悉尼：12/24 22:26:56

東京：12/24 22:26:56

香港：12/24 22:26:56

新加坡：12/24 22:26:56

迪拜：12/24 22:26:56

倫敦：12/24 22:26:56

紐約：12/24 22:26:56

2026-02-20 星期五

2026-02-22

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-玉米當前年-USDA每週

前值 ： 206.96 預期 ： -

公佈值 146.95

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-牛肉總計-USDA每週

前值 ： 1.57 預期 ： -

公佈值 1.47

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 玉米新增出口銷售-USDA每週

前值 ： 210.55 預期 ： -

公佈值 163.20

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-大豆第二年-USDA每週

前值 ： 0.13 預期 ： -

公佈值 6.60

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 大豆新增出口銷售-USDA每週

前值 ： 37.76 預期 ： -

公佈值 81.12

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-玉米第二年-USDA每週

前值 ： 6 預期 ： -

公佈值 6.57

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-豆粕當前年-USDA每週

前值 ： 35.70 預期 ： -

公佈值 48.09

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-豆粕第二年-USDA每週

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 豬肉新出口銷售-USDA每週

前值 ： 3.11 預期 ： -

公佈值 3.01

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 牛肉新增出口銷售-USDA每週

前值 ： 1.82 預期 ： -

公佈值 1.58

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-豆油兩年總計-USDA每週

前值 ： 0.21 預期 ： -

公佈值 1.14

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-大豆兩年總計-USDA每週

前值 ： 28.31 預期 ： -

公佈值 86.42

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 小麥新增出口銷售-USDA每週

前值 ： 49.80 預期 ： -

公佈值 36.11

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-豆油第二年-USDA每週

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0.03

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-豆油當前年-USDA每週

前值 ： 0.21 預期 ： -

公佈值 1.11

前值

21:31:41

加拿大 1月 原材料價格指數月率

前值 ： 0.50% 預期 ： -

公佈值 7.70%

前值

21:31:41

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-小麥第二年-USDA每週

前值 ： 1.39 預期 ： -

公佈值 1.85

前值

21:31:40

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-棉花當前年-USDA每週

前值 ： 23.10 預期 ： -

公佈值 46.63

前值

21:31:39

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-玉米兩年總計-USDA每週

前值 ： 212.96 預期 ： -

公佈值 153.52

前值

21:31:39

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-大豆當前年-USDA每週

前值 ： 28.18 預期 ： -

公佈值 79.82

前值

21:31:39

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-小麥兩年總計-USDA每週

前值 ： 50.19 預期 ： -

公佈值 30.65

前值

21:31:39

美國 截至2月12日當週 淨出口銷售-小麥當前年-USDA每週

前值 ： 48.80 預期 ： -

公佈值 28.80

前值

21:31:33

美國 第四季度 GDP隱性平減指數季率-季調後初值

前值 ： 3.70% 預期 ： 2.90%

公佈值 3.70%

前值

21:31:33

美國 第四季度 實際GDP年化季率初值

前值 ： 4.40% 預期 ： 3%

金銀 石油
美元

公佈值 1.40%

前值

21:31:32

美國 第四季度 核心PCE物價指數年化季率初值

前值 ： 2.90% 預期 ： 2.60%

美元
金銀 石油

公佈值 2.70%

前值

21:31:32

美國 第四季度 消費者支出年化季率初值

前值 ： 3.50% 預期 ： -

公佈值 2.40%

前值

21:31:32

美國 第四季度 最終銷售年化季率初值

前值 ： 4.50% 預期 ： 2.60%

金銀 石油
美元

公佈值 1.20%

前值

21:31:32

美國 第四季度 PCE物價指數年化季率初值

前值 ： 2.80% 預期 ： -

公佈值 2.90%

前值

21:31:32

加拿大 1月 原材料價格指數年率

前值 ： 6.40% 預期 ： -

公佈值 8%

前值

21:31:29

美國 12月 核心PCE物價指數年率

前值 ： 2.80% 預期 ： 2.80%

美元
金銀 石油

公佈值 3%

前值

21:31:29

美國 12月 PCE物價指數年率

前值 ： 2.80% 預期 ： 2.90%

中立

公佈值 2.90%

前值

21:31:27

美國 12月 核心PCE物價指數月率

前值 ： 0.20% 預期 ： 0.40%

中立

公佈值 0.40%

前值

21:31:26

美國 12月 實際個人消費支出月率

前值 ： 0.30% 預期 ： 0.40%

公佈值 0.10%

前值

21:31:26

美國 12月 個人收入月率

前值 ： 0.30% 預期 ： 0.30%

中立

公佈值 0.30%

前值

21:31:26

美國 12月 個人支出月率

前值 ： 0.40% 預期 ： 0.40%

中立

公佈值 0.40%

前值

21:31:15

美國 12月 核心PCE物價指數年率

前值 ： 2.80% 預期 ： 2.80%

美元
金銀 石油

公佈值 3%

前值

21:31:09

美國 12月 核心PCE物價指數月率

前值 ： 0.20% 預期 ： 0.40%

中立

公佈值 0.40%

前值

21:31:00

美國 12月 個人支出月率

前值 ： 0.40% 預期 ： 0.40%

中立

公佈值 0.40%

前值

21:30:50

美國 第四季度 消費者支出年化季率初值

前值 ： 3.50% 預期 ： -

公佈值 2.40%

前值

21:30:44

加拿大 1月 原材料價格指數月率

前值 ： 0.50% 預期 ： 0.70%

加元

公佈值 7.70%

前值

21:30:44

美國 第四季度 核心PCE物價指數年化季率初值

前值 ： 2.90% 預期 ： 2.60%

美元
金銀 石油

公佈值 2.70%

前值

21:30:43

加拿大 1月 工業品出廠價格指數月率

前值 ： -0.60% 預期 ： 0.20%

加元

公佈值 2.70%

前值

21:30:39

美國 第四季度 實際GDP年化季率初值

前值 ： 4.40% 預期 ： 3%

金銀 石油
美元

公佈值 1.40%

前值

21:30:21

加拿大 1月 工業品出廠價格指數年率

前值 ： 4.90% 預期 ： -

公佈值 5.40%

前值

21:18:16

【互換市場開盤小幅分化，GDP與PCE前資金靜待方向】 ⑴ 互換市場週五開盤表現分化，各期限利差僅在微小範圍內波動，與美債在關鍵數據公佈前的謹慎交投保持一致。本週301億美元投資級公司債供應被順利吸收，總量略低於預期的300至400億美元下限，為市場提供了穩定基礎。 ⑵ 隔夜資金流向極為清淡且方向不明，更多被視為在四季度GDP與核心PCE數據公佈前的頭寸調整。絕對收益率在狹窄區間內徘徊，收益率曲線保持平行，貨幣市場利率微幅走高，SOFR期貨漲跌互現，互換利差整體變化不大。 ⑶ 互換利差變動微乎其微。2年期報-18.0個基點，較前日收窄0.2個基點；10年期報-41.5個基點，走闊0.3個基點；30年期報-70.75個基點，微幅收窄0.05個基點。利差曲線呈現平行移動特徵，各期限變動幅度基本一致。 ⑷ 美債收益率小幅走低，曲線保持平行。東京時段儘管日債因核心CPI降至兩年低點而上漲，美債卻出現回調。進入倫敦交易後，受歐債與英債買盤溢出效應帶動，美債脱離低點。交易員更關注美伊緊張升級帶來的地緣政治焦慮，而非強勁經濟數據。 ⑸ 歐債收益率再度測試近期低點。強於預期的歐元區PMI與德國PMI被歐元區薪資增長放緩所抵消，拉加德計劃完成任期的消息也為市場帶來安撫。英債同樣走低，5年期收益率跌至2024年9月以來最低，儘管英國PMI與零售銷售強勁，但1月公共部門創紀錄盈餘預示着國債發行壓力減輕，更受市場關注。 ⑹ 截至發稿，2年期美債收益率報3.465%，較前日下跌0.5個基點；10年期報4.067%，下跌0.8個基點；30年期報4.700%，下跌0.4個基點。曲線方面，2年與10年期利差為60.23個基點，較前日收窄0.27個基點；5年與30年期利差為106.0個基點，走闊0.3個基點。 ⑺ 歐洲股市與美國股指期貨小幅走高，風險偏好在地緣緊張與關鍵數據公佈前維持謹慎。美伊局勢推動油價維持強勢，美元與黃金保持堅挺。現貨黃金上漲0.7%至5032.49美元。美元指數微跌0.05%報97.872，但有望創下10月以來最大周線漲幅。布倫特原油下跌0.21%報71.49美元，但有望錄得三週來首次周線上漲。

21:10:52

【美債市場屏息靜待伊朗命運，核心PCE或喚醒債券義勇軍】 ⑴ 宏觀市場正陷入僵局，所有目光聚焦於伊朗的命運。最新消息顯示，特朗普正權衡對伊朗實施初步有限打擊，以迫使其達成核協議。若無此懸頂之劍壓制賣盤，美債本應走高。然而數據風險正在積聚，今日核心PCE數據可能喚醒債券義勇軍。 ⑵ 12月核心PCE或成為通脹預期的關鍵考驗。市場預期環比上漲0.3%，但存在上行驚喜可能。1月FOMC會議紀要顯示，美聯儲工作人員認為政府停擺導致11月和12月通脹數據被低估。若今日數據印證這一判斷，將加劇對通脹重新加速的擔憂。 ⑶ 美聯儲內部對通脹風險的評估已轉向鷹派。多數與會者警告，通脹向2%目標回落的進程可能比預期更慢、更不平坦，且通脹持續高於目標的風險不容忽視。這一表態為今日數據若超預期後的市場反應埋下伏筆。 ⑷ 戰術頭寸已提前佈局。當前策略偏向在10年期收益率4.09%和2年期3.41%水平做空，並尋求在收益率反彈時進一步加倉。預計10年期日內交投區間在4.05%至4.09%之間。 ⑸ 週五數據密集發佈。北京時間21:30將公佈12月個人收入與消費支出、四季度GDP初值。隨後21:45發佈2月製造業與服務業PMI初值，22:00揭曉延遲發佈的11月與12月新屋銷售，以及2月密歇根大學消費者信心終值。 ⑹ GDP數據預期樂觀。市場共識為四季度環比年化增長3.0%，紐約聯儲模型預測2.71%，亞特蘭大聯儲模型則從5.4%下調至3.7%。淨出口與個人消費預計將為主要貢獻項。核心PCE平減指數預計年化上漲約2.4%，同比增速2.8%，略低於FOMC最新預測的3.0%。 ⑺ 消費數據呈現K型分化。收入預計環比增長0.3%，支出增長0.4%。高收入家庭持續支撐消費，而低收入家庭正在削減開支。核心PCE三個月年化率已降至2.3%，六個月均值下滑至2.6%，顯示通脹正在緩慢降温。 ⑻ 消費者信心意外回暖。2月初值顯示信心指數升至57.3，一年期通脹預期從4.0%降至3.5%，為2025年1月以來最低。市場對終值的預期與初值基本持平，僅現況指數或有微調。 ⑼ 延遲發佈的住房數據終將揭曉。11月與12月新屋銷售數據合併發佈，市場預期12月為73萬套。儘管12月成屋簽約銷售指數大幅下滑9.3%，但分析師仍預期新屋銷售將錄得積極表現。

21:02:56

美國 12月 營建許可月率修正值

前值 ： -0.20% 預期 ： -

公佈值 4.80%

前值

21:02:53

美國 12月 營建許可年化總數修正值

前值 ： 141.20 預期 ： -

公佈值 145.50

前值

20:55:34

【通脹目標偏離度揭示：歷任歐洲央行行長誰最貼近價格穩定使命】 ⑴ 歐洲央行行長誰最能守護價格穩定？以偏離通脹目標的幅度為標尺，答案或許與市場慣常認知有所不同。根據對歐元區HICP月度同比數據與央行通脹目標之間差額的測算，首位行長維姆·德伊森貝赫的任期表現最佳，而現任行長克里斯蒂娜·拉加德的記錄則最為遜色。 ⑵ 歐洲央行對價格穩定的定義歷經三次演變。自成立至2003年5月，目標為通脹率低於2%。此後至2021年7月，調整為低於但接近2%，市場通常解讀為1.8%左右。2021年7月後，目標正式確立為對稱性的2%。 ⑶ 以各時期目標為基準測算月度偏離度，德伊森貝赫任期內平均偏離幅度最小。在其大部分任期中，通脹數據符合低於2%的目標要求，為其記錄提供了結構性優勢。 ⑷ 拉加德任期的平均偏離幅度則最為顯著，甚至在當前時點仍堪比三年前通脹高峯期的衝擊水平。這一偏離度已超過當前通脹目標的兩倍。主要原因在於，2021年7月通脹突破2%後，歐洲央行管理委員會等待整整一年才將政策利率從負值區間上調。 ⑸ 讓-克洛德·特里謝與馬里奧·德拉吉的任期表現介於兩者之間。儘管特里謝任期內歐元升值16%被部分市場觀察者視為最佳行長依據，但從價格穩定使命的角度衡量，其通脹目標偏離度並非最優。 ⑹ 需要説明的是，貨幣政策由整個管理委員會共同制定，將通脹偏離完全歸因於任何一位行長均有失偏頗。然而這一測算確為評估歷任行長任期內政策結果提供了一個獨特的量化視角。

20:37:40

【科技股雪崩衝擊對沖基金，軟件板塊市值蒸發1.2萬億】 ⑴ 人工智能軟件相關科技股的持續大跌，正在對沖基金行業引發連鎖反應。高盛客户報告顯示，選股型對沖基金經歷了自2022年上半年以來最糟糕的三週之一，全球多空策略基金損失約2%的阿爾法收益，即來自交易優勢而非市場走勢的利潤。 ⑵ 軟件板塊成為本輪下跌的重災區。標普500軟件和服務指數今年以來跌幅近18%，市值縮水超過1.2萬億美元。這一規模的蒸發對重倉軟件股的對沖基金構成了直接衝擊。 ⑶ 對沖基金正在加速撤離軟件股。高盛大宗經紀數據顯示，涉及美國軟件股票的投機性頭寸已降至歷史最低點。交易員持續做空軟件股，同時將資金轉向微芯片與電子元器件生產商，形成明顯的板塊輪動。 ⑷ 對沖基金整體倉位呈現淨賣出態勢。本月淨賣出美國股票的速度為2025年3月以來最快。這一拋售節奏反映出在科技股領跌的背景下，槓桿資金正在主動收縮風險敞口。 ⑸ 消費板塊同樣遭遇減持。高盛表示，對沖基金轉而看空美國消費類公司，覆蓋對象既包括必需消費品，也包括受益於消費者揮霍的非必需品類。消費放緩的預期正在被資金提前定價。 ⑹ 醫療保健股成為資金避風港。數據顯示，截至2月19日，美國醫療保健股是今年以來被買入最多的股票板塊。在科技與消費雙雙承壓的格局下，防禦屬性成為對沖基金的優先考量。

20:25:21

【沃頓商學院預警：若最高法院叫停關税，1750億美元收入面臨退還風險】 ⑴ 賓夕法尼亞大學沃頓商學院預算模型發佈最新估算，若最高法院裁定特朗普總統實施的大規模緊急關税無效，超過1750億美元的美國關税收入可能面臨退還風險。這一數字已超過交通部2025財年1276億美元與司法部449億美元支出總和。 ⑵ 該估算基於自下而上的預測模型，按產品與國家劃分的關税税率，對特朗普根據《國際緊急經濟權力法》徵收的特定關税進行了分析。PWBM高級經濟學家指出，法院判決若不利於政府，將觸發相當部分關税收入的退款機制。 ⑶ 特朗普一直將關税收入作為經濟政績進行宣傳。國會預算辦公室此前估計，未來十年關税每年可帶來約3000億美元收入。然而沃頓商學院的模型顯示，這一收入預期在法律挑戰面前存在重大不確定性。 ⑷ 關税的法律基礎正面臨司法審查。特朗普抱怨最高法院遲遲未能就關税案件作出裁決，反映出行政部門對司法流程的焦慮。若法院認定《國際緊急經濟權力法》的適用超出授權範圍，已徵收的關税或將面臨追溯性退還。 ⑸ 1750億美元的潛在退款規模，足以對美國財政收支產生實質性影響。這一數額遠超單一聯邦部門的年度預算，若落地執行，將涉及複雜的行政程序與資金調度。關税政策的司法風險正在從理論可能走向現實測算。

20:22:09

印度 1月 基礎設施產值年率

前值 ： 3.70% 預期 ： -

公佈值 4%

前值

19:41:49

【日債市場悄然回暖，海外資金趁暴跌大舉掃貨】 ⑴ 日本國債週五全線走強，10年期現券收益率下跌3.5個基點至2.105%，創1月9日以來新低。期貨市場表現更為強勁，主力合約一度衝至132.81的日內高點。市場人士指出，當前上漲 partly 得益於賣出動能的減弱。 ⑵ 上月的大幅拋售曾由減税承諾引發，但首相高市早苗如今似乎有意避免再次引發債市動盪。值得注意的是，根據日本證券業協會最新數據，海外賬户與大型銀行在上月收益率飆升期間並未擴大財政擔憂，反而將其視為黃金買入機會。 ⑶ 海外資金在1月呈現全面淨買入態勢。數據顯示，境外投資者淨買入超長期國債2.17萬億日元，創去年4月以來最大規模；長期國債淨買入1.59萬億日元，中期國債淨買入2.27萬億日元。大型銀行同樣淨買入長期國債1.33萬億日元，但連續第三個月淨賣出中期國債。 ⑷ 保險機構和地方銀行則選擇逆向操作，成為超長期國債的淨賣出方。這一分化反映出不同投資者對久期風險與收益率水平的評估存在明顯差異。 ⑸ 今日行情中，早盤來自中央公共賬户的20年期國債賣盤被順利吸收，顯示市場承接意願較強。午後14年至18年期老券獲得買盤支撐，其中2043年3月到期的JL184收益率一度較前日下跌7個基點。 ⑹ 流動性因素放大了部分時段的價格波動。10年期新券JB381上午成交量僅80億日元，交易員稱其收益率跌破2.10%更多反映了交投稀疏下的價格放大效應，而非趨勢性突破。隨後該收益率回升並維持在2.10%上方。 ⑺ 利率市場對日本央行政策的定價保持穩定。3月會議加息概率維持在12.5%，4月會議概率升至69.5%，較前日小幅上升。日經225指數當日下跌642點，跌幅1.12%，收於56825點。日元匯率維持在155.17附近。

19:32:35

印度 截至2月9日當週 外匯儲備

前值 ： 7237.70 預期 ： -

公佈值 7257.30

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