Những bình luận ôn hòa của Christopher Waller đã ngăn chặn đà giảm giá của đồng euro so với đồng đô la trên thị trường ngoại hối. Lạm phát chậm lại ở Anh đã gây áp lực giảm giá lên đồng bảng Anh, trong khi Ngân hàng Nhật Bản đang chuẩn bị tăng lãi suất.



Những phát biểu của Christopher Waller có tác động đến quỹ đạo của đồng đô la không kém phần quan trọng so với dữ liệu thị trường lao động của Mỹ. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã tăng lên 4,6%, và mức tăng trưởng việc làm trung bình trong ba tháng của khu vực tư nhân đã tăng vọt từ 13.000 việc làm vào mùa hè lên 75.000 việc làm vào mùa thu – một loạt các dữ liệu đã buộc các nhà đầu tư phải điều chỉnh kỳ vọng của họ. Họ bắt đầu tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất hiện tại trong một thời gian dài và sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang xuống 3,75% vào năm 2026. Tuy nhiên, vị quan chức cấp cao này của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lại có quan điểm khác.

Waller là một trong những ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Ông tin rằng lãi suất trung lập nên ở mức 2,75%, thấp hơn 100 điểm cơ bản so với lãi suất hiện tại, một con số thấp hơn đáng kể so với dự báo của thị trường tương lai. Khi lãi suất thực giảm xuống mức này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ giảm tương ứng, và chỉ số đô la sẽ giảm mạnh.


(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)

Hơn nữa, thị trường tương lai nhìn chung tin rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu sắp kết thúc. Tuy nhiên, điều khó hiểu là các nhà đầu tư đã bắt đầu tính đến kỳ vọng tăng lãi suất tiền gửi – những đặt cược như vậy thường chỉ xảy ra khi rủi ro lạm phát gia tăng hoặc chính sách tiền tệ trở nên quá lỏng lẻo. Hiện tại, cả hai kịch bản này đều không xảy ra ở khu vực đồng euro. Còn quá sớm để khẳng định rằng đồng euro đã tìm ra một át chủ bài mới để tăng giá so với đồng đô la.

Ngược lại, tâm lý yếu kém trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ của khu vực đồng euro, cùng với kết quả kém cỏi của Chỉ số Môi trường Kinh doanh IFO của Đức, đã làm thất vọng các quan chức theo đường lối cứng rắn tại Ngân hàng Trung ương châu Âu và gây áp lực giảm giá lên tỷ giá hối đoái của đồng euro. Định giá hiện tại của đồng euro đã cho thấy rõ dấu hiệu bị định giá quá cao.

Nhật Bản đang đối mặt với một tình thế hoàn toàn khác. Đối với chính phủ Nhật Bản, hiện đang phải vật lộn với lạm phát, đồng yên đang bị định giá thấp đáng kể. Do đó, Thủ tướng Sanae Takaichi khó có thể cản trở kế hoạch tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các tín hiệu từ Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda để đánh giá hướng đi chính sách của ngân hàng trung ương trong năm 2026. Thị trường dự đoán rộng rãi rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ bình thường hóa chính sách tiền tệ với tốc độ cực kỳ chậm. Kỳ vọng này đã hỗ trợ cho phe mua USD/JPY.

Tỷ lệ lạm phát của Anh đã giảm xuống 3,2% trong tháng 11 từ mức 3,6%, con số này đã trực tiếp gây ra sự sụt giảm mạnh của đồng bảng Anh. Thị trường tương lai dự đoán Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn 50 điểm cơ bản xuống còn 3,5% vào tháng 4 năm sau. Các nhà đầu tư nhìn chung nghi ngờ rằng Ngân hàng Anh sẽ đưa ra tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ tại cuộc họp chính sách tháng 12, thay vào đó họ kỳ vọng Thống đốc Andrew Bailey sẽ ám chỉ rằng chu kỳ nới lỏng tiền tệ sẽ tiếp tục.