悉尼：12/24 22:26:56

東京：12/24 22:26:56

香港：12/24 22:26:56

新加坡：12/24 22:26:56

迪拜：12/24 22:26:56

倫敦：12/24 22:26:56

紐約：12/24 22:26:56

2026-02-20 星期五

2026-02-22

19:05:00

全球 1月 IAI原鋁產量

前值 ： 629.60 預期 ： -

公佈值 631.70

前值

19:00:58

【美國股票基金創五週最大流入，通脹降温點燃降息預期】 ⑴ 截至2月18日當週，美國股票基金錄得117.7億美元淨買入，創下自1月14日以來最大單週流入規模。資金大舉迴流的核心催化劑是消費者物價通脹數據降温，這提振了市場對美聯儲降息的預期，緩解了此前科技板塊下挫帶來的擔憂。 ⑵ 資金流向呈現明顯的風格偏好。價值型基金連續第二週受到青睞，當週吸引26.5億美元淨流入。而增長型基金則遭遇22.8億美元淨流出，顯示投資者正從前期漲幅較大的成長股中撤離，轉向估值更為合理的價值板塊。 ⑶ 行業基金延續吸金勢頭，當週淨流入18.2億美元，連續第二週實現淨購買。其中工業和科技行業分別吸引13億美元和11.9億美元，成為資金重點佈局的方向。這表明投資者在看好整體市場的同時，也在進行結構性調整。 ⑷ 瑞銀全球財富管理首席投資官指出，對美股整體保持有吸引力看法，但投資者應考慮分散集中的科技股倉位，選擇性是關鍵。這一觀點與資金從增長型基金流出、向工業與科技細分領域流入的趨勢形成呼應。 ⑸ 債券市場同樣呈現強勁需求。美國債券基金當週淨流入102.7億美元，連續第七週實現淨購買。中短期投資級基金、一般國內應税固定收益基金以及中短期政府債基金分別吸引36.1億、25.6億和22.6億美元資金。 ⑹ 與此同時，貨幣市場基金淨流入127.9億美元，為四周內第三次單週淨流入。這一數據顯示，儘管風險偏好有所回升，部分資金仍在保留現金頭寸，以應對後續市場波動與政策不確定性。

18:55:37

【Tullow Oil啓動全面資本重組，西非佈局與債務展期同步推進】 ⑴ 圖洛石油公司週五宣佈一項廣泛的資本重組計劃，並達成多項交易以深化西非業務佈局。這家負債沉重的獨立石油生產商正尋求穩定運營並確保長期增長。 ⑵ 公司已與嘉能可及2026年5月到期優先擔保票據的主要持有人達成再融資協議，將債務期限延長兩年多至2028年11月。該票據總規模為13億美元，約三分之二持有人蔘與此次重組。 ⑶ 圖洛石油長期面臨產量自然下降與政府付款延遲的雙重壓力，現金流持續緊張。在債務攀升的背景下，公司被迫削減成本以維持運營。此次債務展期將為其提供喘息空間。 ⑷ 公司同時簽署兩項重要資產交易。一是以2.05億美元收購服務於加納TEN油田的浮式生產儲卸裝置，首席執行官稱此舉將削減固定成本並提升長期現金流。二是與加納政府達成協議，延長西角三點與深水塔諾石油協議期限。 ⑸ 財務改善預期明確。完成再融資後，公司預計將擁有超過2億美元的自由現金流與未提取信貸額度作為流動性緩衝。這為其執行商業計劃與為利益相關方創造額外價值提供了財務跑道。 ⑹ 產量指引顯示短期略有回落。公司預計2026年平均日產量介於3.4萬至4.2萬桶油當量，低於2025年的4.04萬桶。這一指引反映了資產基礎的自然衰減與投資週期的階段性特徵。 ⑺ 市場反應呈現分歧。公司股價在前一交易日上漲約23%後，週五早盤漲跌互現。2025年全年跌幅曾超過70%，資本重組能否扭轉長期頹勢仍有待觀察。

17:31:33

【英國PMI連創年內新高，就業市場隱憂牽動降息預期】 ⑴ 英國企業活動延續年初反彈勢頭，2月綜合採購經理人指數初值升至53.9，創下2024年4月以來最高水平，高於預期的53.3。這一數據顯示，英國經濟在2026年開局表現強勁。 ⑵ 製造業成為本輪復甦的亮點。製造業PMI升至52.0，創18個月新高，高於預期的51.5。出口訂單表現尤為亮眼，來自海外的新業務增速達到四年半以來最快，顯示外部需求正在回暖。 ⑶ 服務業PMI微降至53.9，仍處於穩健擴張區間。但服務業內部的就業狀況令人擔憂，裁員或招聘凍結現象明顯。部分企業將原因指向工黨政府提高僱主社保繳款的財政政策，這正在影響服務業的用工決策。 ⑷ 就業市場的疲軟與增長形成反差。標普全球首席商業經濟學家指出，儘管增長數據令人鼓舞，但勞動力市場的持續疲弱將引發對進一步降息的呼聲。投資者普遍預期英國央行將在3月恢復降息，以應對就業降温與通脹回落的組合。 ⑸ 價格信號温和可控。企業銷售價格漲幅為去年4月以來最快，但成本負擔增速放緩至三個月最低。這一組合為央行提供了更多政策操作空間，增長與通脹的權衡尚未對降息構成阻礙。 ⑹ 整體來看，英國經濟正在以約0.3%的季度增速運行，較去年末的0.1%明顯改善。部分企業選擇以技術投資替代人員擴張，這一結構性調整或將對就業市場的復甦節奏產生持久影響。

17:30:02

英國 2月 SPGI服務業PMI初值

前值 ： 54.30 預期 ： 53.50

公佈值 53.90

前值

17:30:02

英國 2月 SPGI製造業PMI初值

前值 ： 51.60 預期 ： 51.50

公佈值 52

前值

17:30:00

英國 2月 SPGI綜合PMI初值

前值 ： 53.90 預期 ： -

公佈值 53.90

前值

17:14:09

【阿斯頓·馬丁全年盈利預警，關税與需求放緩成雙重逆風】 ⑴ 英國豪華跑車製造商阿斯頓·馬丁發佈盈利預警，預計2025年調整後息税前虧損介於1.39億至1.84億英鎊，略低於分析師預測區間的下限。這一業績預告反映出高端消費市場所面臨的複雜挑戰。 ⑵ 該公司年初曾預期全年實現盈利併產生正現金流，但在年內被迫撤回指引。商業環境被形容為極具挑戰性，關税衝擊成為核心拖累因素之一。 ⑶ 美國貿易政策構成直接財務壓力。美國政府對首批10萬輛英國產汽車徵收10%關税，超出額度後税率驟升至27.5%。作為重要出口市場，美國市場的關税成本侵蝕了阿斯頓·馬丁的利潤空間。 ⑷ 2025年總批發銷量降至5448輛，低於上年6030輛。儘管零售端表現略好，但高利潤限量版車型交付減少，使毛利率承壓。預計全年毛利率約29.5%，低於此前預期。 ⑸ 為提振流動性，公司提議以5000萬英鎊出售F1車隊的部分冠名權及相關品牌權益，將提交股東大會批准。這一資產變現舉措表明，即使在產品組合優化與成本削減取得進展的背景下，現金流管理仍是當前優先事項。 ⑹ 全年成本削減努力使2025年調整後運營費用下降16%至2.62億英鎊，資本支出預計為3.41億英鎊，低於已下調的目標區間。 ⑺ 展望2026年，公司寄望於Valhalla超級跑車約500輛的交付、轉型計劃效益及運營嚴謹性來推動業績實質性改善。但關税環境與主要市場需求的變化，仍是決定復甦節奏的關鍵變量。

17:05:52

【央行囤金何時休？金價若破5790美元，黃金將成主要儲備資產】 ⑴ 全球央行購金熱潮仍在持續，但市場開始追問這一趨勢的邊界。財經雜誌刊文指出，當前各國央行外匯儲備總計約13萬億美元，官方黃金持有量達3.6萬噸。以5500美元的金價計算，央行所持黃金價值約為6.37萬億美元。 ⑵ 一個關鍵的臨界點正在逼近。德意志銀行研究顯示，當金價觸及5790美元時，各國央行的黃金儲備價值將超過其持有的美元儲備。這意味着黃金將正式成為全球主要儲備資產，改寫國際貨幣體系的權重格局。 ⑶ 利率環境的雙重博弈為金價提供了複雜背景。美聯儲致力於將利率維持在穩定水平，而特朗普政府卻在推動降息。這種政策取向的分歧，使得全球利率路徑與通脹前景均陷入不明朗狀態，強化了黃金作為對沖工具的配置價值。 ⑷ 央行購金行為已從短期避險轉向長期戰略調整。去美元化敍事與外匯儲備多元化需求疊加，使黃金在儲備資產組合中的角色從邊緣補充逐步向核心權重演進。即使金價接近歷史高位，部分央行仍在持續增持。 ⑸ 5790美元的金價關口不僅是一個數學臨界點，更可能觸發資產重估的連鎖反應。一旦黃金成為主要儲備資產，其定價邏輯將從商品屬性更多轉向貨幣屬性，各國央行對金價波動的容忍度與干預意願也將隨之重塑。

17:04:56

希臘 12月 經常帳

前值 ： -20.78 預期 ： -

公佈值 -38.62

前值

17:02:50

英國 2月20日 LME每日庫存變動-鈷

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

17:02:48

英國 2月20日 LME每日庫存變動-銅

前值 ： 925 預期 ： -

公佈值 9575

前值

17:02:41

英國 2月20日 LME每日庫存變動-錫

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 15

前值

17:02:35

英國 2月20日 LME每日庫存變動-鉛

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

17:02:30

英國 2月20日 LME每日庫存變動-鋅

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 -425

前值

17:02:23

英國 2月20日 LME每日庫存變動-鎳

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

17:02:20

英國 2月20日 LME每日庫存變動-主要NASAAC鋁合金

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

17:02:17

英國 2月20日 LME每日庫存變動-原鋁

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

17:02:06

英國 2月20日 LME每日庫存變動-鋁合金

前值 ： 0 預期 ： -

公佈值 0

前值

17:01:59

歐元區 2月 SPGI服務業PMI初值

前值 ： 51.90 預期 ： 51.90

公佈值 51.80

前值

17:01:55

歐元區 2月 SPGI製造業PMI初值

前值 ： 49.40 預期 ： 50

公佈值 50.80

前值

17:01:47

歐元區 2月 SPGI綜合PMI初值

前值 ： 51.50 預期 ： 51.50

公佈值 51.90

前值

16:57:49

【美印能源交易背後的地緣棋局】 ⑴ 美國正將能源供應作為與印度貿易談判的核心籌碼。通過將印度減少採購俄羅斯原油與關税優惠直接掛鈎，華盛頓試圖在能源流向與貿易利益之間建立新的平衡機制。委內瑞拉石油進入印度市場的通道已獲美方許可，成為替代選項之一。 ⑵ 印度作為世界第三大石油進口國，其能源來源的多元化選擇正面臨外部壓力與內部需求的雙重博弈。一方面，俄烏衝突後成為俄羅斯海運原油最大客户的現實，使其面臨西方制裁體系的合規風險；另一方面，維持低廉的進口成本對國內經濟至關重要。 ⑶ 美國對委內瑞拉石油的供應許可具有選擇性特徵。在委內瑞拉政局變動後，僅向特定貿易公司發放銷售許可證，而非全面放開。這種定向授權使美國能夠在一定程度上影響委內瑞拉原油的流向，同時避免直接捲入與印度的能源供應談判。 ⑷ 美印臨時貿易協議的達成節奏，與能源採購承諾形成聯動。美國特使明確表示，印度將從美國購買更多石油，也可能從委內瑞拉採購。這種雙線佈局意在系統性稀釋俄羅斯在印度能源進口中的份額，而非單純追求單一供應源的替代。 ⑸ 對於印度而言，接受來自美國及獲美許可的委內瑞拉石油，是在貿易優惠與外交平衡之間尋求折中。其煉油企業已開始下單採購委內瑞拉原油，同時保持與俄羅斯的既有供應關係。這種多向採購策略使其能夠在主要大國之間維持一定的戰略迴旋空間。

16:46:54

中國香港 1月 季調後失業率

前值 ： 3.80% 預期 ： -

公佈值 3.90%

前值

16:43:02

【富爸爸作者預警美元崩潰，白銀將成AI時代的結構性金屬】 ⑴ 《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特·清崎發出重磅預警，認為美元可能面臨史上最大規模的崩盤，全球貨幣體系或將因此陷入複雜局面。他在訪談中重申對貴金屬的堅定看漲立場，並指出白銀的上漲不僅源於貨幣不穩定，更與科技繁榮帶來的結構性需求密切相關。 ⑵ 清崎將白銀定義為未來的結構性金屬。他提及人工智能的興起、太陽能的普及以及相關領域的擴張，認為市場對白銀的需求永無止境。在這種背景下，白銀突破100美元已成必然，隨着2026年工業需求持續增長，甚至可能上看200美元。 ⑶ 黃金與白銀的同步上漲被解讀為美元的預警信號。清崎援引歷史規律指出，當貴金屬同漲時，往往意味着法定貨幣體系正接近生命週期尾聲。他回憶起在津巴布韋貨幣崩潰期間的親身經歷，以此警示過量海外美元迴流可能觸發惡性通脹。 ⑷ 市場情緒已在資金流向中有所體現。最新美國銀行基金經理調查顯示，美元空頭頭寸已攀升至2012年以來最高水平，交易員正傾向於去美元化敍事。儘管硬經濟數據尚未完全驗證這一主題，但資金佈局已提前反映預期轉變。 ⑸ 作為保護措施，清崎不僅持有貴金屬，他特別強調以盎司而非美元作為財富衡量標準，並將大量貴金屬存儲在美國以外。這一操作反映出對美元體系潛在風險的實質性對沖。 ⑹ 清崎的批評延伸至貨幣政策與財富分配。他將美聯儲擴張貨幣供應視為加劇收入不平等的根源，認為過度印鈔對中產階級損害尤為嚴重。儘管他希望美元崩潰不會發生，但正在為此進行全面準備。

16:41:54

【BMO高呼黃金牛市邏輯強化，白銀敲響謹慎警鐘】 ⑴ 加拿大蒙特利爾銀行資本市場明確轉向看多黃金。商品分析師Helen Amos表示，1月以來密集出現的地緣政治閃點，已促使機構將金價風險判斷從基準情景明顯向牛市情景傾斜。按BMO測算，金價在2026年末可能逼近6500美元，2027年末進一步上看8600美元。 ⑵ 多重宏觀變量正在形成疊加共振。Amos指出，新興市場動能、去全球化趨勢以及去美元化主題，對貴金屬構成系統性利好。同時零售與投資端需求強勁且穩固，每次金價回調後都能迅速形成紮實底部，這是看多邏輯的重要依據。 ⑶ BMO的定價模型揭示了金價的核心驅動力。央行購金需求、黃金ETF資金流、美元指數以及10年期通脹保值債券收益率，是解釋黃金錶現的主要變量。若未來幾年投資需求延續當前強度，疊加央行與ETF資金持續流入，金價達到更高水平並不難。 ⑷ 相較之下，白銀的前景則令機構感到不安。Amos坦言對當前白銀並不舒服，金銀比所處位置是關鍵觀察指標。白銀本質上更接近工業金屬，現貨市場供需可能正由緊轉松。全球太陽能裝機增速或已過峯值，而這是白銀重要的工業消耗場景。 ⑸ 投機因素加劇了白銀的波動風險。去年12月至今年1月期間，零售投資者在貨幣貶值敍事下過度追漲，疊加大量投機資金與期權交易推升價格，使白銀短期波動異常劇烈。隨着行情回落，白銀已經回到現實，但前期大幅波動並未幫助其鞏固避險資產的市場聲譽。 ⑹ BMO的策略分化信號值得關注。黃金在地緣政治風險上升、去美元化敍事延續、以及央行與投資需求共同支撐下獲得明確的上行偏置；而白銀若實體市場邊際轉松，短期內或更難複製黃金的趨勢強度。機構建議繼續留在金屬與礦業賽道，但需對白銀保持謹慎。

16:41:42

【GDP與PCE聯袂登場，美國經濟韌性與裂痕同時浮現】 ⑴ 美國第四季度GDP修正值將於週五晚間揭曉，市場普遍預期增速將從三季度的4.4%放緩至3.0%的穩健水平。然而這一遲來的數據背後，疊加了去年長達43天的政府停擺干擾與12月貿易逆差擴大至五個月新高的雙重影響，亞特蘭大聯儲已據此將預期從3.6%下調至3.0%。 ⑵ 總量增長之下，結構性分化正在加劇。經濟學家以"K型經濟"來描述當前格局：高收入家庭受益於股市繁榮與人工智能投資熱潮，消費能力持續強勁；而低收入家庭則在關税推高的通脹與停滯的工資增長中掙扎，形成了所謂的"負擔能力危機"。 ⑶ 消費支出增速預計將較三季度的3.5%明顯放緩。實際可支配收入接近停滯，使得部分家庭不得不動用儲蓄來維持開支。今年的退税額度因減税政策而增加，有望為消費提供一定支撐，但購買力的根本修復仍需通脹回落來配合。 ⑷ 人工智能投資成為經濟增長的獨特亮點。包括數據中心、半導體與軟件在內的AI相關投資，貢獻了2025年前三季度約三分之一的GDP增長，部分對沖了關税與移民減少帶來的拖累。強勁的資本品進口也反映出這一建設熱潮的持續性。 ⑸ 住宅投資仍陷困境。預計連續第四個季度萎縮，高企的借貸成本繼續壓制建築商與購房者的意願。貿易與庫存對增長的貢獻則趨於中性，難以提供額外動能。 ⑹ 與GDP同步發佈的12月PCE通脹數據將更具政策意義。市場預期核心PCE環比上漲0.3%，同比維持在2.9%的粘性水平。美聯儲官員仍在等待通脹改善在實際數據中兑現，而自2024年中以來核心通脹的進展幾乎停滯，這使得政策轉向的門檻依然高企。增長放緩與通脹粘性的組合，正將利率路徑的懸念推向新高。

16:32:58

【德國PMI強勢破局，歐元區引擎時隔三年半重啓擴張】 ⑴ 德國私營部門經濟活動在2月加速至四個月高點，釋放出經濟轉向的明確信號。HCOB綜合採購經理人指數初值升至53.1，遠超市場預期的52.3，已連續在擴張區間運行。漢堡商業銀行首席經濟學家直言，這證實了1月顯現的經濟回暖跡象。 ⑵ 服務業延續穩健增長態勢，成為拉動整體經濟的主要引擎。2月服務業PMI升至53.4，創四個月新高，顯著高於預期的52.3。這一數據表明，作為歐洲最大經濟體的核心支柱，服務業的韌性正在轉化為實質性的增長動能。 ⑶ 製造業的突破更具標誌性意義。2月製造業PMI從49.1躍升至50.7，自2022年6月以來首次重返擴張區間，並大幅超越49.5的市場預期。這一跨越榮枯線的表現，標誌着長達三年半的製造業收縮週期有望畫上句號，為整體經濟復甦注入關鍵動力。 ⑷ 領先指標已為此輪反彈埋下伏筆。去年12月德國工業訂單意外錄得兩年來最大增幅，預示了生產端的回暖。結合當前PMI數據，經濟學家判斷除非3月出現重大滑坡，否則一季度GDP將實現可觀增長，而數據中尚無此跡象。 ⑸ 然而就業市場仍存隱憂。儘管整體裁員速度有所放緩，工廠就業仍處於收縮狀態，這是近兩年半以來的次低降幅。企業在擴張預期與成本壓力之間的權衡仍在繼續，全面復甦仍需就業市場的實質性改善來確認。

16:31:55

德國 2月 SPGI製造業PMI初值

前值 ： 48.70 預期 ： 49.60

歐元 金銀
美元

公佈值 50.70

前值

16:31:50

德國 2月 SPGI服務業PMI初值

前值 ： 53.30 預期 ： 52.30

歐元 金銀
美元

公佈值 53.40

前值

16:31:45

德國 2月 SPGI綜合PMI初值

前值 ： 52.50 預期 ： 52.30

歐元 金銀
美元

公佈值 53.10

前值

16:24:31

【法國PMI揭示停滯真相，製造業意外失速引擔憂】 ⑴ 法國私營部門仍深陷增長泥潭。2月HCOB綜合採購經理人指數初值微升至49.9，雖高於預期與1月終值，但已連續在50榮枯線附近徘徊數月。漢堡商業銀行經濟學家指出，自去年11月以來，該指數始終未能實現實質性突破，增長動能依然缺失。 ⑵ 服務業短暫回暖難掩整體疲態。2月服務業PMI升至49.6，創兩個月新高並優於市場預期，但已連續第二個月處於收縮區間。這意味着佔經濟主導地位的服務業仍未擺脱低迷，復甦基礎並不牢固。 ⑶ 製造業的表現則令人意外失速。2月製造業PMI從51.2驟降至49.9，跌破榮枯線並遠低於市場預期的51.0。這一反差表明，此前支撐法國經濟的工業部門正面臨逆風，成為拖累整體表現的主要因素。 ⑷ 需求端的萎縮正加速傳導至就業市場。新業務流入連續三個月收縮，且降幅為去年7月以來最大，其中出口疲軟對訂單形成顯著拖累。就業在連續數月增長後陷入停滯，製造業的崗位削減抵消了服務業的微幅增長，顯示企業對前景的謹慎情緒正在轉化為實際用工決策。 ⑸ 價格層面釋放複雜信號。服務企業採取折扣策略，而製成品價格則以一年半以來最快速度上漲。綜合銷售價格三年來首現下降，投入成本通脹則放緩至四個月低點。這種分化反映出不同行業面臨的定價壓力與需求彈性的差異，也為後續通脹路徑增添了不確定性。

16:17:31

法國 2月 SPGI綜合PMI初值

前值 ： 49.10 預期 ： 49.70

公佈值 49.90

前值

16:17:19

法國 2月 SPGI製造業PMI初值

前值 ： 51.20 預期 ： 51.30

公佈值 49.90

前值

16:15:43

法國 2月 SPGI服務業PMI初值

前值 ： 47.90 預期 ： 49.70

美元
歐元 金銀

公佈值 49.60

前值

16:13:21

【全球債市冰火兩重天，利差揭示資金流向新格局】 ⑴ 以美國為基準觀察，10年期美債收益率報4.077%，在全球主要國債中處於高位。與德國國債存在134個基點的正利差，與日本國債的息差更是高達196.5個基點，凸顯美元資產的收益率優勢仍在持續吸引追逐收益的資金。僅澳大利亞與英國的收益率高於美國，分別為4.741%和4.351%。 ⑵ 短端利率的對比更為懸殊。美國2年期收益率達3.476%，較德國高出142.7個基點，較日本更是高出221.8個基點。這種短端利差的極端分化，反映出市場對各國央行政策路徑的定價存在巨大差異，美聯儲的鷹派立場與其他主要央行的寬鬆預期形成鮮明對比。 ⑶ 以德國為錨點觀察歐洲內部格局，則呈現出另一番景象。10年期德債收益率為2.735%，南歐國家如意大利、西班牙分別有61個基點和36.7個基點的溢價，顯示市場仍在定價一定的風險差異。而法國國債收益率57.2個基點的息差，也反映出投資者對歐洲核心國財政狀況的持續關注。 ⑷ 值得注意的是英國國債的獨立走勢。無論短端還是長端，英債收益率均顯著高於歐美主要經濟體，2年期英債較美債仍有8.7個基點的溢價，10年期溢價更是高達161.6個基點。這反映出市場對英國通脹粘性與央行政策的特殊定價，使其在全球債市中形成了獨特的收益高地。全球資本的再配置正在這些息差變動中悄然展開。

15:36:38

【美伊瀕臨攤牌，油市嗅到火藥味】 ⑴ 美伊緊張局勢驟然升級，正主導原油市場的短期情緒。由於美國在核談判中設定最後期限，而伊朗聯合俄羅斯進行軍事演習並關閉霍爾木茲海峽，市場對沖突的擔憂加劇。週五，油價攀升至六個月高點，並有望錄得三週以來的首次周線上漲。 ⑵ 戰略水道面臨封鎖風險，直接衝擊供應預期。全球約20%的原油運輸需經過霍爾木茲海峽，若該地區爆發衝突，原油進入全球市場的通道可能受阻，這成為多頭押注的核心邏輯。分析指出，儘管投資者仍在辯論供應是否會實際中斷，但地緣政治溢價已重新成為市場的主要驅動力。 ⑶ 在供應端，基本面數據提供了額外支撐。最新數據顯示，美國原油庫存大幅減少900萬桶，主要因煉廠利用率提升和出口增加。與此同時，OPEC+內部傾向從4月起恢復增產的討論，正與當前緊張局勢帶來的利多因素相互博弈。 ⑷ 然而，宏觀層面的壓力限制了油價的進一步上行空間。市場關注全球最大石油消費國的利率路徑，美聯儲會議紀要暗示若通脹持續，可能維持利率甚至進一步加息，這或對中長期需求形成壓制。機構觀點指出，2025年下半年以來的供應過剩在1月仍在延續，且這一趨勢很可能持續。若需求無法跟上，市場在今年晚些時候將面臨顯著供應過剩，屆時需要大幅減產才能阻止庫存大幅增加。短期看地緣政治，長期看供需天平，油價的博弈遠未結束。

15:02:44

英國 1月 公共部門除銀行集團淨借款

前值 ： 115.78 預期 ： -238

公佈值 -303.67

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