Vào thứ Năm (ngày 12 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng đã giảm ngay sau khi mở cửa do dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tốt hơn dự kiến được công bố vào tối thứ Tư. Hiện tại, giá vàng đã giảm xuống còn 5557, giảm 0,50%.

Khả năng phục hồi bất ngờ của nền kinh tế Mỹ đã trực tiếp làm suy yếu sự cần thiết của việc cắt giảm lãi suất gần đây. Sự khác biệt giữa dữ liệu về số người bị sa thải trong cuộc khảo sát Challenger của Mỹ và dữ liệu về số lượng việc làm trống trong cuộc khảo sát JOLTS đã tạo ra sự khác biệt đáng kể về kỳ vọng. Việc công bố dữ liệu đã có tác động tức thời đáng kể đến vàng và đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, thị trường sau đó tin rằng sự khác biệt này có nghĩa là cần thêm dữ liệu để xác nhận, và thị trường hiện đang chờ đợi việc công bố các dữ liệu quan trọng như CPI.

Giá vàng tiếp tục biến động do rủi ro địa chính trị và sự thay đổi chi phí vốn, cụ thể là lãi suất thực.

Tình hình địa chính trị dịu bớt nhưng những bất ổn hạn chế sự phục hồi của giá vàng.

Ông Trump tuyên bố rằng Iran sẵn sàng đạt được một thỏa thuận hạt nhân, và Hoa Kỳ đang thận trọng lạc quan rằng Mỹ có thể nhượng bộ về vấn đề Iran, vì Iran đã chứng minh đầy đủ chủ quyền của mình đối với tên lửa và uranium làm giàu. Iran đã khẳng định rõ ràng rằng vấn đề tên lửa sẽ không nằm trong phạm vi đàm phán ở giai đoạn này. Ngoại trưởng Thổ Nhĩ Kỳ tuyên bố rằng việc thiếu thỏa hiệp giữa hai bên sẽ chỉ dẫn đến một cuộc chiến tranh mới.

Tình hình địa chính trị toàn cầu hiện nay căng thẳng nhưng chưa đến mức mất kiểm soát, tuy nhiên Mỹ vẫn đang cân nhắc các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc hơn như tịch thu các tàu chở dầu của Iran, điều này có khả năng sẽ gây ra sự trả đũa từ phía Iran.

Ở cấp độ châu Âu, Ukraine đang thúc đẩy cuộc bầu cử mùa xuân và chuẩn bị cho các cuộc trưng cầu dân ý liên quan đến khuôn khổ hòa bình do Mỹ dẫn đầu. Các cuộc không kích của Nga một lần nữa làm tê liệt các cơ sở năng lượng của Ukraine, và EU cũng đang cố gắng sử dụng các mô hình đổi mới để chuyển giao các quyền của các quốc gia thành viên có liên quan cho Ukraine sớm hơn dự kiến.

Cạnh tranh thương mại toàn cầu ngày càng gay gắt và những bất ổn về chính sách tiếp tục gia tăng.

Diễn biến thương mại toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Nhà Trắng đã lặng lẽ sửa đổi văn bản giải thích về thỏa thuận thương mại Mỹ-Ấn Độ, hạ cấp cụm từ về kế hoạch nhập khẩu 500 tỷ đô la Mỹ của Ấn Độ từ "cam kết" xuống "ý định". Mặc dù thoạt nhìn chỉ là một điều chỉnh nhỏ về mặt văn bản, nhưng điều này thực chất báo hiệu một sự thay đổi chính sách quan trọng. Văn bản này cũng loại bỏ các điều khoản liên quan đến ưu đãi thuế quan đối với các sản phẩm đậu nành.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessenter mô tả mối quan hệ Mỹ-Trung là "ổn định và cạnh tranh", nhấn mạnh rằng cả hai bên đều tập trung vào việc giảm thiểu rủi ro hơn là tách rời hoàn toàn.

Nhà Trắng tiếp tục lên tiếng về tranh chấp liên quan đến cây cầu nối Mỹ-Canada, trong đó ông Trump khẳng định Mỹ nên nắm giữ ít nhất 50% dự án.

Việc công bố dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp dẫn đến sự chênh lệch lớn về kỳ vọng và phản ứng tức thời được khuếch đại.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ là chủ đề chính trong giao dịch thị trường. Trước khi công bố, các nhà kinh tế, có tính đến sự sụt giảm gần đây trong doanh số bán lẻ cốt lõi và khả năng điều chỉnh giảm đáng kể dữ liệu việc làm, dự đoán số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng 70.000 trong tháng 1, so với chỉ 50.000 trong tháng 12. Họ cũng dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 4,4% và tốc độ tăng trưởng tiền lương sẽ chậm lại. Đồng thời, họ dự đoán con số điều chỉnh về tăng trưởng việc làm thực tế của Mỹ trong năm 2025 sẽ thấp hơn 911.000 so với con số ban đầu.

Sau khi số liệu thực tế được công bố, Mỹ đã tạo thêm 130.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 1, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 70.000. Tỷ lệ thất nghiệp thậm chí còn giảm nhẹ xuống 4,3%, cho thấy thị trường lao động Mỹ đang phục hồi tốt, nhu cầu năng lượng ngắn hạn được hỗ trợ vững chắc và tăng trưởng tiền lương không bị chậm lại, vượt kỳ vọng từ 3,6% đến 3,7%. Việc điều chỉnh giảm số lượng việc làm trong năm 2025 chỉ còn 825.000.

Điều đáng chú ý là mặc dù dữ liệu nhìn chung không thuận lợi cho vàng, nhưng nó không gây áp lực bán quá mức lên vàng. Ngược lại, nó dường như củng cố đáy của đợt phục hồi gần đây của vàng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và sự suy yếu của đồng đô la đã tạo điều kiện cho sự phục hồi của kim loại quý.

Sau khi dữ liệu của Mỹ được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ đồng loạt tăng mạnh do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 5 năm đã tăng hơn 2% tại một thời điểm, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng hơn 1,5%. Tuy nhiên, đà tăng không kéo dài lâu, và xu hướng chung cuối cùng đã đảo chiều sau khi đạt đỉnh. Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục diễn biến yếu và biến động mạnh.

Đồng đô la vẫn ở mức thấp nhất trong hai tuần và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm mạnh, làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng.

Sự mất giá của đồng đô la Mỹ đã làm giảm chi phí mua vàng và bạc bằng đô la cho các nhà đầu tư nước ngoài. Đồng thời, lợi suất trái phiếu thấp hơn đã làm giảm lợi nhuận từ các tài sản thu nhập cố định, càng làm tăng tính hiệu quả về chi phí của kim loại quý và trực tiếp thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý.

Quan điểm của nhà phân tích: Chu kỳ cắt giảm lãi suất có lợi cho xu hướng kim loại quý

Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch đang dự báo ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2026, và kỳ vọng của họ không thay đổi. Bất chấp sự biến động giá gần đây, các tổ chức vẫn lạc quan về vàng, với Viện Đầu tư Wells Fargo nâng mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 lên mức 6.100 đến 6.300 đô la mỗi ounce, dự đoán lãi suất ngắn hạn sẽ giảm và ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mua vàng.

JPMorgan Chase dự báo sản lượng cuối năm đạt 6.300 USD/ounce, chủ yếu nhờ đa dạng hóa nguồn dự trữ. UBS và Deutsche Bank dự báo giá ở mức khoảng 6.200 USD/ounce, nhấn mạnh tác động liên tục của các vấn đề địa chính trị và nhu cầu đối với tài sản vật chất.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 17:08 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 5.057 đô la Mỹ/ounce.