Nina-Alessa Michel, cố vấn về quy định và chính sách kinh tế tại Hiệp hội Ngân hàng Thụy Sĩ, gần đây đã nhận định rằng trong hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh và nhạy cảm về chính trị hiện nay, tầm quan trọng của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị sẽ tiếp tục tăng lên, nhưng quá trình này không nhất thiết phải đạt được thông qua việc giá vàng tăng đáng kể.

Trong một báo cáo phân tích được công bố hôm thứ Tư (ngày 25 tháng 3), bà chỉ ra rằng một loạt các sự kiện gần đây một lần nữa chứng minh mối liên hệ chặt chẽ giữa giá vàng và sự bất ổn toàn cầu.

Nina-Alessa Michel viết: “Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và kinh tế leo thang cùng với nợ chính phủ gia tăng, nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn đang tăng lên. Tuy nhiên, bất chấp vai trò là tài sản trú ẩn an toàn của vàng, giá vàng lại biến động mạnh hơn dự kiến. Giá vàng gần đây đã trải qua những biến động mạnh ở các giai đoạn thị trường khác nhau; ví dụ, sau khi Tổng thống Trump đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, giá vàng đã giảm 14% trong ba ngày, điều này cũng gây áp lực lên các tài sản như bạc.”



Bà ấy nói thêm: "Những biến động giá này cho thấy rõ ràng rằng vàng không phải lúc nào cũng là tài sản trú ẩn an toàn nhất. Trên thực tế, nó rất nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị và những thay đổi trong chính sách tiền tệ, với các sự kiện địa chính trị thường đóng vai trò là chất xúc tác mạnh mẽ cho nhu cầu vàng. Phân tích cho thấy rằng khi thị trường vốn toàn cầu đối mặt với sự phân mảnh, xung đột và sự thay đổi cán cân quyền lực, các nhà đầu tư ngày càng có xu hướng tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn."

Thụy Sĩ, với vai trò là trung tâm quan trọng trên thị trường vàng, cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi về nhu cầu toàn cầu.

Michel đặc biệt nhấn mạnh rằng Thụy Sĩ, với tư cách là một trong những trung tâm quan trọng của thị trường vàng toàn cầu, đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi về nhu cầu này.

Bà viết: "Các nhà máy lọc dầu, mạng lưới thương mại và các mối liên hệ quốc tế của Thụy Sĩ khiến các trung tâm tài chính, nơi cung cấp nguồn vốn cho đất nước, trở nên vô cùng nhạy cảm với các luồng thông tin chính trị toàn cầu. Nhu cầu gia tăng, các hạn chế xuất khẩu tiềm năng hoặc các lệnh trừng phạt quốc tế đều có thể tác động trực tiếp, trước hết ảnh hưởng đến nền kinh tế thực."

Thực tế này được phản ánh rõ ràng trong dữ liệu thương mại của Thụy Sĩ. Bà chỉ ra: "Chỉ riêng trong nửa đầu năm 2025, Thụy Sĩ đã xuất khẩu hơn 476 tấn vàng sang Hoa Kỳ, trị giá 39 tỷ franc Thụy Sĩ. Vào thời điểm đó, sự bất ổn ở Mỹ, áp lực lạm phát và lo ngại về việc nợ chính phủ tiếp tục tăng đã thúc đẩy đáng kể nhu cầu vàng. Bên cạnh các nhà đầu tư tư nhân và ngân hàng trung ương, các loại tiền điện tử ổn định như Tether cũng đóng vai trò quan trọng. Năm 2025, Tether đã mua khoảng 70 tấn vàng, vượt quá lượng vàng mà hầu hết các ngân hàng trung ương mua vào."

Những thay đổi trong chính sách thương mại có thể gây ra những biến động mạnh về giá vàng.

Michelle cho rằng những thay đổi trong chính sách thương mại, dù là thực tế hay chỉ là suy đoán, đều có thể gây ra những biến động đáng kể về giá vàng. Ví dụ, giá vàng ban đầu tăng khi chính phủ Mỹ dường như ám chỉ việc áp thuế đối với vàng; tuy nhiên, chúng nhanh chóng giảm trở lại sau khi chính phủ tuyên bố sẽ không thực hiện các mức thuế đó.

Diễn biến giá vàng năm 2026: Tăng vọt rồi giảm mạnh.

Khi nói về sự tăng trưởng ấn tượng của vàng trong năm 2026, Michelle chỉ ra rằng khởi đầu năm nay là một "khởi đầu tốt" cho vàng.

Trong báo cáo của mình, bà viết: “Sau màn trình diễn mạnh mẽ trong năm 2025, xu hướng tăng giá của vàng tiếp tục vào đầu năm 2026, thậm chí còn nhanh và mạnh hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người tham gia thị trường. Vào đầu năm, giá vàng ở mức khoảng 4.330 đô la mỗi ounce, tăng nhanh chóng trong bối cảnh nhu cầu ổn định và môi trường thị trường đầy bất ổn. Giá vàng liên tục lập kỷ lục vào giữa tháng Giêng, đạt mức cao nhất mọi thời đại gần 5.600 đô la mỗi ounce vào ngày 28 tháng Giêng, vượt qua rào cản tâm lý quan trọng 5.000 đô la chỉ trong vài tuần.”

Tuy nhiên, đà tăng mạnh này không thể duy trì được. Sau khi đạt mức cao nhất trong ngày là 5.597,23 đô la Mỹ/ounce, giá vàng đã giảm mạnh và bước vào giai đoạn biến động cao.

Michelle nhận xét: "Việc chốt lời và suy đoán về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ Mỹ đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể giá vàng từ cuối tháng 1 đến đầu tháng 2. Giá vàng đã giảm xuống dưới 5.000 đô la trong thời gian ngắn trước khi dần ổn định trở lại. Kể từ khi chiến tranh Iran-Iraq bùng nổ vào ngày 28 tháng 2, giá vàng lại giảm xuống."

Triển vọng dài hạn: Các xu hướng cấu trúc quyết định giá trị của vàng.

Hiệp hội Ngân hàng Thụy Sĩ tin rằng diễn biến giá vàng trong tương lai sẽ không chỉ được quyết định bởi các sự kiện riêng lẻ mà còn chịu ảnh hưởng bởi các xu hướng cấu trúc cơ bản.

Michelle viết: “Sự bất ổn về địa chính trị sẽ đóng vai trò trung tâm, và sự dịch chuyển càng lớn trong cán cân quyền lực toàn cầu thì vàng càng trở nên hấp dẫn hơn với tư cách là một nguồn dự trữ chiến lược. Đồng thời, việc nhiều ngân hàng trung ương mong muốn đa dạng hóa dự trữ và giảm sự phụ thuộc vào các loại tiền tệ mạnh truyền thống sẽ càng làm tăng thêm tầm quan trọng của vàng đối với các ngân hàng trung ương.”

Bà nói thêm: "Trong bối cảnh này, chính sách tiền tệ vẫn là yếu tố ảnh hưởng quan trọng, nhưng vai trò của nó không thể hiện ở các quyết định lãi suất riêng lẻ, mà là ở việc ảnh hưởng đến nhận thức rủi ro và điều kiện thanh khoản. Lạm phát biến động và kỳ vọng lãi suất dao động sẽ tiếp tục tạo điều kiện thuận lợi cho nhu cầu đầu tư tương đối ổn định."

Bà cảnh báo rằng các tín hiệu chính trị và quyết định quản lý có thể gây ra những phản ứng mạnh mẽ hơn trên thị trường trong ngắn hạn so với các yếu tố cơ bản. Bà tuyên bố: "Các cuộc thảo luận năm ngoái về chính sách thương mại quốc tế và trừng phạt cho thấy ngay cả những tin đồn về các rào cản mới cũng có thể tác động đến thị trường vàng, bất kể những tin đồn đó cuối cùng có trở thành hiện thực hay không."

Kết luận: Vàng sẽ chiếm vị trí quan trọng hơn trong các chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Nhìn chung, có đủ lý do để tin rằng tầm quan trọng của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị sẽ tiếp tục tăng lên trong một hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh và nhạy cảm về chính trị. Quá trình này không nhất thiết đạt được thông qua việc giá vàng tăng mạnh, mà là thông qua vai trò neo giữ chiến lược ngày càng quan trọng của nó trong các danh mục đầu tư, dự trữ của chính phủ và thương mại quốc tế.

Michel tin rằng giá vàng đang kể một "câu chuyện phức tạp", phản ánh cả sự bất ổn toàn cầu và sự nhạy cảm với các cú sốc chính trị và kinh tế, đồng thời cung cấp những thông tin tham khảo quan trọng cho việc ra quyết định của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

Bà kết luận: “ Vàng có thể là một phần quan trọng của danh mục đầu tư đa dạng, nhưng nó phải là một phần của chiến lược đầu tư tổng thể . Sự ổn định ngày nay ít phụ thuộc vào một loại tài sản duy nhất mà phụ thuộc nhiều hơn vào việc quản lý rủi ro có tầm nhìn xa, có tính đến các diễn biến địa chính trị và pháp lý.”


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 12 giờ 29 phút giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 3, giá vàng giao ngay ở mức 4433,64 đô la Mỹ/ounce.