Giá vàng tăng ngày thứ tư liên tiếp vào thứ Tư (1 tháng 4), được thúc đẩy bởi đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông. Giá vàng giao ngay đã chạm mức cao nhất là 4.792 đô la trước khi đóng cửa tăng 1,9% ở mức 4.758 đô la mỗi ounce, trong khi giá vàng tương lai của Mỹ tăng mạnh 2,9% lên 4.813,10 đô la. Hiện tại, các nhà đầu tư đang tập trung vào bài phát biểu toàn quốc sắp tới của ông Trump. Liệu cuộc xung đột có thực sự giảm leo thang? Liệu kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất có được khơi dậy trở lại? Những bất ổn này đang khiến thị trường vàng trở thành tâm điểm của đầu tư toàn cầu.

Đồng đô la yếu hơn và tâm lý chấp nhận rủi ro được cải thiện đã dẫn đến sự phục hồi kỹ thuật của giá vàng.

Chỉ số đô la giảm ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, đóng cửa ở mức 99,55, giảm 0,33%, sau khi chạm mức thấp nhất trong một tuần trong phiên giao dịch. Điều này trực tiếp làm tăng sức hấp dẫn của vàng tính bằng đô la đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác. Đồng đô la yếu hơn thường là một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá vàng, vì nó làm giảm rào cản đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ khi mua vàng.

Trong khi đó, sự lạc quan thận trọng trên thị trường về khả năng giảm leo thang xung đột ở Trung Đông đã thúc đẩy hơn nữa giá trị các tài sản rủi ro. Ông Trump đã đăng trên Twitter rằng Iran đã yêu cầu ngừng bắn, một tuyên bố nhanh chóng bị Bộ Ngoại giao Iran bác bỏ, nhưng các cuộc thảo luận thực sự đang diễn ra. Ông Trump dự kiến sẽ có bài phát biểu toàn quốc vào sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, hứa hẹn "tiến bộ đáng kể" về vấn đề Iran. Những tín hiệu này đã khiến một số quỹ đầu tư an toàn rút vốn khỏi vàng và chuyển sang các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu, nhưng chúng cũng mở ra tiềm năng tăng giá mới cho vàng - nếu tình hình thực sự diễn biến theo hướng giảm leo thang, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có thể xuất hiện trở lại, mang lại sự hỗ trợ bền vững hơn cho giá vàng.

Bob Haberkorn, chiến lược gia thị trường cấp cao tại RJO Futures, chỉ ra rằng nếu tình hình ở Trung Đông dịu bớt, giá vàng dự kiến sẽ quay trở lại mức trên 5.000 USD/ounce, và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ càng củng cố xu hướng này. Hiện tại, giá vàng đã dần phục hồi sau đợt điều chỉnh trước đó do giá dầu tăng cao vì chiến tranh và những lo ngại về lạm phát, nhưng sự biến động vẫn còn đáng kể. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến tại eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng.

Tâm lý thị trường bị chi phối bởi kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông, dẫn đến sự khác biệt trong nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.

Kể từ khi Mỹ và Israel phát động chiến dịch quân sự chống lại Iran vào cuối tháng Hai, các cuộc tấn công liên tục ở Trung Đông đã khiến vàng trở thành tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng. Tuy nhiên, những diễn biến gần đây cho thấy hy vọng về một lệnh ngừng bắn đang gia tăng. Trong một cuộc phỏng vấn với Reuters, Trump tuyên bố rằng Mỹ sẽ sớm chấm dứt chiến tranh chống lại Iran và có thể tiến hành "các cuộc tấn công có mục tiêu" nếu cần thiết. Các quan chức Nhà Trắng cũng ám chỉ rằng Trump sẽ nhắc lại mốc thời gian chấm dứt chiến tranh trong vòng hai đến ba tuần trong một bài phát biểu toàn quốc.

Ngược lại, Iran đang yêu cầu một lệnh ngừng bắn được đảm bảo để chấm dứt hoàn toàn cuộc xung đột. Một nguồn tin cấp cao của Iran tiết lộ rằng các bên trung gian đã liên lạc với Iran, nhưng các cuộc đàm phán về một lệnh ngừng bắn tạm thời vẫn chưa bắt đầu. Trong khi đó, Phó Tổng thống Mỹ Vance, thông qua các trung gian Pakistan, tiếp tục liên lạc, nhấn mạnh rằng Trump sẵn sàng chấp nhận một lệnh ngừng bắn nếu các yêu cầu như mở lại eo biển Hormuz được đáp ứng. Mặc dù người phát ngôn của Bộ Quốc phòng và Bộ Ngoại giao Iran nhấn mạnh sự chuẩn bị của họ cho bất kỳ cuộc tấn công nào và nhắm mục tiêu vào việc rút quân Mỹ khỏi Trung Đông, nhưng bầu không khí chung đã chuyển từ đối đầu căng thẳng sang hòa giải ngoại giao.

Kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng đã trực tiếp làm giảm nhu cầu mua đô la như một tài sản trú ẩn an toàn. Đồng đô la, trước đây được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn do xung đột, đã chứng kiến sự đảo chiều đáng kể trong giao dịch khi tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi. Giá dầu cũng giảm, với dầu thô Brent giảm 2,7% xuống còn 101,16 đô la/thùng, sau khi giảm xuống dưới 100 đô la, còn 98,46 đô la trong phiên giao dịch. Điều này đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát dai dẳng do cú sốc nguồn cung gây ra. Eugene Epstein, người đứng đầu Moneycorp, phân tích rằng mặc dù lạm phát ngắn hạn có thể tăng, nhưng về cơ bản đây là một cú sốc nguồn cung mà cuối cùng sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn. Cục Dự trữ Liên bang khó có thể tăng lãi suất trong bối cảnh kinh tế suy thoái, và logic giao dịch đằng sau sự tăng giá mạnh của đồng đô la trước đó đang bị phá vỡ.

Mặc dù vậy, các cuộc tấn công vẫn tiếp diễn ở nhiều khu vực Trung Đông, chẳng hạn như các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các bể chứa nhiên liệu tại sân bay Kuwait và các cuộc tấn công bằng tên lửa vào các tàu chở dầu, khiến thị trường trở nên thận trọng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế, IMF và Ngân hàng Thế giới đã phối hợp các biện pháp ứng phó với tác động toàn cầu của cuộc chiến, cảnh báo về những ảnh hưởng "đáng kể, toàn cầu và rất bất đối xứng" của nó. Những yếu tố này đã ngăn cản sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn biến mất hoàn toàn, thay vào đó dẫn đến giao dịch dựa trên kỳ vọng về "chính sách tiền tệ hậu nới lỏng".

Các số liệu kinh tế của Mỹ vẫn khả quan, nhưng lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với việc điều chỉnh lại.

Trong khi các yếu tố địa chính trị là tâm điểm chú ý, dữ liệu kinh tế nội địa của Mỹ cũng trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá vàng. Báo cáo việc làm quốc gia ADP hôm thứ Tư cho thấy khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo thêm 62.000 việc làm trong tháng 3, tốt hơn dự kiến, tiếp tục đà tăng trưởng ổn định sau khi điều chỉnh tăng vào tháng 2. Doanh số bán lẻ cũng phục hồi mạnh mẽ trong tháng 2, tăng 0,6%, vượt kỳ vọng.

Trong lĩnh vực sản xuất, chỉ số PMI sản xuất của ISM tăng lên 52,7, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022, trong khi chỉ số Giá thành trả (Prices Paid) tăng vọt lên 78,3, cho thấy áp lực gia tăng đối với chi phí đầu vào. Những dữ liệu này củng cố niềm tin của thị trường vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên 4,313%. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng báo cáo của ADP thiếu tính toàn diện, và doanh số bán lẻ thực tế, sau khi điều chỉnh lạm phát, có thể đã cho thấy mức tăng trưởng tích lũy âm trong quý đầu tiên.

Tuần này, tâm điểm chú ý sẽ chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3 vào thứ Sáu, với dự báo của các nhà kinh tế về 60.000 việc làm mới. Sự suy giảm mạnh mẽ trên thị trường lao động sẽ làm dấy lên kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trước đây, thị trường phần lớn đã loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất do lo ngại về giá dầu tăng cao và lạm phát do chiến tranh Iran gây ra. Giờ đây, với khả năng chiến tranh kết thúc và nhận định rằng giá năng lượng đã đạt đỉnh ngày càng được chấp nhận rộng rãi, hợp đồng tương lai lãi suất đã chuyển từ dự báo tăng lãi suất sang dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất nhỏ, khoảng 7 điểm cơ bản.

Kevin Flanagan, người đứng đầu chiến lược trái phiếu tại WisdomTree, cho biết Cục Dự trữ Liên bang (Fed) rất có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn và trung hạn để đánh giá tác động của chiến tranh, lạm phát và nền kinh tế. Nếu chiến tranh kết thúc trước khi chủ tịch Fed mới nhậm chức vào mùa hè này, thị trường sẽ tập trung trở lại vào các yếu tố chính sách tiền tệ truyền thống. Những thay đổi này là con dao hai lưỡi đối với vàng: một nền kinh tế mạnh mẽ có thể làm giảm bớt lợi ích của việc cắt giảm lãi suất, nhưng kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách do giảm leo thang xung đột sẽ tạo ra sự hỗ trợ tích cực.

Những phát ngôn của Trump về việc rút khỏi NATO làm gia tăng sự bất ổn; triển vọng đối với vàng.

Những phát ngôn của Trump không chỉ giới hạn ở vấn đề Iran. Ông tuyên bố "hoàn toàn" đang cân nhắc việc rút Mỹ khỏi NATO, chỉ trích NATO vì đã không hỗ trợ Mỹ trong cuộc chiến và gọi tổ chức này là "hổ giấy". Điều này càng làm trầm trọng thêm sự chia rẽ giữa Mỹ và châu Âu, đồng thời làm gia tăng sự bất ổn trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu. Trong khi đó, các nước châu Âu nhấn mạnh rằng hành động của NATO ở eo biển Hormuz có thể vi phạm luật pháp quốc tế.

Hơn nữa, ông Trump nhấn mạnh rằng các hành động của Mỹ đã đảm bảo Iran không thể sở hữu vũ khí hạt nhân và dự định sẽ công bố những tiến triển liên quan trong bài phát biểu của mình. Mặc dù những phát biểu này cho thấy mong muốn rút quân nhanh chóng của Mỹ, nhưng chúng cũng cho thấy các lựa chọn quân sự vẫn chưa bị loại trừ hoàn toàn. Các đánh giá tình báo của Iran, tin rằng mình đang ở vị thế thuận lợi, không có ý định đàm phán thực chất, điều này càng làm phức tạp thêm tình hình.

Tóm lại, giá vàng sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng về một lệnh ngừng bắn ở Trung Đông và diễn biến của đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn. Nếu bài phát biểu của Trump đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc giảm leo thang căng thẳng, giá vàng có thể kiểm tra các mức kháng cự cao hơn; ngược lại, nếu xung đột tiếp diễn hoặc các cuộc tấn công mới leo thang, nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ đẩy giá vàng tăng trở lại. Về lâu dài, sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế chậm lại và quá trình phục hồi của thị trường năng lượng toàn cầu sẽ quyết định liệu vàng có thể vượt qua mốc 5.000 đô la và tạo được chỗ đứng vững chắc hay không.

Nhìn chung, thị trường vàng hiện đang ở giai đoạn nhạy cảm, nơi các yếu tố địa chính trị nới lỏng và kỳ vọng về chính sách kinh tế vĩ mô đan xen nhau. Các nhà đầu tư cần phải cảnh giác và theo dõi sát sao các bài phát biểu của ông Trump, diễn biến ngoại giao ở Trung Đông, và các dữ liệu về việc làm và lạm phát sắp tới của Mỹ. Trong bối cảnh bất ổn kéo dài, giá trị của vàng như một công cụ đa dạng hóa vẫn rất quan trọng, nhưng sự biến động ngắn hạn có thể gia tăng. Trong những ngày tới, tâm lý thị trường sẽ quyết định liệu sự phục hồi này có thể phát triển thành một xu hướng tăng mới hay không.

Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm (2 tháng 4), giá vàng giao ngay tiếp tục xu hướng tăng, đạt mức cao nhất là 4.800,33 USD/ounce lúc 07:31, mức cao nhất kể từ ngày 19 tháng 3, tăng khoảng 0,89%.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 31 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4796,24 đô la Mỹ/ounce.