Vào thứ Năm (ngày 15 tháng 1), trong cả phiên giao dịch châu Á và châu Âu, thị trường dầu thô quốc tế đã giảm mạnh, với cả hai hợp đồng chuẩn đều giảm khoảng 3% cùng lúc. Nguyên nhân chính dẫn đến sự đảo chiều của thị trường là tín hiệu được Tổng thống Mỹ Trump đưa ra rằng kỳ vọng về hành động quân sự chống lại Iran đã giảm bớt.

Tính đến thời điểm viết bài này, giá dầu thô WTI đã giảm mạnh 2,06 đô la, tương đương 3,31%, xuống còn 59,83 đô la mỗi thùng; giá dầu thô Brent cũng giảm 2,32 đô la, tương đương 3,49%, xuống còn 64,19 đô la mỗi thùng.

Đầu tuần này, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục đẩy giá dầu lên cao, nhưng những phát ngôn mới nhất của Trump đã trực tiếp chặn đứng xu hướng tăng này, khiến các nhà đầu tư lạc quan trên thị trường hoảng loạn và đảo ngược hoàn toàn xu hướng ngắn hạn.

Ông Trump đã công khai tuyên bố rằng việc đàn áp người biểu tình ở Iran đã giảm bớt và chính quyền Iran không có kế hoạch hành quyết hàng loạt. Tuyên bố này đã làm giảm đáng kể khả năng Mỹ tấn công quân sự ngay lập tức vào Iran, và rủi ro địa chính trị trước đây hỗ trợ giá dầu đã giảm mạnh.

Các yếu tố cơ bản tiêu cực lại xuất hiện, làm nổi bật áp lực từ sự mất cân bằng cung cầu.

Khi yếu tố địa chính trị giảm dần, các nhà giao dịch dầu thô buộc phải tập trung lại sự chú ý vào các yếu tố cơ bản tiêu cực.

Một mặt, sự gia tăng lượng tồn kho dầu thô của Mỹ trong tuần trước đã vượt xa dự đoán của thị trường, cho thấy áp lực nguồn cung dư thừa hiện tại trên thị trường;

Mặt khác, Hoa Kỳ đã hoàn tất đợt bán dầu thô đầu tiên của Venezuela vào thứ Tư, phát đi tín hiệu rõ ràng rằng việc dầu thô Venezuela quay trở lại thị trường quốc tế sắp xảy ra, và sự gia tăng nguồn cung dầu thô toàn cầu sau đó cần được chú ý.

Triển vọng về năng lực sản xuất của Venezuela: Các mục tiêu lạc quan không thể che giấu những hạn chế của thực tế.

Trên thực tế, công ty tư vấn ngành Ampherus đã công bố một báo cáo dự báo về triển vọng phục hồi năng lực sản xuất dầu thô của Venezuela.

Báo cáo chỉ ra rằng sau khi chính quyền Trump nắm quyền kiểm soát nhà lãnh đạo lâu năm của Venezuela, Nicolás Maduro, sản lượng dầu thô của nước này sẽ tăng 50%, đạt 1,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2035; trong kịch bản lạc quan nhất, sản lượng dầu thô của Venezuela dự kiến sẽ tăng gấp ba lần trong thập kỷ tới, đạt 3 triệu thùng mỗi ngày.

Tuy nhiên, Anfluus cũng đưa ra một dự đoán thận trọng: 30 đến 50 triệu thùng dầu thô mà chính quyền Trump đặt hàng từ Venezuela để chuyển đến Hoa Kỳ sẽ không có tác động đáng kể đến thị trường dầu thô toàn cầu.

Trong một tuyên bố công khai, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô của tổ chức, Al Salazar, nhấn mạnh: “Ngay cả khi tốc độ nới lỏng lệnh trừng phạt được đẩy nhanh, chúng tôi vẫn dự đoán rằng thị trường dầu thô toàn cầu sẽ phải đối mặt với tình trạng dư cung từ 1 triệu đến 2 triệu thùng mỗi ngày trong nửa đầu năm 2026, và lượng dầu thô bổ sung mà Venezuela có thể tung ra sẽ rất hạn chế.”

Nhận định này hoàn toàn có cơ sở nếu xét đến tình trạng hiện tại của ngành công nghiệp dầu mỏ Venezuela. Mặc dù sở hữu trữ lượng dầu mỏ đã được chứng minh lớn nhất thế giới, tổng cộng khoảng 303 tỷ thùng, sản lượng dầu của Venezuela đã giảm mạnh từ hơn 3 triệu thùng mỗi ngày vào cuối những năm 1990 xuống còn dưới 1 triệu thùng mỗi ngày hiện nay, do thiếu đầu tư dài hạn, quản lý yếu kém và các lệnh trừng phạt quốc tế.

Cơ sở hạ tầng dầu thô hiện có của đất nước, bao gồm đường ống dẫn, các giếng khoan và nhà máy lọc dầu, đang xuống cấp nghiêm trọng và đã cũ kỹ. Việc khôi phục nó không chỉ đòi hỏi hàng trăm tỷ đô la vốn đầu tư mà còn cần nhiều năm làm việc. Hiện tại, nhiều giếng dầu đã bị đóng cửa và ngừng hoạt động, và không có hoạt động khoan thăm dò quy mô lớn nào được tiến hành trong nước trong nhiều năm.

Nhiều nhà phân tích thị trường ước tính rằng để đưa sản lượng dầu thô của Venezuela trở lại mức đỉnh cao lịch sử là 3,5 triệu thùng mỗi ngày vào những năm 1970, không chỉ cần sự đầu tư hơn 100 tỷ đô la vốn quốc tế và việc tái thiết toàn diện cơ sở hạ tầng, mà còn cần phải loại bỏ một loạt các bất ổn chính trị và pháp lý.

Các công ty dầu khí có quan điểm trái chiều, và triển vọng đầu tư vào Venezuela vẫn còn nhiều bất ổn.

Tuần trước, Tổng thống Mỹ Trump đã vận động các giám đốc điều hành của những tập đoàn dầu khí khổng lồ, thúc giục họ đầu tư những khoản vốn khổng lồ để vực dậy ngành công nghiệp dầu mỏ đang trì trệ của Venezuela, nhưng nỗ lực đầu tư này cuối cùng lại không mang lại nhiều hiệu quả.

Giám đốc điều hành của ExxonMobil, Darren Woods, đã đưa ra đánh giá sắc bén nhất, thẳng thắn tuyên bố rằng theo khuôn khổ hoạt động kinh doanh hiện tại và các quy định về tài nguyên dầu khí của quốc gia này, đất nước Nam Mỹ này "hoàn toàn không phải là một khoản đầu tư khả thi".

Giám đốc điều hành của ConocoPhillips, Ryan Lance, cũng đưa ra cảnh báo rủi ro khách quan cho chính quyền Trump, nói rằng công ty của ông đã chịu tổn thất hàng tỷ đô la trong thời gian Venezuela rút khỏi thị trường dưới thời chính quyền Chavez.

Ngược lại hoàn toàn, một số công ty năng lượng vẫn lạc quan về thị trường Venezuela.

Giám đốc điều hành của Hilco Energy, Jeff Hildebrand, tuyên bố rằng công ty của ông sẵn sàng tham gia vào việc tái thiết cơ sở hạ tầng năng lượng của Venezuela; Chevron cho biết họ có thể "gần như ngay lập tức tăng" công suất sản xuất dầu thô 240.000 thùng mỗi ngày tại Venezuela lên 100%.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Đối với thị trường giao dịch dầu thô, logic cốt lõi của cuộc chiến hiện tại giữa phe mua và phe bán đã chuyển từ các xung đột địa chính trị sang các yếu tố cơ bản về cung và cầu.

Mặc dù những phát ngôn của ông Trump đã tạm thời hạ nhiệt thị trường, nhưng các cuộc biểu tình ở Iran vẫn chưa lắng xuống, và diễn biến tình hình trong tương lai vẫn còn rất khó lường. Trong khi đó, quá trình phục hồi năng lực sản xuất dầu mỏ của Venezuela sẽ là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến mô hình cung cấp dầu trong trung và dài hạn.

Như đã đề cập trong bài báo hôm qua, giá dầu thô gần đây đã tăng quá nhanh do những đặt cược vào rủi ro địa chính trị. Sau khi đạt đến giới hạn trên của phạm vi giao dịch, nếu không có thêm các yếu tố địa chính trị tiêu cực nào khác, giá dầu sẽ cho thấy các yếu tố tích cực đã được phản ánh vào giá và sẽ dễ dàng điều chỉnh giảm.

Trong ngắn hạn, sau đợt giảm mạnh này, thị trường dầu mỏ có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh. Các nhà giao dịch cần đặc biệt chú ý đến sự tác động kép của tình hình địa chính trị và dữ liệu tồn kho.

Hiện tại, mức hỗ trợ nằm ở đường trung bình động 5 ngày và quanh mức 58,43 bên dưới, trong khi mức kháng cự nằm ở rìa trên của phạm vi giao dịch.


(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 3, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:47 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai tháng 3 đối với dầu thô của Mỹ đang được giao dịch ở mức 59,96 USD/thùng.