện, sẽ có đủ không gian tăng giá. Về lâu dài, thị trường có thể bị chi phối bởi sự tăng cường biến động với trung tâm dần dần di chuyển lên trên. Bạn có thể chú ý đến chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm của các vị thế mua tương lai chỉ số chứng khoán kết hợp với việc bán các quyền chọn mua ngoài giá trị thực.

Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]