Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, chỉ số đô la Mỹ thiếu động lực sau đợt phục hồi nhẹ vào ngày hôm trước, dao động nhẹ dưới mức 98 và về cơ bản duy trì ở mức ổn định trong suốt cả ngày.

Tâm lý thị trường rõ ràng đã trở nên thận trọng, khi các nhà đầu tư đang chờ đợi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố trong phiên giao dịch Bắc Mỹ để xác định hướng đi chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu lạm phát hiện được coi là biến số định giá quan trọng nhất, và kết quả của nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của thị trường về triển vọng lãi suất và quyết định hướng đi của chỉ số đô la Mỹ trong giai đoạn tiếp theo.

Trước khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang đã khiến phe mua đô la phải phòng thủ. Về cơ bản, mặc dù lập trường tổng thể của Fed vẫn nhấn mạnh sự "thận trọng", thị trường đã bắt đầu dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026.

Kỳ vọng này dựa trên bối cảnh thị trường lao động Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, điều này cũng làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ trong trung hạn. Hơn nữa, các cuộc thảo luận chính trị xoay quanh việc lựa chọn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã phần nào thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách trong tương lai.

Tổng thống Mỹ Trump đã công khai tuyên bố rằng ông hy vọng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo sẽ ủng hộ mạnh mẽ hơn việc cắt giảm lãi suất đáng kể, một tuyên bố củng cố cách hiểu của thị trường về triển vọng chính sách ôn hòa.

Tuy nhiên, những phát biểu mới nhất của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller đã phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường. Việc ông nhấn mạnh lại tầm quan trọng của sự độc lập của ngân hàng trung ương đối với tổng thống đã hỗ trợ phần nào cho đồng đô la.

Tuy nhiên, nhìn chung, sự hỗ trợ này chủ yếu là sự điều chỉnh về tâm lý và không đủ để đảo ngược áp lực cơ bản đối với đồng đô la Mỹ.

Xét về mặt kỹ thuật, đợt phục hồi trước đó của chỉ số đô la Mỹ đã không giữ vững được trên đường trung bình động đơn giản 200 ngày và kể từ đó đã giảm xuống dưới mức này, củng cố xu hướng giảm giá trong ngắn hạn và trung hạn.

Chỉ số hiện đang giao dịch quanh mức 98 và vẫn nằm trong kênh giảm. Về các chỉ báo động lượng, mặc dù chỉ báo dao động hàng ngày chưa đi vào vùng quá bán cực độ, nhưng nó vẫn nằm trong phạm vi yếu, cho thấy áp lực giảm giá vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn.

Trong bối cảnh này, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có nhiều khả năng được xem là sự điều chỉnh kỹ thuật hoặc cơ hội bán ra hơn là sự đảo chiều xu hướng. Nếu chỉ số không thể lấy lại đường trung bình động 200 ngày, vẫn có nguy cơ kiểm tra lại các mức thấp trước đó; chỉ sau khi các đường trung bình động quan trọng được phục hồi hiệu quả thì cấu trúc trung hạn của chỉ số đô la Mỹ mới có thể được phục hồi.


Ghi chú của biên tập viên:

Tóm lại, chỉ số đô la Mỹ hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm, đặc trưng bởi "các yếu tố cơ bản giảm giá, áp lực kỹ thuật và các yếu tố do sự kiện gây ra". Trước khi dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố, thị trường thiếu định hướng rõ ràng, và kịch bản điều chỉnh giá có vẻ khả thi hơn.

Xét về trung hạn, thị trường lao động hạ nhiệt và kỳ vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ vẫn là những yếu tố hạn chế chính đối với đồng đô la Mỹ. Ngay cả khi có sự phục hồi ngắn hạn, đó cũng chỉ là sự điều chỉnh chứ không phải là xu hướng tăng giá. Nếu lạm phát không phục hồi đáng kể, áp lực cấu trúc lên đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục, và xu hướng tương lai của nó cần được nhìn nhận thận trọng, vì có nguy cơ phục hồi yếu ớt rồi tiếp tục suy yếu.