Tuần này, thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua biến động mạnh trong bối cảnh xung đột địa chính trị hỗn loạn giữa Mỹ, Iran và Israel. Từ các cuộc trao đổi tên lửa giữa Iran và Israel, đến những tín hiệu lặp đi lặp lại của Trump về "các cuộc tấn công dữ dội" rồi sau đó là việc hủy bỏ các cuộc không kích, và cuối cùng là tin tức tích cực về một bản ghi nhớ hòa bình sắp được ký kết, giá dầu đã trải qua một cuộc hành trình đầy biến động. Giá dầu Brent đã tăng vọt lên gần 95 đô la vào đầu tuần trước khi cuối cùng đóng cửa ở mức 87,33 đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 3; giá dầu WTI của Mỹ cũng giảm từ khoảng 91 đô la xuống còn 84,88 đô la. Suốt tuần, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tăng rồi giảm, với những lo ngại về nguồn cung và nhu cầu yếu đan xen, khiến tâm lý thị trường liên tục dao động giữa lo lắng và lạc quan.

Xung đột leo thang vào đầu tuần: Giá dầu tăng vọt hơn 5% tại một thời điểm, căng thẳng địa chính trị đẩy phí bảo hiểm rủi ro lên cao.

Sáng thứ Hai (ngày 8 tháng 6), thị trường chìm trong bóng tối của chiến tranh. Israel đã tiến hành các cuộc không kích vào các cơ sở hóa dầu liên quan đến tên lửa đạn đạo ở tây nam Iran, và Iran nhanh chóng trả đũa bằng cách tấn công các mục tiêu tương tự ở Haifa, Israel. Trước đó vào cuối tuần, Israel cũng đã tiến hành các cuộc không kích vào các thành trì của Hezbollah ở Beirut, làm leo thang thêm căng thẳng khu vực. Mối lo ngại của các nhà đầu tư về một cuộc chiến tranh toàn diện quy mô lớn đã gia tăng mạnh, đẩy giá dầu tăng hơn 5% ngay sau khi thị trường mở cửa. Dầu Brent đã nhanh chóng tiến gần đến mức cao nhất, và dầu WTI của Mỹ cũng tăng mạnh theo sau.

Mặc dù Iran và Israel sau đó tuyên bố ngừng các cuộc tấn công trực tiếp vào nhau theo lời kêu gọi của Trump, giá dầu vẫn đóng cửa ở mức cao hơn. Dầu Brent tăng 1,16 đô la lên 94,25 đô la, tăng 1,3%; dầu WTI tăng 76 cent lên 91,30 đô la, tăng 0,8%. Các nhà phân tích chỉ ra rằng hơn 100 ngày xung đột trước đó đã khiến giá dầu Brent tăng khoảng 31% và WTI tăng 37%, đạt đỉnh hơn 126 đô la vào tháng Tư. Dennis Kissler của BOK Financial cho biết bầu không khí căng thẳng do các cuộc tấn công tên lửa cuối tuần qua là nguyên nhân chính dẫn đến giá dầu tăng vào sáng sớm. Đại sứ Iran cũng ám chỉ khả năng áp phí đối với việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, làm gia tăng thêm lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung.

Trong khi đó, OPEC+ đã nhất trí nâng mục tiêu sản lượng lần thứ tư, nhưng thị trường tin rằng tác động của việc tăng sản lượng sẽ bị hạn chế do những hạn chế về công suất thực tế ở hầu hết các nước thành viên (chẳng hạn như khả năng phong tỏa eo biển Hormuz hoặc thiệt hại đối với các cơ sở của Nga). Việc Ả Rập Xê Út hạ giá bán chính thức cho châu Á trong tháng thứ hai liên tiếp cũng phản ánh mức độ nới lỏng nhất định ở phía nguồn cung.

Những tín hiệu về một thỏa thuận ngừng bắn trung hạn xuất hiện: Giá dầu nhanh chóng giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tuần, cùng với sự sụt giảm mạnh nhu cầu từ các quốc gia lớn làm gia tăng áp lực.

Vào thứ Ba (ngày 9 tháng 6), tâm điểm thị trường chuyển sang tin tức tích cực về thỏa thuận ngừng bắn. Iran và Israel đã đình chỉ các cuộc tấn công trực tiếp dưới sự trung gian hòa giải của ông Trump, mặc dù Tehran vẫn bảo lưu quyền nối lại các hoạt động nếu Israel tiếp tục tấn công Hezbollah ở Lebanon. Giá dầu giảm khoảng 3% sau đó, với dầu Brent chốt ở mức 91,45 USD và dầu thô Mỹ ở mức 88,20 USD, cả hai đều chạm mức thấp nhất trong nhiều tuần. Dầu Brent thậm chí còn giảm xuống dưới mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng của đường trung bình động 100 ngày.

Công ty tư vấn năng lượng Ritterbusch and Associates chỉ ra rằng vòng xung đột mới nhất giữa Israel và Iran đã được giải quyết bằng một thỏa thuận ngừng bắn, và tuyên bố của Trump rằng chiến tranh có thể kết thúc trong vòng hai hoặc ba ngày tới càng làm giảm giá dầu. Nhập khẩu dầu thô của một quốc gia lớn ở châu Á đã giảm mạnh 29% trong tháng 5, xuống mức thấp nhất trong tám năm. Là nước nhập khẩu lớn nhất thế giới, nhu cầu yếu của nước này đã kìm hãm đáng kể giá dầu toàn cầu. Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự đoán rằng, bị ảnh hưởng bởi chiến tranh với Iran, sản lượng dầu toàn cầu sẽ giảm xuống còn 99 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026 (giảm từ mức kỷ lục 106,1 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2025), và nhu cầu cũng sẽ giảm từ 104 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2025 xuống còn 102,9 triệu thùng mỗi ngày. Các quốc gia sẽ sử dụng nhiều nguồn dự trữ của mình, có khả năng khiến lượng dự trữ thương mại của OECD giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2003.

Mặc dù giá dầu đã phục hồi nhẹ sau khi ông Trump đề cập đến việc Iran bắn rơi trực thăng của Mỹ và đe dọa trả đũa, xu hướng giảm tổng thể vẫn rất rõ ràng.

Những mối đe dọa mới và dữ liệu tồn kho hôm thứ Tư: Giá dầu đã phục hồi gần 2 đô la, được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

Tình hình lại đảo chiều vào thứ Tư (ngày 10 tháng 6). Ông Trump cáo buộc Iran chậm tiến độ đàm phán, đe dọa sẽ "đánh mạnh" vào Iran và ám chỉ rằng có thể sẽ có thêm hành động nữa vào thứ Tư. Giá dầu tăng vọt, với dầu Brent cuối cùng tăng 1,65 đô la lên 93,10 đô la và dầu WTI tăng 1,83 đô la lên 90,03 đô la, cả hai đều tăng gần 2%. Cuối phiên giao dịch, việc ông Trump đề cập đến việc quân đội Mỹ bí mật hộ tống hơn 100 triệu thùng dầu qua eo biển Hormuz đã khiến một số mức tăng bị đảo ngược.

Các dữ liệu cơ bản đã cung cấp thêm bằng chứng hỗ trợ. Dữ liệu của EIA cho thấy lượng tồn kho dầu thô của Mỹ đã giảm 7,2 triệu thùng trong tuần trước, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 4 triệu thùng, do các nhà máy lọc dầu tích cực lấp đầy khoảng trống nguồn cung do chiến tranh gây ra. Lượng dự trữ dầu chiến lược cũng ở mức thấp, và Bộ Năng lượng Mỹ có kế hoạch cho vay tới 40 triệu thùng để ổn định giá nhiên liệu. Phil Flynn của Price Futures Group tóm tắt rằng cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đã khiến giá dầu biến động giữa lo ngại và thờ ơ.

Kế hoạch không kích bị hủy bỏ hôm thứ Năm: Kỳ vọng hòa bình gia tăng, giá dầu giảm trở lại.

Hôm thứ Năm (ngày 11 tháng 6), Trump đã hủy bỏ các cuộc không kích theo kế hoạch nhằm vào Iran, viện dẫn những tiến triển trong đàm phán, điều này đã củng cố niềm tin của thị trường về việc chấm dứt cuộc chiến kéo dài hơn ba tháng. Giá dầu chịu áp lực, với dầu thô Brent giảm 2,72 đô la xuống còn 90,38 đô la và dầu thô WTI giảm 2,32 đô la xuống còn 87,71 đô la. Mặc dù trước đó trong ngày, Trump đã đưa ra lời đe dọa "đòn nặng nề", và Iran tuyên bố tạm thời đóng cửa eo biển Hormuz, quân đội Mỹ xác nhận rằng các tàu buôn vẫn có thể đi qua và nguy cơ gián đoạn thực sự chưa hoàn toàn xảy ra.

Hãng thông tấn Fars của Iran đưa tin rằng mặc dù văn bản đầy đủ của thỏa thuận vẫn chưa được hoàn thiện, nhưng các cuộc đàm phán gián tiếp đang được đẩy nhanh. Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ cho biết họ đã dự trữ đủ dầu thô cho đến tháng 8, giúp giảm bớt lo ngại về nguồn cung ngắn hạn.

Một thỏa thuận hòa bình sắp được ký kết vào thứ Sáu: Giá dầu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng Ba, nhưng rủi ro tăng giá vẫn còn.

Vào ngày giao dịch cuối cùng của tuần, kỳ vọng của thị trường về việc sắp ký kết bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran đã lên đến đỉnh điểm. Các quan chức Mỹ tuyên bố hai bên đã đạt được thỏa thuận về văn bản, có thể được ký kết sớm nhất vào Chủ nhật (ngày 14 tháng 6) tại Geneva. Ngoại trưởng Iran cho biết, mặc dù thỏa thuận có thể được điều chỉnh, nhưng nó thể hiện sức mạnh ngày càng tăng của Iran trong cuộc xung đột. Các khía cạnh chính của thỏa thuận bao gồm việc mở lại eo biển Hormuz, dỡ bỏ lệnh phong tỏa cảng và các cuộc đàm phán hạt nhân sẽ bắt đầu trong vòng 60 ngày tới. Israel không tham gia vào các cuộc đàm phán này.

Giá dầu Brent giảm 3,05 USD xuống còn 87,33 USD vào thứ Sáu (ngày 12 tháng 6), mức thấp nhất kể từ tháng 3, trong khi giá dầu WTI giảm 2,83 USD xuống còn 84,88 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 4. John Kilduff của Again Capital cho biết tin tức về một bản ghi nhớ sắp được ký kết với Iran là nguyên nhân chính gây áp lực lên giá dầu. Goldman Sachs đã hạ dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2027 xuống còn 80 USD/thùng, nhưng vẫn kỳ vọng mức phí bảo hiểm an toàn sẽ hỗ trợ giá dầu trên mức năm 2025.

Hôm thứ Năm, OPEC đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 970.000 thùng/ngày từ mức 1,17 triệu thùng/ngày, nhưng lại nâng dự báo năm 2027 lên 1,73 triệu thùng/ngày, cho thấy sự tin tưởng vào sự phục hồi tiêu thụ dài hạn.

Triển vọng thị trường: Rủi ro địa chính trị đang giảm dần, và tình trạng cung cầu yếu có thể tiếp tục kéo dài.

Những biến động mạnh mẽ của giá dầu thô trong tuần này đã chứng minh rõ ràng tác động khuếch đại của các sự kiện địa chính trị lên thị trường. Từ xung đột leo thang đến kỳ vọng về lệnh ngừng bắn, và sau đó là tín hiệu về thỏa thuận được công bố, giá dầu đã trải qua nhiều đỉnh và đáy chỉ trong vòng năm ngày. Hiện tại, nếu một thỏa thuận hòa bình được ký kết thành công, phí bảo hiểm rủi ro ngắn hạn sẽ tiếp tục giảm; tuy nhiên, sau khi các "mục tiêu cốt lõi" của Trump đạt được, vẫn còn nhiều bất ổn liên quan đến chi tiết thực hiện, phản ứng của các lực lượng khác ở Trung Đông và tiến trình đàm phán hạt nhân.

Về mặt cơ bản, nhu cầu giảm từ các quốc gia lớn, việc giảm lượng tồn kho toàn cầu và khả năng tăng sản lượng của OPEC+ đang tạo ra thế bế tắc với sự phục hồi nhu cầu theo mùa. Các nhà phân tích nhìn chung tin rằng rủi ro tăng giá vẫn còn – nếu thỏa thuận bị trì hoãn hoặc phát sinh xung đột mới, giá dầu có thể phục hồi nhanh chóng; ngược lại, trong môi trường cung cầu yếu, giá dầu có thể tiếp tục chịu áp lực và kiểm tra các mức hỗ trợ thấp hơn. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các thông tin có thể về việc ký kết thỏa thuận vào cuối tuần này, báo cáo tồn kho của API và EIA vào tuần tới và các tuyên bố tiếp theo từ ông Trump.

Nhìn chung, thị trường dầu mỏ tuần này một lần nữa chứng minh rằng trong một thị trường chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi địa chính trị, bất kỳ dòng tweet hay tuyên bố ngoại giao nào cũng có thể tạo ra những tác động lan tỏa, trong khi giá cuối cùng vẫn sẽ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản về cung và cầu.


(Biểu đồ giá dầu thô Brent hàng ngày, nguồn: EasyForex)