Vào thứ Sáu, ngày 20 tháng 2, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ, với tỷ lệ phiếu 6-3, đã chính thức bác bỏ các mức thuế quan khổng lồ mà Tổng thống Trump áp đặt lên hầu hết các đối tác thương mại trên thế giới theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Phán quyết này được xem là một giới hạn rõ ràng do hệ thống tư pháp đặt ra đối với một trong những nỗ lực gây tranh cãi nhất của Trump nhằm mở rộng quyền lực hành pháp trong nhiệm kỳ thứ hai của ông, và nó có tác động sâu sắc đến chuỗi cung ứng toàn cầu, doanh thu ngân sách của Hoa Kỳ và bối cảnh đàm phán thương mại quốc tế.

Điểm mấu chốt của phán quyết: IEEPA không cho phép tổng thống đơn phương áp đặt thuế quan.

Ý kiến đa số, do Chánh án John Roberts soạn thảo, chỉ ra rằng Hiến pháp Hoa Kỳ trao rõ ràng cho Quốc hội quyền áp đặt thuế và thuế quan, trong khi Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế năm 1977 chỉ cho phép tổng thống "điều tiết" tài sản liên quan đến lợi ích nước ngoài sau khi tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia, và không bao gồm rõ ràng quyền áp đặt thuế quan.

Tòa án đã viện dẫn "nguyên tắc các vấn đề trọng yếu", một nguyên tắc được các thẩm phán bảo thủ ủng hộ mạnh mẽ trong những năm gần đây, và phán quyết rằng cách giải thích của Trump về IEEPA cho phép ông áp đặt thuế quan với bất kỳ mức giá, phạm vi và thời hạn nào đối với hàng hóa nhập khẩu trên toàn thế giới là hành vi lạm quyền mà không có sự cho phép rõ ràng của Quốc hội.

Trong phán quyết của mình, Roberts viết: "Tổng thống phải đưa ra một chỉ thị rõ ràng từ Quốc hội để biện minh cho yêu sách quyền lực đặc biệt như vậy. Trong trường hợp này, ông ấy đã không thể làm được điều đó."

Sự bè phái trong Tòa án Tối cao và sự hợp tác giữa các hệ tư tưởng khác nhau

Trong phán quyết 6-3 này, phe ủng hộ việc hủy bỏ thuế quan của Trump bao gồm các thẩm phán bảo thủ Neil Gorsuch và Amy Coney Barrett (cả hai đều được bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump), và ba thẩm phán tự do. Ba thẩm phán bảo thủ phản đối là Clarence Thomas, Samuel Alito và Brett Kavanaugh.

Kết quả này cho thấy ngay cả trong Tòa án Tối cao, nơi phe bảo thủ chiếm đa số 6-3, vẫn còn những bất đồng đáng kể về việc nhánh hành pháp bỏ qua Quốc hội trong các vấn đề kinh tế quan trọng.

Lịch trình và quy mô thực hiện thuế quan của Trump

Kể từ khi trở lại Nhà Trắng vào tháng 1 năm 2025, Trump đã nhanh chóng biến thuế quan thành một công cụ kinh tế và ngoại giao cốt lõi:

Tháng 2-tháng 3 năm 2025: Áp thuế quan có mục tiêu đối với Canada và Mexico với lý do buôn bán ma túy bất hợp pháp;

Ngày 2 tháng 4 năm 2025 (Trump gọi đó là "Ngày Giải phóng"): Lấy lý do thâm hụt thương mại kéo dài là "tình trạng khẩn cấp quốc gia", áp đặt thuế quan "có đi có lại" chuẩn 10% đối với hầu hết các đối tác thương mại, với mức thuế cao hơn ở một số quốc gia.

Theo các mô hình ngân sách từ Trường Wharton thuộc Đại học Pennsylvania, thuế quan áp đặt theo IEEPA đã vượt quá 175 tỷ đô la trước khi phán quyết được đưa ra. Nếu cần hoàn trả, đây sẽ là sự kiện hoàn trả thuế quan lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

Các lộ trình thay thế và thách thức về tính liên tục của chính sách

Chính quyền Trump đã tuyên bố sẽ sử dụng các công cụ pháp lý khác để duy trì thuế quan, bao gồm:

Điều 232 của Đạo luật Thương mại năm 1974 (Thuế quan an ninh quốc gia);

Điều 301 (về hành vi thương mại không công bằng);

Điều 122 (Phụ phí nhập khẩu tạm thời).

Tuy nhiên, các điều khoản nêu trên còn kém xa IEEPA về phạm vi bao phủ, tốc độ thực hiện và tính linh hoạt, khiến việc nhanh chóng nhân rộng quy mô và tính tức thời của các biểu thuế toàn cầu trước đây trở nên khó khăn.

Triển vọng tác động kinh tế và quốc tế

Văn phòng Ngân sách Quốc hội trước đây ước tính rằng nếu tất cả các loại thuế quan của Trump (bao gồm cả những loại theo IEEPA) tiếp tục được thực hiện, chúng có thể tạo ra khoảng 300 tỷ đô la doanh thu hàng năm trong thập kỷ tới. Doanh thu thuế ròng của Hải quan Hoa Kỳ đã đạt mức kỷ lục 195 tỷ đô la trong năm tài chính 2025.

Sau phán quyết, thị trường biến động mạnh trong ngắn hạn, và một số nhà nhập khẩu đang chuẩn bị đệ đơn kiện tập thể để đòi hoàn thuế. Một số nhà phân tích tin rằng động thái này có thể làm giảm bớt một số áp lực lạm phát nhập khẩu, nhưng nó cũng làm suy yếu khả năng gây áp lực tức thời của Hoa Kỳ trong các cuộc đàm phán thương mại, có khả năng dẫn đến việc nhiều quốc gia hơn áp dụng lập trường cứng rắn hơn trong các cuộc đàm phán song phương trong tương lai.

Chính ông Trump gọi phán quyết này là "đáng thất vọng và kinh hoàng" và tuyên bố rằng ông sẽ "phát triển một phương án thứ hai" để tiếp tục thúc đẩy chiến lược thương mại "Nước Mỹ trên hết". Trong những tháng tới, chính sách thương mại của Mỹ dự kiến sẽ bước vào một giai đoạn phức tạp, đặc trưng bởi một vòng đàm phán pháp lý và quốc tế mới.

Phân tích tác động lên đồng đô la Mỹ

Tóm lại, phán quyết của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã có tác động phức tạp và đa chiều đến đồng đô la Mỹ. Trong ngắn hạn, nó dẫn đến sự suy giảm mang tính chiến thuật của đồng đô la bằng cách loại bỏ sự không chắc chắn về chính sách thương mại và thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường. Trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Hai, chỉ số đô la biến động giảm, tiếp tục đà giảm của ngày giao dịch trước đó, và hiện đang giao dịch quanh mức 97,45, giảm khoảng 0,35% so với ngày hôm trước.

Tuy nhiên, tác động sâu xa hơn nằm ở chỗ phán quyết này cắt đứt một nguồn thu thuế quan quan trọng của chính phủ Mỹ và có thể dẫn đến việc hoàn thuế quy mô lớn, từ đó làm trầm trọng thêm triển vọng thâm hụt ngân sách của Mỹ. Chính sự suy giảm tiềm tàng về uy tín của đồng đô la đã khiến các tổ chức tài chính lớn như HSBC diễn giải phán quyết này như một tín hiệu quan trọng củng cố kỳ vọng về sự suy yếu của đồng đô la trong trung và dài hạn.

Diễn biến tương lai của đồng đô la Mỹ sẽ phụ thuộc vào hiệu quả thực tế của các chính sách thuế quan thay thế của chính quyền Trump, việc thị trường định giá lại chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và tình trạng sức khỏe tài chính của Mỹ.



(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 15:22 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 97,46.