ความเห็นเชิงผ่อนคลายของคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ช่วยหยุดยั้งการอ่อนค่าของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวในสหราชอาณาจักรส่งผลให้เงินปอนด์อ่อนค่าลง ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเตรียมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย



คำกล่าวของคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ มีผลกระทบต่อทิศทางของดอลลาร์ไม่น้อยไปกว่าข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเป็น 4.6% และการเติบโตของงานในภาคเอกชนเฉลี่ยสามเดือนพุ่งขึ้นจาก 13,000 ตำแหน่งในช่วงฤดูร้อนเป็น 75,000 ตำแหน่งในฤดูใบไม้ร่วง ซึ่งเป็นข้อมูลที่ทำให้นักลงทุนต้องปรับความคาดหวัง พวกเขาเริ่มเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้เป็นระยะเวลานาน และจะลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ลงเหลือ 3.75% ภายในปี 2026 อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ระดับสูงของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ผู้นี้กลับมีความเห็นที่แตกต่างออกไป

วอลเลอร์เป็นหนึ่งในผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ เขาเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางควรอยู่ที่ 2.75% ซึ่งต่ำกว่าอัตราปัจจุบัน 100 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดซื้อขายล่วงหน้าอย่างมาก เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงมาถึงระดับนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐจะลดลงตามไปด้วย และดัชนีดอลลาร์จะร่วงลงอย่างรวดเร็ว


(ที่มาของกราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน: FX678)

นอกจากนี้ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าโดยทั่วไปเชื่อว่าวงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรปกำลังจะสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าประหลาดใจคือ นักลงทุนเริ่มคาดการณ์ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากแล้ว ซึ่งโดยปกติแล้ว การคาดการณ์เช่นนี้จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อความเสี่ยงของอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นสูงขึ้น หรือนโยบายการเงินผ่อนคลายมากเกินไป ซึ่งสถานการณ์ทั้งสองนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในยูโรโซนในขณะนี้ ดังนั้นจึงยังเร็วเกินไปที่จะกล่าวว่าเงินยูโรได้พบไพ่เด็ดใหม่สำหรับการแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์แล้ว

ในทางกลับกัน ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอในภาคการผลิตและบริการของยูโรโซน ประกอบกับผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ของดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจ IFO ของเยอรมนี ทำให้เจ้าหน้าที่ฝ่ายสนับสนุนนโยบายแข็งกร้าวของธนาคารกลางยุโรปผิดหวัง และส่งผลให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง การประเมินมูลค่าของเงินยูโรในปัจจุบันแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่ามีมูลค่าสูงเกินไปแล้ว

ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง สำหรับรัฐบาลญี่ปุ่นซึ่งกำลังต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้ออยู่ในขณะนี้ ค่าเงินเยนนั้นต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก ดังนั้น นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ จึงไม่น่าจะขัดขวางแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น นักลงทุนกำลังจับตาดูสัญญาณจากผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางนโยบายของธนาคารกลางในปี 2026 ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติในอัตราที่ช้ามาก ความคาดหวังนี้ได้ให้การสนับสนุนแก่คู่เงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนที่แข็งค่าขึ้น

อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 3.2% ในเดือนพฤศจิกายน จาก 3.6% ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอย่างมาก ตลาดซื้อขายล่วงหน้าคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 50 จุด เหลือ 3.5% ภายในเดือนเมษายนปีหน้า นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่เชื่อว่าธนาคารกลางอังกฤษจะส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวในการประชุมนโยบายเดือนธันวาคม แต่คาดว่าผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ แอนดรูว์ เบลีย์ จะส่งสัญญาณว่าวงจรการผ่อนคลายทางการเงินจะดำเนินต่อไป