Thị trường dầu mỏ đang gặp khó khăn; nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa, giá dầu có thể tăng vọt 20 đô la chỉ sau một đêm!
2026-01-14 16:52:18
Vào thứ Tư (ngày 14 tháng 1), hợp đồng dầu thô tháng 3 của Mỹ đã giảm nhẹ, giao dịch ở mức 60,48 đô la, giảm 0,8%, nhưng vẫn giữ được phần lớn mức tăng của ngày thứ Ba.
Kể từ đầu năm 2026, thị trường dầu thô quốc tế đã cho thấy xu hướng tăng rõ rệt: Giá dầu Brent lần đầu tiên chạm mức kháng cự quan trọng 64 USD/thùng, và dầu thô WTI của Mỹ đã vượt qua ngưỡng tâm lý 60 USD/thùng. Sáng thứ Ba tại châu Á, giá dầu thậm chí còn tiến gần đến mức 62 USD/thùng. Mức giá này không chỉ được thị trường công nhận là điểm hòa vốn an toàn đối với hầu hết các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ, mà còn có ý nghĩa định hướng quan trọng cho việc giải phóng công suất tiếp theo.
Những bất ổn địa chính trị tiếp tục làm bùng cháy thị trường dầu thô, với giá dầu vượt qua điểm hòa vốn đối với dầu đá phiến; những mối nguy hiểm tiềm ẩn rình rập ở các khu vực trọng yếu đối với vận chuyển dầu thô, và rủi ro chưa được định giá về sự gián đoạn cuối cùng đang âm thầm đẩy giá trị tài sản trú ẩn an toàn lên cao—một cuộc giằng co gay cấn giữa nguồn cung, sự hoảng loạn và đầu cơ đang âm thầm leo thang.
Việc giá dầu tăng là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, bao gồm sự bùng phát tập trung của các rủi ro địa chính trị, sự gián đoạn nguồn cung và tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên thị trường.
Sự bùng phát dồn dập của các cuộc khủng hoảng địa chính trị là động lực chính thúc đẩy giá dầu tăng cao, đặc biệt là tình trạng bất ổn ở các quốc gia sản xuất dầu mỏ chủ chốt tại Trung Đông và châu Mỹ, điều này đã trực tiếp làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung dầu thô.
Một mặt, tình hình leo thang ở Iran đã trở thành "ngòi nổ" lớn nhất. Khi các cuộc biểu tình ở Iran gia tăng, Tổng thống Mỹ Trump đã đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ, công khai đe dọa sẽ có những biện pháp đáp trả đối với sự đàn áp người biểu tình của chế độ Iran, bao gồm các cuộc tấn công quân sự, tấn công mạng và áp thuế trừng phạt 25% đối với các đối tác thương mại của Iran.
Là một nhân tố chủ chốt trên thị trường dầu thô toàn cầu, sản lượng dầu thô hàng ngày của Iran ổn định ở mức 3,3 triệu đến 4,1 triệu thùng, chiếm khoảng 3% nguồn cung toàn cầu. Đến năm 2025, 80% lượng dầu thô xuất khẩu của Iran sẽ hướng đến Trung Quốc, với khối lượng xuất khẩu trung bình hàng ngày là 1,38 triệu thùng.
Những lo ngại trên thị trường cho thấy sự can thiệp thực sự của Mỹ có thể dẫn đến sự trả đũa của Iran, làm gián đoạn chuỗi cung ứng dầu mỏ ở Trung Đông. Các nhà phân tích dự đoán điều này có thể đẩy giá dầu tăng thêm 3-4 đô la mỗi thùng. Chủ tịch Quốc hội Iran cũng đã tuyên bố chắc chắn rằng nếu Mỹ phát động một cuộc tấn công, Israel, các căn cứ quân sự ở nước ngoài và tàu chiến của Mỹ sẽ trở thành mục tiêu hợp pháp, làm trầm trọng thêm tình hình bất ổn trong khu vực.
Mặt khác, tình hình ở Venezuela càng làm trầm trọng thêm tình trạng giá dầu tăng cao. Sau cuộc can thiệp quân sự của Mỹ vào Venezuela và việc bắt giữ Tổng thống Nicolás Maduro, xuất khẩu dầu thô hàng ngày của nước này, đạt 1,1 triệu thùng, hiện đang gặp nguy hiểm.
Mặc dù sản lượng dầu thô hàng ngày của Venezuela chỉ ở mức 900.000 đến 1 triệu thùng, chiếm chưa đến 1% nguồn cung toàn cầu, và do cơ sở hạ tầng xuống cấp cùng những hạn chế cản trở việc tăng sản lượng ngắn hạn, tình hình bất ổn đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về sự ổn định nguồn cung từ các quốc gia sản xuất dầu mỏ thuộc thị trường mới nổi, trở thành động lực thứ cấp đẩy giá dầu tăng cao.
Hơn nữa, cuộc xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine, cùng với các cuộc tấn công chính xác liên tục bằng máy bay không người lái vào các cơ sở năng lượng, đã làm gia tăng thêm mối lo ngại về sự bất ổn của chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu.
Là một huyết mạch quan trọng của hệ thống vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, những rủi ro tiềm tàng tại eo biển Hormuz đã dẫn đến việc định giá lại giá dầu, trở thành một yếu tố quan trọng đẩy giá dầu lên cao.
Eo biển này vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu mỏ của thế giới, với lưu lượng dầu thô trung bình hàng ngày đạt 20 triệu thùng vào năm 2024. Đây là tuyến đường chính để tất cả các quốc gia sản xuất dầu lớn trong khu vực Vịnh (bao gồm Ả Rập Xê Út, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và chính Iran) xuất khẩu sang thị trường châu Á.
Quan trọng hơn, nếu bị tắc nghẽn, hầu như không có tuyến đường thay thế nào để chuyển hướng vận chuyển dầu trong ngắn hạn — hiện tại chỉ có Ả Rập Xê Út và UAE có đường ống dẫn dầu đang hoạt động có thể tránh được eo biển, trong khi các đường ống dẫn dầu vòng tránh của Iran từ lâu đã không được sử dụng hết công suất và không thể đáp ứng nhu cầu vận chuyển quy mô lớn.
Mặc dù các cơ quan dự báo chính thống và các ngân hàng đầu tư tin rằng xác suất xảy ra một cuộc phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz gần như bằng không do tác dụng răn đe của sức mạnh hải quân hùng mạnh của Hoa Kỳ trong khu vực, và kịch bản này chưa được đưa vào định giá chuẩn, nhưng “rủi ro gián đoạn cuối cùng” đã tái xuất hiện trong các mô hình định giá của các nhà giao dịch.
Giới chuyên môn thị trường cho thấy chỉ riêng những lo ngại về việc phong tỏa đã đẩy giá dầu tăng thêm vài đô la mỗi thùng, trong khi Andy Lipoor, chủ tịch Viện Dầu khí Lipoor, cho biết nếu kịch bản cực đoan là phong tỏa toàn diện xảy ra, giá dầu có thể tăng vọt từ 10 đến 20 đô la mỗi thùng.
Hơn nữa, eo biển này cũng là tuyến đường vận chuyển chính cho khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Qatar, và nguy cơ phong tỏa có thể lan rộng khắp các thị trường, gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường năng lượng toàn cầu. Điều này càng làm trầm trọng thêm tâm lý ngại rủi ro trên thị trường.
Bên cạnh những rủi ro địa chính trị cốt lõi, sự gián đoạn nguồn cung một phần và việc gia tăng hoạt động mua vào tài sản an toàn trên thị trường đã càng củng cố thêm xu hướng tăng giá dầu.
Về phía nguồn cung, kho chứa dầu thô Caspian Pipeline Union ở Kazakhstan gần đây đã bị ảnh hưởng bởi nhiều cú sốc. Thời tiết khắc nghiệt, bảo trì thiết bị và các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái đã khiến lượng dầu thô được bốc dỡ giảm một nửa, xuống mức trung bình 900.000 thùng mỗi ngày, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong khu vực.
Trong khi đó, mặc dù Iran đã успе phục hồi sản lượng dầu thô gần bằng mức trước khi bị hạn chế thông qua việc bán phá giá với giá chiết khấu, nhưng sự răn đe liên tục từ các hạn chế của Mỹ đã khiến người mua có thái độ chờ đợi và quan sát. Lượng dầu dự trữ nổi của nước này đã đạt mức cao kỷ lục, tương đương với 50 ngày sản lượng, phản ánh những hạn chế của các kênh xuất khẩu và khả năng co giãn nguồn cung hạn chế.
Ở cấp độ giao dịch thị trường, hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn do bất ổn địa chính trị gây ra đã gia tăng đáng kể, trở thành động lực trực tiếp thúc đẩy giá dầu tăng cao.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường dầu thô toàn cầu hiện không trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung hoàn toàn: sản lượng dầu thô kỷ lục ở Hoa Kỳ, cùng với nguồn cung tăng từ các quốc gia sản xuất dầu ngoài OPEC như Brazil và Guyana, đã tạo ra một lượng dự trữ nguồn cung toàn cầu đủ lớn, phần nào đã kiềm chế đà tăng giá dầu tiếp tục.
Trong khi đó, những trở ngại mang tính cấu trúc như việc OPEC+ dần dần rút lại các biện pháp cắt giảm sản lượng và sự tăng trưởng yếu của nhu cầu dầu thô toàn cầu cũng đã gây áp lực giảm giá dầu trong dài hạn.
Điều này đã dẫn đến một lượng lớn các vị thế bán khống trên thị trường dầu mỏ hiện nay, nhưng nếu những người bán khống này không thể đóng vị thế của mình, họ sẽ cần chuẩn bị giao hàng thực tế vào cuối tháng.
Gần đây, cấu trúc kỳ hạn của giá dầu thô WTI và Brent đã thay đổi đáng kể. Cả dầu thô WTI và Brent đều đang thể hiện xu hướng nghịch đảo ngắn hạn điển hình, cho thấy nguồn cung trên thị trường giao ngay đang không đủ. Điều này buộc những người bán khống phải đóng vị thế của họ ở mức giá giao ngay rất cao hoặc chấp nhận rủi ro chuẩn bị giao hàng giao ngay ở mức giá thậm chí còn cao hơn.
(Cơ cấu kỳ hạn của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ)
(Cơ cấu kỳ hạn của hợp đồng tương lai dầu thô Brent)
Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 3 cũng cho thấy giá dầu đã giảm trở lại sau khi đạt đến giới hạn trên của phạm vi giao dịch. Trừ khi có sự xấu đi bất ngờ trong điều kiện địa chính trị, giá dầu có khả năng sẽ dao động trong một phạm vi nhất định sau khi tăng nhanh.
(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 3, nguồn: FX678)
Vào lúc 16:47 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô tháng 3 đang được giao dịch ở mức 60,42 đô la Mỹ/thùng.
Kể từ đầu năm 2026, thị trường dầu thô quốc tế đã cho thấy xu hướng tăng rõ rệt: Giá dầu Brent lần đầu tiên chạm mức kháng cự quan trọng 64 USD/thùng, và dầu thô WTI của Mỹ đã vượt qua ngưỡng tâm lý 60 USD/thùng. Sáng thứ Ba tại châu Á, giá dầu thậm chí còn tiến gần đến mức 62 USD/thùng. Mức giá này không chỉ được thị trường công nhận là điểm hòa vốn an toàn đối với hầu hết các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ, mà còn có ý nghĩa định hướng quan trọng cho việc giải phóng công suất tiếp theo.
Những bất ổn địa chính trị tiếp tục làm bùng cháy thị trường dầu thô, với giá dầu vượt qua điểm hòa vốn đối với dầu đá phiến; những mối nguy hiểm tiềm ẩn rình rập ở các khu vực trọng yếu đối với vận chuyển dầu thô, và rủi ro chưa được định giá về sự gián đoạn cuối cùng đang âm thầm đẩy giá trị tài sản trú ẩn an toàn lên cao—một cuộc giằng co gay cấn giữa nguồn cung, sự hoảng loạn và đầu cơ đang âm thầm leo thang.
Việc giá dầu tăng là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, bao gồm sự bùng phát tập trung của các rủi ro địa chính trị, sự gián đoạn nguồn cung và tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên thị trường.
Rủi ro địa chính trị được tích hợp một cách liền mạch, trở thành động lực chính thúc đẩy giá cả tăng cao.
Sự bùng phát dồn dập của các cuộc khủng hoảng địa chính trị là động lực chính thúc đẩy giá dầu tăng cao, đặc biệt là tình trạng bất ổn ở các quốc gia sản xuất dầu mỏ chủ chốt tại Trung Đông và châu Mỹ, điều này đã trực tiếp làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung dầu thô.
Một mặt, tình hình leo thang ở Iran đã trở thành "ngòi nổ" lớn nhất. Khi các cuộc biểu tình ở Iran gia tăng, Tổng thống Mỹ Trump đã đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ, công khai đe dọa sẽ có những biện pháp đáp trả đối với sự đàn áp người biểu tình của chế độ Iran, bao gồm các cuộc tấn công quân sự, tấn công mạng và áp thuế trừng phạt 25% đối với các đối tác thương mại của Iran.
Là một nhân tố chủ chốt trên thị trường dầu thô toàn cầu, sản lượng dầu thô hàng ngày của Iran ổn định ở mức 3,3 triệu đến 4,1 triệu thùng, chiếm khoảng 3% nguồn cung toàn cầu. Đến năm 2025, 80% lượng dầu thô xuất khẩu của Iran sẽ hướng đến Trung Quốc, với khối lượng xuất khẩu trung bình hàng ngày là 1,38 triệu thùng.
Những lo ngại trên thị trường cho thấy sự can thiệp thực sự của Mỹ có thể dẫn đến sự trả đũa của Iran, làm gián đoạn chuỗi cung ứng dầu mỏ ở Trung Đông. Các nhà phân tích dự đoán điều này có thể đẩy giá dầu tăng thêm 3-4 đô la mỗi thùng. Chủ tịch Quốc hội Iran cũng đã tuyên bố chắc chắn rằng nếu Mỹ phát động một cuộc tấn công, Israel, các căn cứ quân sự ở nước ngoài và tàu chiến của Mỹ sẽ trở thành mục tiêu hợp pháp, làm trầm trọng thêm tình hình bất ổn trong khu vực.
Mặt khác, tình hình ở Venezuela càng làm trầm trọng thêm tình trạng giá dầu tăng cao. Sau cuộc can thiệp quân sự của Mỹ vào Venezuela và việc bắt giữ Tổng thống Nicolás Maduro, xuất khẩu dầu thô hàng ngày của nước này, đạt 1,1 triệu thùng, hiện đang gặp nguy hiểm.
Mặc dù sản lượng dầu thô hàng ngày của Venezuela chỉ ở mức 900.000 đến 1 triệu thùng, chiếm chưa đến 1% nguồn cung toàn cầu, và do cơ sở hạ tầng xuống cấp cùng những hạn chế cản trở việc tăng sản lượng ngắn hạn, tình hình bất ổn đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về sự ổn định nguồn cung từ các quốc gia sản xuất dầu mỏ thuộc thị trường mới nổi, trở thành động lực thứ cấp đẩy giá dầu tăng cao.
Hơn nữa, cuộc xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine, cùng với các cuộc tấn công chính xác liên tục bằng máy bay không người lái vào các cơ sở năng lượng, đã làm gia tăng thêm mối lo ngại về sự bất ổn của chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu.
Nỗi lo về việc phong tỏa eo biển Hormuz lại nổi lên, làm gia tăng sự hoang mang về gián đoạn nguồn cung.
Là một huyết mạch quan trọng của hệ thống vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, những rủi ro tiềm tàng tại eo biển Hormuz đã dẫn đến việc định giá lại giá dầu, trở thành một yếu tố quan trọng đẩy giá dầu lên cao.
Eo biển này vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu mỏ của thế giới, với lưu lượng dầu thô trung bình hàng ngày đạt 20 triệu thùng vào năm 2024. Đây là tuyến đường chính để tất cả các quốc gia sản xuất dầu lớn trong khu vực Vịnh (bao gồm Ả Rập Xê Út, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và chính Iran) xuất khẩu sang thị trường châu Á.
Quan trọng hơn, nếu bị tắc nghẽn, hầu như không có tuyến đường thay thế nào để chuyển hướng vận chuyển dầu trong ngắn hạn — hiện tại chỉ có Ả Rập Xê Út và UAE có đường ống dẫn dầu đang hoạt động có thể tránh được eo biển, trong khi các đường ống dẫn dầu vòng tránh của Iran từ lâu đã không được sử dụng hết công suất và không thể đáp ứng nhu cầu vận chuyển quy mô lớn.
Mặc dù các cơ quan dự báo chính thống và các ngân hàng đầu tư tin rằng xác suất xảy ra một cuộc phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz gần như bằng không do tác dụng răn đe của sức mạnh hải quân hùng mạnh của Hoa Kỳ trong khu vực, và kịch bản này chưa được đưa vào định giá chuẩn, nhưng “rủi ro gián đoạn cuối cùng” đã tái xuất hiện trong các mô hình định giá của các nhà giao dịch.
Giới chuyên môn thị trường cho thấy chỉ riêng những lo ngại về việc phong tỏa đã đẩy giá dầu tăng thêm vài đô la mỗi thùng, trong khi Andy Lipoor, chủ tịch Viện Dầu khí Lipoor, cho biết nếu kịch bản cực đoan là phong tỏa toàn diện xảy ra, giá dầu có thể tăng vọt từ 10 đến 20 đô la mỗi thùng.
Hơn nữa, eo biển này cũng là tuyến đường vận chuyển chính cho khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Qatar, và nguy cơ phong tỏa có thể lan rộng khắp các thị trường, gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường năng lượng toàn cầu. Điều này càng làm trầm trọng thêm tâm lý ngại rủi ro trên thị trường.
Sự gián đoạn nguồn cung cục bộ, kết hợp với nhu cầu mua vào như một tài sản an toàn, đã củng cố đà tăng giá.
Bên cạnh những rủi ro địa chính trị cốt lõi, sự gián đoạn nguồn cung một phần và việc gia tăng hoạt động mua vào tài sản an toàn trên thị trường đã càng củng cố thêm xu hướng tăng giá dầu.
Về phía nguồn cung, kho chứa dầu thô Caspian Pipeline Union ở Kazakhstan gần đây đã bị ảnh hưởng bởi nhiều cú sốc. Thời tiết khắc nghiệt, bảo trì thiết bị và các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái đã khiến lượng dầu thô được bốc dỡ giảm một nửa, xuống mức trung bình 900.000 thùng mỗi ngày, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong khu vực.
Trong khi đó, mặc dù Iran đã успе phục hồi sản lượng dầu thô gần bằng mức trước khi bị hạn chế thông qua việc bán phá giá với giá chiết khấu, nhưng sự răn đe liên tục từ các hạn chế của Mỹ đã khiến người mua có thái độ chờ đợi và quan sát. Lượng dầu dự trữ nổi của nước này đã đạt mức cao kỷ lục, tương đương với 50 ngày sản lượng, phản ánh những hạn chế của các kênh xuất khẩu và khả năng co giãn nguồn cung hạn chế.
Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:
Ở cấp độ giao dịch thị trường, hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn do bất ổn địa chính trị gây ra đã gia tăng đáng kể, trở thành động lực trực tiếp thúc đẩy giá dầu tăng cao.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường dầu thô toàn cầu hiện không trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung hoàn toàn: sản lượng dầu thô kỷ lục ở Hoa Kỳ, cùng với nguồn cung tăng từ các quốc gia sản xuất dầu ngoài OPEC như Brazil và Guyana, đã tạo ra một lượng dự trữ nguồn cung toàn cầu đủ lớn, phần nào đã kiềm chế đà tăng giá dầu tiếp tục.
Trong khi đó, những trở ngại mang tính cấu trúc như việc OPEC+ dần dần rút lại các biện pháp cắt giảm sản lượng và sự tăng trưởng yếu của nhu cầu dầu thô toàn cầu cũng đã gây áp lực giảm giá dầu trong dài hạn.
Điều này đã dẫn đến một lượng lớn các vị thế bán khống trên thị trường dầu mỏ hiện nay, nhưng nếu những người bán khống này không thể đóng vị thế của mình, họ sẽ cần chuẩn bị giao hàng thực tế vào cuối tháng.
Gần đây, cấu trúc kỳ hạn của giá dầu thô WTI và Brent đã thay đổi đáng kể. Cả dầu thô WTI và Brent đều đang thể hiện xu hướng nghịch đảo ngắn hạn điển hình, cho thấy nguồn cung trên thị trường giao ngay đang không đủ. Điều này buộc những người bán khống phải đóng vị thế của họ ở mức giá giao ngay rất cao hoặc chấp nhận rủi ro chuẩn bị giao hàng giao ngay ở mức giá thậm chí còn cao hơn.
(Cơ cấu kỳ hạn của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ)
(Cơ cấu kỳ hạn của hợp đồng tương lai dầu thô Brent)
Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 3 cũng cho thấy giá dầu đã giảm trở lại sau khi đạt đến giới hạn trên của phạm vi giao dịch. Trừ khi có sự xấu đi bất ngờ trong điều kiện địa chính trị, giá dầu có khả năng sẽ dao động trong một phạm vi nhất định sau khi tăng nhanh.
(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 3, nguồn: FX678)
Vào lúc 16:47 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô tháng 3 đang được giao dịch ở mức 60,42 đô la Mỹ/thùng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
