悉尼：12/24 22:26:56

东京：12/24 22:26:56

香港：12/24 22:26:56

新加坡：12/24 22:26:56

迪拜：12/24 22:26:56

伦敦：12/24 22:26:56

纽约：12/24 22:26:56

2026-02-16 星期一

2026-02-22

16:36:04

【国债收益率矩阵：美英澳持续领跑，德法日延续低位】 ⑴ 截至周一，全球10年期基准国债收益率分化延续。美国报4.052%，英国4.411%，澳大利亚4.719%继续领跑；德国2.750%，法国3.330%，意大利3.352%处于中位；日本2.206%仍垫底。 ⑵ 以德国为基准，10年期息差显示：澳大利亚+196.9bp、英国+166.0bp、美国+130.2bp；日本-54.4bp、丹麦-13.9bp、瑞典-9.0bp。 ⑶ 以美国为基准，10年期息差显示：澳大利亚+66.7bp、英国+35.9bp；其余主要经济体均为负值，其中日本-184.6bp、丹麦-144.1bp、瑞典-139.2bp、德国-130.2bp。 ⑷ 2年期品种同样分化显著。美国3.418%，英国3.582%，澳大利亚4.220%；德国2.037%，法国2.161%，意大利2.107%；日本1.259%。 ⑸ 以德国为基准，2年期息差：澳大利亚+218.3bp、英国+154.5bp、美国+138.1bp；日本-77.8bp、丹麦-15.9bp、瑞典-15.8bp。 ⑹ 以美国为基准，2年期息差：澳大利亚+80.2bp、英国+16.4bp；加拿大-93.5bp，其余主要经济体均为-120bp以上，其中日本-215.9bp、丹麦-154.0bp、瑞典-153.9bp、德国-138.1bp。 ⑺ 从收益率矩阵看，英美澳继续处于利率高位，反映市场对通胀与政策收紧的持续定价；欧日则延续相对低位，体现宽松预期与经济疲弱。息差结构显示，美元资产相对欧日仍具显著溢价，英镑与澳元维持高收益货币地位。 ⑻ 后市需关注各国央行政策路径分化，若美联储维持高利率更久，美债相对于欧日的息差优势可能进一步扩大；反之若欧日意外转向，当前息差格局将面临重塑。

15:09:57

【欧洲小麦天气：近期降水有利，黑海冻害风险需关注】 ⑴ 英国与法国：过去几日出现零星至分散阵雨，气温接近至高于正常。预报显示，周日前仍有零星至分散阵雨，周五气温北部接近至偏低、南部偏高，周六接近至偏低，周日接近至偏高。下周一至周三分散阵雨，气温接近至偏高。 ⑵ 比荷卢与德国：过去几日零星至分散阵雨，气温高于正常。预报显示，周日前零星至分散阵雨，周五气温北部接近至偏低、南部偏高，周六至周日接近至偏低。下周一至周三零星至分散阵雨，西部气温偏高、东部接近至偏低。 ⑶ 东欧：过去几日零星至分散阵雨，气温高于至远高于正常。预报显示，周日前零星至分散阵雨，周五气温高于至远高于正常，周六至周日北部接近至偏低、南部偏高。下周一至周三零星至分散阵雨，北部气温偏低、南部接近至偏高。 ⑷ 全球小麦展望：黑海地区冬小麦进入休眠期，近期冷空气可能造成一定损害。欧洲大部分地区近期降水对冬小麦有利。美国平原冬小麦休眠期状况总体良好，但本周偏干偏暖可能不利。 ⑸ 从作物生长逻辑看，欧洲大部近期降水为冬小麦返青积累良好墒情，但黑海冻害风险可能影响后续单产潜力。美国平原偏干偏暖或加速表墒消耗。 ⑹ 后市需关注黑海地区冻害实际影响范围及程度，以及未来几周欧洲降水分布是否持续有利。

15:05:01

【Klement：投资者搞错了美元贬值交易，真正的风险在美债】 ⑴ Panmure Liberum投资策略师Joachim Klement撰文指出，关于“美元贬值交易”的讨论无处不在，但一项风险指标显示投资者完全搞错了：他们高估了美元面临的麻烦，同时低估了美国国债受到的威胁。 ⑵ 美元过去12个月对所有主要货币贬值，黄金等贵金属飙升至历史新高，但这并非简单的贬值交易。贬值交易包含两个层面：一是投资者担心若对美国政策不满，资金经理将减少美元敞口，使其可能失去避险和储备货币地位；二是担忧美国财政恶化最终引发国债大幅贬值乃至违约。 ⑶ 从表面看，这两种担忧都很弱。美元去年下跌约10%，但此前十年上涨约50%，远未失去储备货币地位。国债收益率也未敲响警钟。 ⑷ 衡量投资者对美元或国债是否愈发不安的另一种方法是观察其“便利收益率”——即直接持有美元或国债与通过货币和期权交易创建合成资产之间的收益率差。进行这些交易的通常是对冲基金和央行等全球最老练的投资者，若他们担心美元贬值，便利收益率应下降。 ⑸ 过去十年，美元兑欧元的便利收益率保持稳定且为正，意味着投资者宁愿持有美元而非复制美元。然而，国债兑德国国债的便利收益率在过去15年实际已转为负值，表明投资者认为持有10年期国债比用德国国债复制国债风险更大。 ⑹ 值得注意的是，国债便利收益率的下滑主要发生在2010年代，当时美国开始持续运行占GDP约4%或以上的巨额赤字。但过去六个月，国债兑德债的便利收益率有所上升，反映德国在多年紧缩预算后增加防务和基础设施支出，缩小了与美国的财政差距。 ⑺ Klement提出，鉴于美国财政政策轨迹，投资者是否实际上低估了国债的贬值风险？美国持续巨额赤字带来大量供应，且海外投资者如今有更多选择。若最高法院裁定特朗普根据IEEPA征收的关税非法，每年1000亿至1300亿美元的收入可能消失，甚至需退还已征税款，财政状况可能几乎一夜之间显著恶化。 ⑻ 即使政府通过其他立法重新征收关税，新税率可能因法律限制而降低，且实施需要时间。这意味着国会预算办公室预测2026财年约5.8%、许多经济学家预计超6.0%的美国赤字，很有可能会进一步大幅上升，当前国债便利收益率可能远不够高。

14:44:50

印度 1月 食品WPI年率-批发分项

前值 ： -0.43% 预期 ： -

公布值 1.55%

前值

14:34:22

印度 1月 燃料WPI年率-批发分项

前值 ： -2.31% 预期 ： -

公布值 -4.01%

前值

14:34:21

印度 1月 食品WPI月率-批发分项

前值 ： 0% 预期 ： -

公布值 1.41%

前值

14:34:20

印度 1月 制造业WPI年率-批发分项

前值 ： 1.82% 预期 ： -

公布值 2.86%

前值

14:34:20

印度 1月 批发物价指数WPI年率

前值 ： 0.83% 预期 ： 1.25%

公布值 1.81%

前值

12:34:50

日本 12月 季调后工业产出月率修正值

前值 ： -0.10% 预期 ： -

公布值 -0.10%

前值

12:34:40

日本 12月 未季调工业产出年率修正值

前值 ： 2.60% 预期 ： -

公布值 2.60%

前值

12:34:22

日本 12月 库存装船比月率修正值

前值 ： 1.90% 预期 ： -

公布值 1.60%

前值

12:34:14

日本 12月 库存月率修正值

前值 ： 1% 预期 ： -

公布值 0.90%

前值

12:33:44

日本 12月 装船月率修正值

前值 ： -1.70% 预期 ： -

公布值 -1.60%

前值

12:33:30

日本 12月 设备利用率指数月率-季调后

前值 ： -5.30% 预期 ： -

公布值 1.30%

前值

12:33:29

日本 12月 设备利用率指数-季调后

前值 ： 100 预期 ： -

公布值 101.30

前值

12:33:29

日本 12月 设备利用率指数年率-未季调

前值 ： -3.40% 预期 ： -

公布值 2.20%

前值

12:32:34

日本 12月 生产能力指数年率

前值 ： -1.70% 预期 ： -

公布值 -1.80%

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