Cuộc xung đột hiện tại với Iran đã tác động đến thị trường dầu mỏ lớn hơn bất kỳ sự kiện nào trước đây. Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển dầu mỏ toàn cầu quan trọng, thường xử lý khoảng 20% lượng dầu vận chuyển hàng ngày của thế giới, tương đương 100 triệu thùng. Hiện tại, lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển đã giảm mạnh xuống gần như bằng không, làm gián đoạn nguồn cung khoảng 10 triệu thùng dầu hoặc hơn mỗi ngày. Mặc dù các quốc gia như Ả Rập Xê Út đã cố gắng chuyển hướng một phần nguồn cung thông qua đường ống, nhưng khả năng sử dụng công suất dự phòng của họ là có hạn.

Không giống như các cuộc xung đột trước đây, sự gián đoạn này đã khiến eo biển Hormuz gần như tê liệt, và tác động của nó có thể kéo dài rất lâu sau khi cuộc xung đột kết thúc. Các nhà phân tích chỉ ra rằng đây là một trong những sự gián đoạn nguồn cung năng lượng lớn nhất trong lịch sử, vượt xa quy mô của Chiến tranh vùng Vịnh năm 1990 hoặc giai đoạn đầu của cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022 .

Vào thứ Sáu (ngày 27 tháng 3) trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu thô của Mỹ biến động giảm và hiện đang giao dịch quanh mức 93,80 USD/thùng, giảm khoảng 0,7% so với giá đóng cửa, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trước khi xung đột Mỹ-Iran bùng nổ.

So sánh sự tăng giảm giá dầu

Kể từ đầu năm 2026, giá dầu tương lai chuẩn toàn cầu đã tăng vọt khoảng 80%. Mặc dù tin tức về các cuộc đàm phán đã gây ra đợt bán tháo ngắn hạn, nhưng các cuộc đụng độ bằng máy bay không người lái và tên lửa trong những tuần gần đây đã đẩy giá lên cao hơn nữa, phản ánh xu hướng sau khi Chiến tranh vùng Vịnh bùng nổ năm 1990.

Ngược lại, giá dầu đã ở mức cao trước khi xảy ra xung đột Nga-Ukraine năm 2022, và những gián đoạn dự kiến đã không hoàn toàn xảy ra. Mặc dù giá dầu duy trì ở mức một chữ số trong vài tháng, cú sốc nguồn cung thực tế nhỏ hơn so với hiện nay. Tình trạng thắt chặt nguồn cung do cuộc chiến tranh Iran hiện tại kéo dài hơn, và thị trường nhạy cảm hơn với các rủi ro địa chính trị.



(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)

Mức độ nghiêm trọng của đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán

Đợt bán tháo trên thị trường hiện tại có vẻ mạnh, nhưng mức độ của nó phần lớn phù hợp với phản ứng trước những cú sốc địa chính trị trước đó. Chỉ số S&P 500 đã giảm trước chiến tranh do lo ngại về sự gián đoạn trong ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo, và định giá cao càng làm gia tăng sự biến động. Tuy nhiên, sự sụt giảm này vẫn nhỏ hơn so với cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, khi chỉ số này cuối cùng đã điều chỉnh giảm khoảng 21% trong nửa đầu năm do lạm phát gia tăng, lợi nhuận doanh nghiệp bị thiệt hại và chi phí vay tăng cao.

Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu do thời gian kéo dài của cuộc xung đột gây ra, hơn là những gián đoạn đơn thuần về nguồn cung.

Sự khác biệt về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ

Khi cuộc xung đột này xảy ra, triển vọng về lãi suất của Mỹ đã khá bất ổn, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã ở mức cao, sau đó tiếp tục tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2025. Không giống như trước cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang đang trong giai đoạn mở cửa lại nền kinh tế sau đại dịch và lợi suất ở mức thấp, sự tăng lợi suất này phản ánh mối lo ngại kép của thị trường về lạm phát dai dẳng và tăng trưởng chậm lại.

Sau khi Iraq xâm lược Kuwait năm 1990, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhanh hơn nữa, do Mỹ phụ thuộc nhiều hơn vào năng lượng vào thời điểm đó, và phản ứng của thị trường cũng mạnh mẽ hơn.

Quy mô giải phóng dự trữ dầu chiến lược

Hoa Kỳ đã cam kết chia sẻ một phần đáng kể trong đợt giải phóng trữ lượng dầu thô lớn nhất từ trước đến nay, tổng cộng khoảng 172 triệu thùng, cho hành động phối hợp của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA). Lượng dầu này được lưu trữ trong một mạng lưới các hang động muối dọc theo bờ biển Vịnh Mexico, và lượng dầu được giải phóng nhỏ hơn một chút so với lượng dầu khẩn cấp được chính quyền Biden cho phép vào năm 2022 trong cuộc xung đột Nga-Ukraine.

Theo tiêu chuẩn lịch sử, cả hai lần xả khí đều là những hoạt động quy mô lớn, thể hiện cách tiếp cận chủ động hơn của Washington trong việc giải quyết những biến động giá cả. Chính quyền Trump tìm kiếm các cuộc đàm phán hòa bình với Iran đồng thời tăng cường triển khai quân đội và giảm bớt áp lực chi phí năng lượng bằng cách xả khí dự trữ.

Tác động độc đáo đến nền kinh tế và thị trường toàn cầu.

Điều khiến cuộc chiến với Iran trở nên đặc biệt là tính chất mang tính cấu trúc và dai dẳng của sự gián đoạn nguồn cung. Việc đóng cửa trên thực tế eo biển Hormuz không chỉ ảnh hưởng đến vận chuyển dầu thô mà còn cả khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG), dẫn đến sự khan hiếm chưa từng có trên thị trường năng lượng toàn cầu. Các nhà phân tích cảnh báo rằng mỗi ngày xung đột tiếp diễn, cú sốc năng lượng càng trầm trọng hơn, làm gia tăng rủi ro cho nền kinh tế toàn cầu, thị trường chứng khoán và trái phiếu.

So với các sự kiện trước đây, cú sốc này còn trầm trọng hơn do nhiều yếu tố, bao gồm môi trường lãi suất cơ bản cao, thị trường chứng khoán bị định giá quá cao và năng lực dự trữ hạn chế ở các quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn, khiến quá trình phục hồi thị trường trở nên khó khăn hơn . Dữ liệu từ các tổ chức như Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ cũng cho thấy thiệt hại đối với các cơ sở năng lượng khu vực đã kéo dài thêm chu kỳ phục hồi nguồn cung.

Tóm tắt của biên tập viên

Tác động của cuộc chiến tranh Iran đối với thị trường dầu mỏ khác với các cuộc xung đột trước đây về mức độ gián đoạn nguồn cung, thời gian gián đoạn tiềm tàng và hiệu ứng tương tác với môi trường kinh tế vĩ mô. Mặc dù mức tăng giá dầu tương tự như các sự kiện trong lịch sử, nhưng sự thắt chặt cấu trúc do việc gần như đóng cửa eo biển Hormuz và việc giải phóng lượng lớn dự trữ chiến lược làm nổi bật những rủi ro đặc thù của sự kiện này. Cuối cùng, xu hướng thị trường sẽ phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột và tiến trình đàm phán hòa bình; các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các tín hiệu về sự phục hồi nguồn cung năng lượng.

Vào lúc 13:52 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 93,84 USD/thùng.