【法国国债收益率逼近5%，法德利差创2012年以来新高】 ⑴ 周四，法国10年期国债收益率升至约4.96%，为2002年7月以来最高，距5%关口仅一步之遥。 ⑵ 法国政府定于当日稍晚公布2027年预算，债市在此前承压明显。 ⑶ 近几周，围绕利率上升、债务高企以及2027年总统大选前政治风险升温的担忧，令法国债券持续遭抛售。 ⑷ 瑞银利率策略师Reinout De Bock表示，担忧已从财政总体数字扩展至约540亿欧元整固计划的构成、总统选举及后续议会的不确定性，以及绝对收益率重回2000年代水平。 ⑸ 法国与德国10年期国债收益率利差升至约133个基点，为2012年5月以来最高，该利差被视为市场对持有法国债务所需风险溢价的衡量指标。 ⑹ 法国公共债务管理机构周二表示，法国明年将向投资者发行创纪录规模的债券。 ⑺ 德国商业银行利率策略师Erik Liem表示，法国媒体称政府预计2027年利息支出比一年前预算多出约100亿欧元，但相关预测可能未反映当前收益率曲线水平，增长预测下调将使5%的赤字目标更难实现。 ⑻ 意大利国债同样走弱，其与德国国债利差升至约107个基点，为2025年5月以来最阔。 ⑼ 欧元区国债收益率周四上行，此前录得2022年以来最大季度涨幅，能源冲击加深继续支撑市场对欧洲央行到2027年底前至少加息3次的押注。 ⑽ 德国10年期国债收益率报约3.62%，本周初曾触及3.65%，为2009年6月以来最高。 ⑾ 布伦特原油期货周四上涨，再度突破每桶100美元，加剧通胀担忧并强化全球进一步加息预期。 ⑿ 德国2年期国债收益率持平于约3.19%，本季度累计上升约66个基点，为2022年第四季度以来最大季度涨幅；货币市场预计欧洲央行存款利率到12月升至约2.81%，到2027年底升至约3.42%，当前为2.50%

【全球债市再遭抛售，美10年期收益率创2002年以来新高】 ⑴ 周四，从美国到法国、英国和日本的借贷成本纷纷升至数十年来高位，令本已承压的政府财政雪上加霜，并对股票、信贷等全球资产构成威胁。 ⑵ 美国10年期国债收益率升至5.34%，为2002年以来最高水平，该收益率被视为全球借贷成本和资产价格的重要基准。 ⑶ 道富银行EMEA宏观策略主管Timothy Graf表示，当日走势更像是仓位被止损出局，能源价格尚属可控，但央行利率上行是收益率高企的明确原因。 ⑷ 他指出，法国国债因预算季局势混乱而承压，意大利债券同样遭到抛售。 ⑸ 汇丰银行亚洲区首席经济学家Fred Neumann认为，令债券投资者担忧的不只是通胀，即便美国通胀数据偏温和，也不足以扭转叙事。 ⑹ 他表示，顽固的价格压力之外，庞大的政府赤字以及人工智能领域巨大的融资需求也在推高利率。 ⑺ 他提到，市场对央行能否领先通胀曲线、迅速且可持续地将通胀拉回目标水平仍存疑虑。 ⑻ 他认为，增长高度失衡的经济与政治现实，使货币官员难以实施快速而坚决的紧缩来稳定债市。 ⑼ 他补充说，将责任完全归咎于央行并不公平，扩张性财政政策同样难辞其咎，而人工智能热潮推升了长期资本需求，这与疫情前全球储蓄过剩的结构形成鲜明对比。 ⑽ 他判断，更高债券收益率可能成为新常态，市场正处于寻找新长期锚点的过程中，单次通胀数据的意外不足以迅速恢复平静。 ⑾ City Index高级市场分析师Fiona Cincotta表示，唯一能让市场平静的途径是政府做出削减支出的艰难决定，但从英国工党会议和法国局势看，这方面迹象并不明显。 ⑿ Barrenjoey首席利率策略师Andrew Lilley认为，其他资产价格理应出现贬值，接下来压力将转移至它们身上；Wren Sterling首席市场策略师Rory McPherson则指出，债市抛售已持续较久，与油价和强劲美国数据相关，买家不足令形势恶化，不过10年期债券的风险回报比正变得有吸引力

【瑞士冰川消融加剧，5年冰量减少近两成】 ⑴ 瑞士科学院10月1日表示，2026年瑞士冰川再次经历大规模消融，预计总体积减小约5.5%。 ⑵ 过去5年间，瑞士阿尔卑斯山的冰量已减少近20%。 ⑶ 瑞士冰川监测网络主任马蒂亚斯·胡斯表示，2026年冰川消融量仅次于2022年，为有记录以来第2高。 ⑷ 部分地区冰层平均厚度减少约2.5米至4米。 ⑸ 罗纳冰川在6月中旬至7月中旬厚度减少约4米。 ⑹ 阿尔卑斯山最大的阿莱奇冰川冰舌最低监测点冰层厚度减少约13米。 ⑺ 整体来看，瑞士冰川持续快速退缩，反映阿尔卑斯山区气候变暖压力仍在上升，后续需关注冰川消融对水资源、生态及区域经济的影响