Mặc dù giá vàng đã tăng gần 1,5% trong hai ngày giao dịch vừa qua, nhưng đợt tăng này vẫn chưa đủ để thiết lập một xu hướng tăng mạnh. Sau khi công bố dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ, động lực mua vàng đã không phục hồi hoàn toàn, và xu hướng chung hiện đang ở mức trung lập.



Giá vàng đã tăng gần 1,5% trong hai ngày giao dịch vừa qua; tuy nhiên, đà tăng này chưa đủ để tạo thành một xu hướng tăng mạnh. Sau khi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ được công bố, động lực mua vàng phục hồi khá chậm và diễn biến giá hiện tại nhìn chung là trung lập.

Một phần lý do là mặc dù áp lực lạm phát đang bắt đầu có dấu hiệu giảm bớt, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn mạnh mẽ và tiếp tục là một lựa chọn đầu tư thay thế hấp dẫn cho vàng. Tình hình này có thể sẽ khiến giá vàng giao ngay rơi vào trạng thái lưỡng lự trong ngắn hạn.

Số liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã được công bố.

Trong phiên giao dịch này, chỉ số giá sản xuất cốt lõi (PPI) của Mỹ đã được công bố, một chỉ báo được sử dụng để đo lường áp lực lạm phát tiềm tàng.

Số liệu thấp hơn dự kiến: tỷ lệ hàng tháng là 0,2%, trong khi kỳ vọng của thị trường là 0,3%. Nhìn chung, chỉ số giá sản xuất của Mỹ đã giảm kể từ tháng 5, xa rời mức cao 0,7% hồi tháng 4.

Kết hợp với Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được công bố vào ngày giao dịch trước đó, hai bộ dữ liệu này cùng nhau xác nhận rằng áp lực lạm phát tại Hoa Kỳ đã giảm bớt phần nào.

Sau khi dữ liệu lạm phát được công bố trong hai ngày liên tiếp, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất mạnh mẽ đã thay đổi đáng kể.

Dữ liệu xác suất hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất hiện tại tại cuộc họp ngày 16 tháng 9 là 49,1%; xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4,00% đã giảm xuống còn 45,5%.

Nói cách khác, chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát mới nhất, thị trường tin rằng khả năng Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ thấp hơn so với dự đoán trước đây.

Tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá vàng vẫn là thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, trong đó trái phiếu kho bạc Mỹ được coi là tài sản thay thế quan trọng nhất cho vàng.

Mặc dù thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất mạnh hơn so với vài tuần trước, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ không giảm mạnh sau khi dữ liệu lạm phát được công bố; mặc dù lợi suất đã giảm nhẹ gần đây, nhưng mức giảm khá hạn chế, và lợi suất vẫn ở mức trên 4,5%.

Sự khác biệt về tính chất khiến tình hình này trở nên bất lợi cho giá vàng: trái phiếu tạo ra thu nhập từ lãi suất, trong khi bản thân vàng thì không. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn duy trì ở mức cao và ổn định, sức hấp dẫn của vàng giảm đi đáng kể.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao đã khiến dòng vốn chảy ra khỏi thị trường vàng và đổ vào các tài sản thay thế như trái phiếu kho bạc Mỹ.

Dòng vốn của SPDR Gold Shares, quỹ ETF vàng lớn nhất, đã xác nhận điều này: không có dòng vốn ròng mới nào chảy vào quỹ ETF trong tháng qua; dữ liệu mới nhất từ ngày 10 tháng 7 cho thấy sản phẩm này đã chứng kiến dòng vốn chảy ra hơn 350 triệu đô la.

Sự tăng mạnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trong tháng qua và dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng đã chứng minh rõ ràng rằng sức hấp dẫn của vàng đã giảm so với thị trường trái phiếu.

Tóm lại, sự tăng giá của các tài sản thay thế là lý do chính dẫn đến sự phục hồi hạn chế trong hoạt động mua vàng. Nếu tình hình hiện tại tiếp diễn, vàng sẽ khó thu hút được lực mua mạnh mẽ bền vững, và giá vàng có khả năng sẽ tiếp tục biến động trong tương lai.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Đường xu hướng giảm vẫn đóng vai trò then chốt: Mặc dù giá vàng đã cố gắng phục hồi nhiều lần gần đây, nhưng đà tăng không đủ so với cấu trúc xu hướng giảm hàng ngày được thiết lập từ đầu tháng 3 năm 2026. Đường xu hướng giảm này vẫn là mức kỹ thuật chính cần theo dõi; tuy nhiên, nếu giá vàng không tạo được mức đáy mới, mô hình tích lũy trung lập có thể làm suy yếu xu hướng giảm và giá vàng có khả năng sẽ đi vào phạm vi giao dịch ngang.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI): Chỉ báo RSI đang ở gần đường trung lập 50, cho thấy lực lượng mua và bán có xu hướng cân bằng trong 14 ngày giao dịch vừa qua, và thị trường đang trong tình trạng lưỡng lự. Nếu chỉ báo duy trì ở trạng thái hiện tại, giá vàng sẽ tiếp tục biến động.

Chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence): Biểu đồ MACD gần với đường số 0, và các đường trung bình động ngắn hạn trùng khớp nhau, điều này cũng xác nhận rằng giá vàng có khả năng bước vào giai đoạn tích lũy.

Hãy chú ý kỹ đến mức giá.

4345 USD: Mức kháng cự quan trọng. Mức này đại diện cho mức cao nhất trong những tuần gần đây và trùng với đường trung bình động đơn giản 50 kỳ và mức thoái lui Fibonacci 23,6% của đợt giảm giá đáng kể gần đây. Nếu giá vàng có thể tăng lên mức này, xu hướng giảm hàng ngày sẽ bị thách thức, và một xu hướng tăng mạnh có thể chỉ xuất hiện trong những tuần tới.

4182 USD: Một mức hỗ trợ/kháng cự quan trọng trong ngắn hạn. Mức này tương ứng với một đợt điều chỉnh giảm đáng kể gần đây. Nếu giá vàng dao động quanh mức này trong một thời gian dài, xu hướng biến động sẽ được củng cố hơn nữa, và giá vàng có khả năng sẽ giao dịch trong một phạm vi hẹp trong ngắn hạn.

3886 USD: Mức hỗ trợ quan trọng, tương ứng với mức thấp nhất tháng 10 năm 2025, và là mục tiêu quan trọng tiếp theo của phe gấu. Một khi giá vàng giảm xuống mức này, xu hướng giảm sẽ chiếm ưu thế và xu hướng giảm sẽ tiếp tục.